财讯：金融业对外开放力度持续加码 债券市场成为境内外资金的“避风港”

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随着我国金融业对外开放的推进，一系列的变化悄然出现。 具体来说，a股市场对外开放、带来资金量的债市国际关注度提高，境内外资金避风港银行和保险企业扩大外资持股比例，我国金融改革遵循自主、有序、平等、安全的方针，在确保金融主权的基础上走向更高水平的金融开放。

近日，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清表示，要切实扩大金融业对外开放。 将按照自主、有序、平等、安全的方针，在确保金融主权的基础上，努力实现更高水平的金融开放。

东北证券首席战略分解师邓利军对《证券日报》记者的分解表示，总体上，中国资本市场对外开放按照渐进性和稳健性，按照轻重缓急和风险控制的要求，有步骤、节奏、计划，并逐步实施。

对外开放力持续加码

日前，监管部门提前取消证券企业、基金管理企业和期货企业外资股比限制，有利于进一步加快相关领域和国际化水平的接轨，但这对国内金融机构来说，可谓机遇与挑战同步。

从机遇的角度看，太平洋证券战略分解师金达莱在接受《证券日报》记者采访时表示，来自外部金融机构的影响，将促使国内金融机构进一步提高专业能力、改革体制机制。 另外，通过学习优秀外资机构较为先进的管理理念和经营模式，也有望进一步推动整个领域良性健康的快速发展。

在挑战方面，不仅是国内金融机构，资本市场对外开放的程度不断加深也同样对监管部门提出了更高的要求。

以邓利军为例，从投资机构的角度来说，目前国内有基金、证券公司、资管等主要投资机构在利润和管理能力上与外资存在较大差距，因此资本市场的进一步对外开放必将带来更加激烈的竞争，这无疑会对适应能力较弱的金融机构造成一定的冲击。 在监管方面，取消外资股比限制将明显提高资本市场参与者的多样化，在更大的金融开放背景下，如何容纳更多的投资机构和投资主体将成为新的尝试。 此外，从宏观层面来看，跨境资金流动也给国内宏观调控带来一定的压力。 因此，监管部门也要进一步提高宏观调控的能力，特别是在开放、全球化背景下的宏观调控和风险管理能力。

超过a股成为海外资金的共识

如果只看a股的立场的话，可以说现在还处于对外开放的初期阶段。 金达莱表示，从目前海外投资者持股的流动市值来看，与其他海外资本市场35 %~45 %的外资持股比相比，未来a股对外开放还有很大的上升空间。

据记者同花顺ifind数据统计，从近5年的情况看，外资借沪股通、深股通流入a股的净认购资金分别为年183.12亿元、年606.79亿元、年1997.38亿元、年2942.18亿元和3517.43亿元 再来看今年的情况，截至8月14日，北上资金净购买额累计达到1307.59亿元。

结合近年来的情况，外资借沪港通、深港通进一步开辟投资a股的空间，随着国内外市场互联机制的持续优化，今年的qfii及rqfii限额限制也全部取消。 另外，随着今年6月三大国际指数完成首次a股进程，不仅加深了a股的对外开放水平，也为a股市场带来了巨大的增量资金。

从趋势来看，目前外资已成为a股市场的重要参与者。 邓利军表示，目前a股市场正处于外资趋势性新兴市场布局阶段。 因此，无论是外资持股比例的限制，还是国际指数企业的纳米A比例，都意味着未来a股市场有很大的开放空间。

值得注意的是，由于目前a股对外开放度的持续增大和自身低估值等吸引力多方面因素的加持，超配a股似乎已经成为国外资金的普遍共识。

邓利军表示，从全球角度看，加快外资流入a股市场首先源于全球资产短缺的背景下，外资对高质量权益资产的追逐。 从国内自身来看，a股基本面和估值上的特点也是外资增量资金继续配置在a股。 特别是在中长期维度上，疫情对全球经济结构的影响将持续，在疫情对经济的影响完全结束之前，我国疫情的良好应对和控制，以及较为完善的产业链，将使我国权益资产在中长期维度上拥有更高的安全垫底。