财讯：银行理财纯权益类产品仅三只 权益类资产配比正逐步提升

本篇文章2734字，读完约7分钟

在股市回暖、监管层支持、资本监管竞争力构建等背景下，银行理财子公司权益类产品配置力度越来越大。

据《证券日报》记者报道，目前银行理财子公司只发行3种纯粹权益类产品。 但是，许多银行理财子公司发行的固收类和混合类产品中配置了权益类资产，配置比例多在20%以内，但部分混合类产品的上限达到了70%。 另外，近期的股权投资也成为银行理财子公司权益市场的新方向。

对理财子公司来说，单纯依赖固收类投资无法获得持续、有竞争力的利润，也难以满足不同风险选择好客群的诉求，信用下沉、产品体系丰富成为构建产品竞争力的第一手，逐步提升权益类资产配置是必然趋势 光大银行领域首席分析师王一峰在接受证券日报记者采访时表示。

混合级和资本级产品

7月份大幅增加

记者了解到，迄今为止，在多家银行理财子公司逐渐开始扩大权益产品、固收型理财产品盈利压力和多方竞争加剧的格局下，理财子公司产品扩大布局权益市场已是大势所趋。

根据中国理财网的数据，截至今年8月19日，银行理财子公司注册的理财产品共计1617只。 从产品类型来看，目前理财子公司最先发行的产品有固定收益类、混合类、资本类三种。 其中，固定收益类产品最多，共发行1219只，占总发行数量的近8成。 混合类产品共发行395只，比达到24.43%，多为三级(中等风险)。 资本类产品只发行了3只，风险水平为中高风险。

例如，近日光大理财推出了日光红300红利增强产品，成为光大理财推出的第二大权益类产品。 这也是目前理财子公司推出的第三大权益类产品，剩下两个分别是阳光红卫生安全主题精选和工银理财工银财富系列工银量化理财——恒盛配置理财产品。 虽然纯权益类产品发行较少，但各大银行理财子公司不断向固收产品增加权益类资产，特别是配置部分权益类资产的混合类理财产品已经初具规模。

记者在理财产品证书上发现，部分产品提高了权益类投资占比，目前多种混合类产品的权益类资产配置占比在20%-70%的区间。 例如，光大银行理财子公司发行了一系列中等风险混合理财产品。 以任一产品为例，在投资战略中，首先采取fof形式，投资公开募集性理财产品。 在资产配置战略中，本产品以50%的权益资产和50%的固收资产为中长期配置中枢。

值得注意的是，在股市良好的背景下，今年7月银行理财子公司发行的混合类和权益类理财产品比6月增加14种，达到55种，占当月全部产品数的28.5%，创银行理财子公司入市以来单月最高值。

此外，股权投资也成为一些银行理财子公司权益市场的新方向。 例如7月1日，建信理财有限责任企业成为江苏民企盛虹集团有限企业的新股东，这也是银行类理财子公司首次对未上市企业开展股权投资。 此外，工银资产管理有限责任企业也通过与其他企业一起设立有限合伙公司的方式进入了股票投资市场，但尚未正式进行股票投资。

王一峰表示，银行理财子公司积极配置权益市场，在一定程度上也是对股权投资市场的资金回归和拓展，有助于资本市场引入越来越多的源活水，促进金融支持实体经济的快速发展。 从短期来看，这是银行理财子公司逐渐完善产品体系，为高网民群提供差异化产品的积极选择。 银行理财在大资本管理领域规模第一，资金特征无法比较，但传入银行缺乏信用文化、直接融资业务经验、投资逻辑和结构尚不完善等因素，倾向于与其他专业股权投资机构合作获取高质量的项目和管理经验，通过特征互补进入资本市场

循序渐进

代码资本投资

王一峰表示，银行理财子公司加大权益类资产比重，首要有以下几个方面的原因:首先，从理财子公司自身特点来看，投资范围包括债券、股票、货币市场、未上市企业的股票、非标准等多重标的，产品长期明显延伸到银行理财，权益类 其次，在全球进入低息时代的大环境下，以前债券投资等收益率不断创新低，为了支撑资金端维持较具吸引力的收益率水平，银行理财资金通过权益配置增强利润的需求不断增加。 再次，随着居民财富积累和投资意识的增强，资本市场的快速发展和机构投资者队伍更加成熟，居民家庭资产配置更加多样化是必然的趋势。 最后，从监管导向来看，净利润型改造意在诱惑银行理财能力相应的综合收益水平，未来低风险、短期、固收类产品与高风险、长期、持股类等理财产品的收益率差异更大，客户风险偏好和投资行为也随之加剧

民生银行首席研究员温彬在接受《证券日报》记者采访时表示，从国家战术层面看，银行理财子公司投资权益类(包括未上市的股票)，将长期储蓄资金通过专业化机构支持资本市场快速发展，直接融资，优化、经

但是，目前银行理财子公司的产品扩大布局权益市场是大势所趋，而理财子公司在权益类投资行业尚处于弱势。

银行以前流传的特点、稳健风格、客群基础、投研实力等多因素，以固收类产品为主的配置思路短期内难以改变，权益类投资的增长代码是一个循序渐进的过程，面临着诸多挑战。 王一峰表示，具体来说，另一方面，银行理财客户风险偏好低且已经预计习性的盈利型产品，对净利润的波动和撤回都很敏感，投资者的教育都很重。 另一方面，银行理财长期受到以前流传的信用文化、资本管理部运作模式等因素的影响，在权益投资方面缺乏专家，投资经验不足，需要逐渐补充短板，构建权益投资能力。

交通银行研究员、西泽研究院特聘高级研究员邓宇对《证券日报》记者表示，首先由于资本市场快速发展存在不确定性，宏观经济外部影响因素剧增，目前发行权益类产品首先需要仔细判断宏观经济对资本市场的波动影响，利率下行空间较大，资产配置， 其次，纯化理财产品接受度不高，利润普遍下降的趋势明显，客户吸引力下降最后，权益类产品的基础资产需要按照资管新规的要求，涉及监管问题。

关于财务管理子公司未来快速发展的建议，温彬向记者表示，通过引进领域专家，借鉴私募股权基金的判断体系，弥补权益类投资风控的短板。 从特点上看，银行类理财子公司的投资可以形成银行信贷和协同效应，为被投资公司长时间快速发展提供有力支撑。

对于理财子公司来说，一是提高投资能力，加强权益市场的资产配置组合，增强产品自身的竞争力，吸引更多人；二是做好库存理财产品的稳定转型事业，从以产品为导向转型为以顾客为导向，比较不同类型的顾客设计更丰富的权益产品， 三是加强内部风险管理，重视金融市场风险的研究，及时进行权益市场配置的产品组合调整，防范突发事件和声誉风险。 邓宇说。

理财子公司建立高度市场化的投资团队还需要时间，被动投资的方法和与其他机构合作进入权益类投资的可能性很高，初级阶段的指数类和fof/mom是共识的选择。 之后，在加强与母公司其他资金管理机构和外部机构的投资合作的过程中，逐渐提高自己的投资能力，将产品线继续拓展到积极的权益、衍生品等更多复杂的行业。 王一峰表示。 彭妍