财讯：专家：铁矿石期货价钱现在保持平稳运行 但是应穿好期货“防护服”

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春节后，受外矿减运、国内疫情等影响，铁矿石期价呈现先下跌后增长的震荡势头，2005合同节后结算价暂时降至580元/吨低位，后开始修复性调整，上周五结算价为669元/吨。 拆船者指出，近期铁矿石期货走势是对节后下跌的修复，今年2月相当大的粗钢产量和高炉生产率受海外飓风、疫情等因素的影响，铁矿石价格也有支撑。 另外，目前全球市场因疫情爆发的系统性风险担忧情绪，迫使股票联动期高度紧密，也在一定程度上影响了铁矿石等黑色商品的价格波动。

一位产业人士告诉《证券日报》记者，铁矿石期货市场保持成熟稳健的运行，因此其投资者参与度和结构日益完善，价格信号充分反映了供求和市场预期，单靠个别投资者对铁矿石预期价格走势影响不大。 目前，铁矿石预期价格与钢铁、建材趋势相比，基本呈同步波动格局，近年来有明显涨幅收窄或下跌的迹象。 面对疫情特殊时期的风险，关联方应积极使用衍生品工具控制风险。

下游复工政策

铁矿石的价格很好

最近铁矿石预期价格高位，符合市场预期。 据证券日报记者统计，上周五铁矿石2005主力合约结算价为669元/吨，延续了近期高位震荡的势头。 原油和化学板块像惊鸟一样下跌，与此相对，铁矿石等黑色大宗商品的趋势上周是另一番风景，引起市场的关注，也有人怀疑铁矿石的价格将脱离供需基本面。

关于最近的价格动向，领域的专家有呼声。 春节过后，铁矿石价格经历了先跌后涨的过程，而且波动比其他黑色系品种大，首先市场对铁矿石的预期差距很大。 疫情爆发后，产业链认为钢铁厂将大幅减少产量。 光大研究所黑色研究总监邱跃成介绍说，预计节后矿石累库已经得到证实，钢厂减产主要通过调节废钢比例、减少短流程生产等实现，铁矿石的诉求没有减少。

根据国家统计局的数据，今年2月，中国粗钢、生铁产量分别达到15470万吨、13234万吨，比去年同期增长3.1%。 同期，钢材产量16713万吨，减少4%。 相关专家对此解释说，钢材产量下降是由于长工艺钢厂废钢用量减少和短工艺钢厂大面积停产所致，长工艺钢厂高炉减产力度不明显，高炉生产的主要原料铁矿石诉求仍维持在较高水平。

一组数据同样印证了上述观点。 公开数据显示，3月16日至20日，全国港口进口矿库存从67万吨减少到11844.13万吨，进口矿库存仍处于低位。 港铁矿石日平均疏港量299.33万吨，下降1.784万吨，降至300万吨以下，但仍处于节后的高水平。 从整体来看，库存近年来处于低位，疏港量处于高位。

除供求方面外，期货价格也受到政策调整和未来预期变化的影响。 吕期货研究所首席黑分解师裴红彬对《证券日报》记者表示，从2月初到2月中旬，中国采取了较为有效的疫情防控和保证经济增长的措施，对国内经济政策的刺激有望在一定程度上促进有色金属、原油和黑色金属盘面的上涨。 2月下旬至3月中旬，国内疫情得到控制后，积极推进恢复生产，但国外疫情爆发。 黑色金属受海外疫情冲击，进入国内复职诉求高涨的游戏期，与原油、有色金属等受国际疫情影响的大宗商品相比，黑色系表现较强。

此外，在近期诸多利多政策的支持下，机构对今年国内基础设施的快速发展依然抱有乐观的期望。 受此影响，a股市场相关板块指数近期走势强烈，特别是基础设施相关的钢铁、建材板块指数，从1月底到现在超过了10%。 最近的黑色商品走势与上述a股走势有一定的相关性，符合市场预期。 现阶段，国内疫情已经得到比较有效的控制，各行业在快速恢复生产、实现目标的任务下加大逆周期调节力度，市场对基建、房地产等支撑下的经济底反弹相对乐观或对黑色系品种发挥一定的效益。

值得注意的是，全球原油、铜等各类资产将继续大幅下跌，国外主要经济体面临一定的通缩风险，后期海外钢厂的生产和下游市场诉求很可能受到实质性影响，不排除负反馈可能影响国内市场，也将影响铁矿石等黑色系商品的价格。

公司避开危险

必须穿期货防护服

在铁矿石期望价格高涨的背景下，市场对价格的解读存在分歧。 多家分析师认为，目前铁矿石港库存近年来已降至低位，疫情得到比较有效的控制，诉求端将进一步增大。 这是形成近期铁矿石价格走势的重要因素。

认为铁矿石目前的高库存、低诉求的解读、炒作的声音是错误的。 天风期货黑色事业部社长周耀臣对《证券日报》记者表示，从现货市场来看，2月底以来，在巴西溃坝和马来西亚淡水河谷配矿基地关闭的预期下，铁矿石预期价格在低库存、高疏港量、高诉求的供给收缩预期下上涨，价格走势受到基本面的支撑。

一位产业人士指出，目前铁矿石价格走势将遵循螺纹钢的波动。 从期货市场来看，每天铁矿石、螺纹钢不动附近千亿元的交易额，在这样大的市场体量下，在交易所严格执行仓位限制等监管制度的情况下，少数公司不容易实现炒股的高价格目的，价格走势由基本面决定。

交易所数据显示，截至春节后，铁矿石期货法人客户日均交易量分别为27%和26%，与1月份的28%基本持平，法人客户节后交易量没有比节前有所增加。 今年前三个月的成交持仓比为1.08，低于去年同期的1.31，证明了目前市场仍在顺利运行。

上述领域的专家表示，铁矿石现货目前具有明显的现实较强、预期较弱的优势，下半年铁矿石供应将逐渐增加，并受全球疫情蔓延的影响而减弱。 与铁矿石2005合约震荡相比，2009和2101合约上周下跌3%和4%，近月合约走势较远月合约市场走势显示出期货市场价格发现功能的较为有效的发挥。

事实上，今年钢材和铁矿石的整体运行相对平稳。 目前钢材和铁矿石盘面价格基本与春节前持平，预计最近几个交易日走势放缓或下跌。 周耀臣说

相关专家表示，铁矿石期货价格自螺纹钢上市以来始终运行顺利，特别是国际化以来市场结构越来越完善，期货功能得到了较为有效的发挥。 在疫情防控和再生产的关键期，公司应正视期货功能，积极运用衍生品工具进行风险对冲，以化疫为夷。 (王宁)