财讯：外资控股券商跑步进场 头部券商竞争力将增强

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与外资控股公司同台竞技，国内券商需要抓住契机，弥补短板，提高自身竞争力，完全利用鲶鱼效应的正面作用。

最近，外资控股公司得到密集批准，星展证券、大和证券相继获得中国资本市场入场券，外资控股公司队伍扩大到8家。 4月1日外资证券公司的加码配置在外资股票限制取消后，继中国市场之后，不断要求更高的所有权比例和话语权。

拆股人认为，外资证券公司加快中国市场渗透率，财富管理、衍生品、新兴公司投行等业务各有特点，外资股权限制的放开将重塑国内证券领域的竞争格局。 与外资同一赛事将加快领域整合和集中度提高，头部券商竞争力将继续增强。

外资证券公司加速增长

9月1日，证监会批准设立星展证券。 这也是国内第八家外资控股公司前外资控股公司大和证券获准设立，仅过去三个工作日。

据说星展证券的发起人是星展银行( dbs )，原名新加坡快速发展银行，是新加坡最大的商业银行。 企业注册地为上海市，注册资本15亿元，业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券自营、证券承销和推荐。

继摩根大通证券、野村东方证券之后，星展证券成为第三大注册地为上海的外资控股公司。

从股权结构看，星展银行出资7.65亿元，持股比例为51%，是第一大股东。 国内股东方面共有4家，为上海东浩兰生投资管理有限企业、上海黄浦投资控股(集团)有限企业、上海汇旸资产经营有限企业和上海黄浦吸引资金股权投资有限企业，出资比例分别为24.67%、13.33%、6.5%、4.5%，合计占49%

8月28日，证监会批准设立大和证券。 其注册地为北京市，注册资本10亿元，业务范围为证券经纪、证券承销和推荐、证券自营。

大和证券的持股公司是株式会社大和证券集团总企业，持股比例为51%。 北京国有资本经营管理中心和北京熙诚资本控股有限公司2个股东的出资比例分别为33%和16%，其实管理者分别是北京市国资委和北京市西城区国资委。

截至目前，中国内地外资控股公司达8家。 其中，批准设立的外资控股公司已有4家，分别是摩根大通证券、野村东方国际证券、大和证券、星展证券。 UBS证券、高盛高华证券、瑞信方正证券、摩根士丹利华鑫证券通过外资股东提高持股比例实现控股。

加码配置中国市场

年4月，证监会宣布实施《外商投资证券企业管理办法》，重大调整外资持股比例限制，首次允许合资证券企业外资持股比例最高达到51%。

之后，外资控股公司相继入场。 从今年4月1日开始，证监会正式取消了对证券企业外资股比的限制。 外资控股公司的外国股东表示，将进一步提高持股比例。

外资证券公司新成立之初，受到了很多保护。 年的证券公司分类评级中，外资控股公司摩根大通、野村东方首次参与评级，获得bbb级的UBS证券从B级( bbb级)上升到了A级证券公司。

一位证券公司分解者告诉《国际金融报》记者，中国是一个全新的市场，外资证券公司适应监管规则需要一个过程，其评级也是一个不断完善的过程。 外资证券公司要达到更高的评价，就需要提高对中国监管规则的了解，建立良好的咨询和信息表达机制，这些都必须在快速发展中不断完善。

一些获准成立的外资控股公司将继续走全资控股之路，对中国市场进行编码配置。

9月2日晚，上海联合产权交易所出让摩根大通证券20%的股权，转让价1.78亿元，溢价不到3%。 除摩根大通国际金融有限公司外，其余4家股东放弃了优先购买权。 这意味着摩根大通有望将对摩根证券的持股比例提高到71%。

他透露，目前摩根大通计划在国内布局证券、期货和基金企业，将3家合资企业的持股比例提高到100%。 其中，摩根大通期货于7月21日完成股票及相关变更，成为国内首家外商全资控股的期货企业。 8月25日，上海联合产权交易所新闻发布上海国际信托卡转让摩根基金49%股权的消息，摩根大通或势在必行。

另外，追求更高的所有权比例，外资金融机构在中国的业务也越来越多样化。 9月1日，证监会宣布日前批准花旗银行(中国)有限企业证券投资基金管理资格。 这是年渣打银行作为第一家外资银行获得基金管理许可证后，另一家外资管理银行获得批准。

重塑领域的竞争结构

随着金融双向开放的高速发展，更多的外资金融机构将进入中国市场，并在国内设立集团的子公司或分支机构。

相比之下，并购国内证券公司，外资证券企业更倾向于设立新的展业载体，便于监管和业务拓展。 华东某证券公司资管人向《国际金融报》记者表示，考虑到国内证券公司业务同质化明显，外资证券公司的重点展业不应放在经纪业务这块早先传出的领土拓疆，而是放在财富管理、销售交易等前景较广阔的业务上。

外资金融机构一般具有国际化、市场化程度高、管理经验、高净值客户服务等特点。 国内券商需要抓住契机，补充这些方面的短板，提高自身竞争力，完全利用鲶鱼效应所起的正面作用。 上述人员将进一步表示。

中航证券认为，外资股限制放开一方面重塑国内证券领域的竞争格局，另一方面中小证券公司可能面临更大的竞争压力。 另一方面，加快领域收入结构的优化调整，引导领域走上专业化快速发展的道路。

关于证券领域未来竞争格局的调整，中泰证券认为中国将进一步推进金融开放，外资证券公司将重视全球协同效应，长期布局中国。 在战略上，在财富管理、跨境投行、衍生品等擅长行业寻求突破。 领域结构立场，结合日本经验的异同，外资难以撼动国内大型证券公司的地位，市场占有率不高。 与外资同一赛事将加快领域整合和集中度提高，头部券商竞争力将继续增强。 (王媛媛)