财讯：7月集合信托市场发行和成立规模下挫明显 长时间产品占比上升

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7月，随着最新监管政策落地和央行关口防水，集合信托市场发行和设立均出现较大跌幅。 在监管的反动下，标品代表金融类产品成为本月为数不多的亮点。

受监管作用，7月集合信托市场下挫明显

7月14日，银保监会向系统内各级派出机构和银行保险机构印发《关于近年来影子银行和交叉金融业务监管检查中发现的首要问题的通报》，通报了近年来相关机构监管检查中发现的影子银行和交叉金融业务行业的突出问题，提出了规范纠正的从业要求。

7月底，包括人民银行、银保监会等部门发布了《优化资管新规过渡期安排稳定转换资管工作》公告，表示为稳定推进资管新规实施和资管工作规范转变，资管新规过渡期将从年底延长至2021年底。 从6月中开始对大型信托企业进行窗口指导，要求融资类信托产品的资产规模比年末减少1万亿日元。

受上述政策的影响，7月集合信托产品的发行规模大幅跳水。 据不完全统计，7月共发行1736种集合信托产品，环比减少21.48%。 发行规模1783.87亿元，环比下跌40.07%。 益研究员喻智表示，7月集合信托产品发行跌幅较大，主要原因和监管层对融资类信托业务进行了窗口指导。

同期，集合信托产品的成立规模也大幅减少。 数据显示，7月共设立1853种集合信托产品，环比减少11.30%，设立规模1731.15亿元，环比减少21.70%。 信托企业在资产端和资金端面临双重困境，是降低集合信托市场设立规模的重要原因。 比喻智解释说。

从组织规模排名来看，头部信托企业仍占特点，但同样受监管影响，部分信托企业的招聘规模大幅下跌。 其中，只有中信信托、华鑫信托从前十名中掉了下来。

长时间的产品占有率上升，收益率继续下跌

7月份整体市场表现不佳，对具体产品也不完全满意。 从不同产品期来看，7月集合信托产品平均期限为2.33年，优于上个月，略有增加0.33年。 其中，2.5年期以上的产品数量达到19.64%，环比增长4.53个百分点。

7月发布产品期限的1682款产品中，1年期(含)以内的产品仍占首位，比38.66%的上个月减少5.11个百分点。 此外，1-1.5 (含)年期产品、1.5-2 (含)年期产品等占有率变化不大。

7月份产品收益率的表现也延续了此前的下跌趋势。 本月集合信托产品平均收益率为7.05%，环比继续下跌0.23个百分点。 喻智指出，从2009年开始，集合信托产品的收益率有明显下降的趋势。 受年新冠疫情和随后货币宽松政策的影响，集合信托产品平均预期收益开始加速下行。

本月，平均预期收益率在8%以上的集合信托产品数量加速减少。 据统计，在披露预期收益率的1151个产品中，预期收益率在8%以上的集合产品数量为24.23%，环比减少4.11个。 大大低于第一位，收益在7%-8% (含)之间，聚集了产品，占42.69%。

其中，股权投资类产品平均预期收益率优于贷款类产品平均预期收益率，环比增长0.17个百分点，达到8.30%。 贷款类产品平均预期收益率比上个月减少0.23个百分点，为7.26%； 资本类产品的平均预期收益、复合运营类产品和证券投资类产品的平均预期收益都有小幅减少。

金融类产品异军突起，工商公司类产品的长期前景

受监管管制方向和市场下跌趋势的影响，集合信托产品投入了明显的变化。 其中，金融业集合信托资金异军突起，一举超过房地产、基础产业等特征行业。

7月金融类信托规模占39.54%，环比增长11.11个百分点。 募集资金617.90亿元，比上个月增长13.21%。 5月发布的资金信托新规征求意见稿，规定标准化产品的规模直接影响非标准类产品的限额，信托企业战术也调整为通过扩大标准化工作的规模来获得展业的特点。

信托专家表示，信托企业将沿着监管要求的快速发展方向积极进行领域业务转型，部分信托企业将零汇率进行市场竞争，壮大标准化信托产品，但这类业务仍在积累。

7月数据显示，与金融类产品逆势上升相比，基础产业类产品和房地产类产品均呈现较大跌幅。 当月，基础产业信托募集资金273.33亿元，环比下跌50.78%。 4月以来，基础产业类产品有比较明显的下行趋势。 同期，房地产类信托募集资金563.65亿元，环比下降14.62%。专家表示，目前信托企业正在大力推进房地产业务转型，6月底公布的乱象整治工作文件回顾，正在进一步细化和收紧此类办法，采取绕道的方式进行房地产

同样，工商公司类产品和其他类产品的招聘规模也出现了下跌。 7月工商公司信托募集资金123.38亿元，环比减少35.35%。 其他类型信托募集资金86.21亿元，环比减少50.99%。 值得注意的是，7月份工商公司行业成为信托逾期和违约的重灾区。 如果不完全统计，本期发生信托产品违约事件37起，涉及信托企业16家，相关金额达到142.49亿元。 其中，工商公司行业投入产品相关金额达到126.57亿元，规模占88.82%。

7月，信托企业在银行间市场相继披露了年上半年的财务数据(未经审计)，截至7月28日，共有62家公司披露，由于数据的显著性和风险事件的暴露，信托领域加速了分化。 鹿凯