财讯：诉求是油价最大阻力 产油国重回谈判桌

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当地时间4月9日，沙特阿拉伯主办了opec+ (以沙特阿拉伯为代表的opec成员和以俄罗斯为代表的非opec产油国)视频会议，讨论如何实现国际原油市场的稳定等问题。

在历时约8个小时的长会议后，opec+初步达成协议。 据路透社报道，从5月1日开始，opec+宣布减产2个月，opec+减产1000万桶/日，opec+减产800万桶/日，从2021年1月至2022年4月，减产600万桶/日

这是自opec成立以来，最大的减产协议。 关于opec+的减产行动，没有提到其他产油国的条件。 但是，欧佩克代表指出，墨西哥当天也反对这项减产协议，威胁退出。

当地时间4月10日，g20能源部长召开特别会议，美国能源部部长danbrouillette出席会议，沙特阿拉伯与其他国家讨论进一步减产。

由于美国、沙特阿拉伯、俄罗斯三大产油国的博弈，减产能否较为有效，以及可持续的时间令市场担忧。

减产效果超出预期，沙特阿拉伯和俄罗斯未能就延长石油减产协议达成一致。 沙特阿拉伯随后宣布增产和官方油价大幅下调，国际油价暴跌。 美国总统特朗普公开叫嚣，敦促尽快结束这场油价战。

当地时间4月9日opec+会议开始后，路透社首先援引两个消息来源称，沙特阿拉伯和俄罗斯已经达成大幅减产的协议，减产可能每天达到2000万桶/日。 受此消息刺激，短短30分钟左右，wti原油一度上涨近13%，突破28美元/桶，布伦特原油涨幅超过10%，至36.40美元/桶。

然而，30分钟后，欧佩克代表表示，欧佩克+将每天全面减产1000万桶，为期两个月，两个月后将继续减产，但减产规模将向下修正。 也就是减产规模从2000万桶降至1000万桶，国际油价迅速跳水，吞噬了迄今为止的大部分涨幅。

盘后，据路透社报道，欧佩克+宣布，从5月1日起，欧佩克+将减产1000万桶/日，为期两个月。 7-12月，欧佩克+将减产800万桶/日，从2021年1月至2022年4月，减产600万桶/日。 关于opec+的减产行动，没有提到其他产油国的条件。 opec+将于6月10日召开下一次会议。

据路透社报道，沙特阿拉伯、俄罗斯和其他opec+成员国在上周的谈话中同意，作为大幅削减原油产量的前提，美国和其他几个国家也加入了减产队伍，以支撑新型冠状病毒大爆发遭受重创的油价。 美国能源部在4月7日的声明中指出，在白宫多次不干预民间市场的情况下，美国的(石油)产量减少。 但是，这种下降非常缓慢，将在今后两年内缓慢发展。

欧佩克+达成减产协议后，美国白宫社会交往媒体主任斯卡维诺表示，美国总统特朗普正在与俄罗斯总统普京、沙特王储讨论原油协议。

值得注意的是，opec+会议当天，墨西哥一直反对减产决定，但cmcmarkets大中华区分解师任震鸣在接受《国际金融报》记者采访时表示，从opec内部减产协议来看，海湾与非opec产油国分歧依然很大， 另外，俄罗斯除非获得美国具体的制裁削减政策，否则普京不会做出越来越多的承诺，同时美国需要自行减产，俄罗斯有可能开辟进一步的减产空间。 其次，普京无法确保年特朗普能否连任。 当然，如果特朗普连任对俄罗斯好处巨大，美俄之间的能源合作有望进一步开辟空间。

国泰君安期货原油研究负责人王笑在接受《国际金融报》记者采访时表示，这一阶段性减产其实在一定程度上表明了欧佩克对未来市场复苏的看法和观点，这一减产对疫情控制后欧佩克产量市场的调节作用(防止减产过度，呼吁突然回升，

诉说油价的最大阻力目前对油价上涨的最大阻力仍是原油诉求不足。 原油市场供应过剩与所有人的利益相悖，各个产油国都面临着损失。

王笑告诉《国际金融报》记者，欧佩克+ 1000万桶减产短期内为应对全球库存持续上升的困境而越来越多，但实际上，原油未来的价格走势取决于疫情对全球原油诉求的影响。 目前全球原油诉求受疫情影响跌幅仍超过供给下降幅度，但在这种情况下，减产只能保证油价不会继续下跌，保证原油库存继续对市场发挥调节作用，不出现膨胀库，实际上价格的推动作用相对有限。

由于新型冠状肺炎疫情导致飞机停航，汽车采用减少，全球燃料需求锐减30%。 根据ihsmarkit的预测，今年第二季度全球石油需求比去年同期减少1640万桶/日。 进入4月，相关石油的诉讼比去年同期扩大到2000万桶/日。

而且，全球石油库存迅速上升，库存将耗尽。 国际能源署( iea )表示，供应减少1000万桶/日不足以抵消石油指控的大幅减少，预计第二季度全球石油库存仍将增加1500万桶/日。

原油价格打破了多家产油商的生产价格，多家企业在美国页岩油领域也开始了企业的倒闭。 目前，北美油气制造商开始削减资本支出。 根据ihsmarkit数据，北美油气勘探和生产企业今年计划削减36%的支出，总额达244亿美元。

任鸣推测，美国页岩油倒闭的第一家中小企业，如果从3月的时间开始3个月内油价持续偏低的区间，美国页岩油将迎来倒闭潮，从特朗普投票的角度来看，页岩油是上任后的主力产业，当然是今年选举的票仓，特拉

关于油价未来走势，任震鸣出乎市场意料，此前的反弹也完成了空间反弹幅度。 他说，在最近的横盘波动之后，油价更是出现了新低，新的低点幅度空间，与疫情对全球经济负面影响的预期有关。

王笑认为，opec+达成的减产协议在一定程度上对原油市场起到了正面作用，但这一作用将是越来越多地体现在库存管理而不是价格支撑上。 如果未来g20也达成500万桶/日的减产，同时未来疫情得到控制，油价重心将进一步上升。 但是，否则，预计原油价格在当前减产幅度下，仍将在当前范围内波动，在疫情对全球诉求造成非常切实的实质性伤害下，原油今年持续上涨的概率很小。