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特朗普经常为联邦储备系统安利负利率,鲍威尔坦白说,已经公布的货币政策行之有效,负利率政策不在联邦储备系统考虑范围内。 分析师也指出,实施负利率政策将产生许多问题,最大的问题是美元资产吸引力下降,将对全球金融市场造成巨大冲击。

财讯:特朗普频繁向美联储“安利”负利率  对全球金融市场产生巨大冲击

由于疫情下美国经济各项指标亮起红灯,市场对美国实施负利率的前景越来越大。

根据芝加哥商品交易所集团( cmegroup )的fedwatch工具,2021年4月以后到期的期货合约趋势表明,市场预计将出现负利率。 联邦基金利率期货合约的隐含利率也表明,到2021年第二季度基准政策利率将为零。

当地时间5月12日,美国总统特朗普在社交媒体上表示,只要其他国家享有负利率利益,美国也应该收到这样的礼物。

第二天,联邦储备系统主席鲍威尔在美国智库彼得森国际经济研究所组织的网络会议上直言,目前的负利率政策不在联邦储备系统考虑范围之内。

的负利率受疫情影响,美国4月失业率上升至14.7%,为20世纪30年代大萧条以来的最高值。 今年一季度,美国实际国内生产总值年率减少4.8%,创下全球金融危机以来最大降幅。

为了活跃经济,特朗普频繁呼吁联邦储备系统降低利率。

但鲍威尔认为,已经出台的货币政策比较有效,联邦储备系统将继续采用这些政策工具支撑经济。 负利率政策暂时不在联邦储备系统考虑范围内。

鲍威尔说,疫情导致的经济衰退规模和速度空前,经济活动和就业明显下降,特别是担心大规模失业和公司倒闭。 经济前景仍然面临着高度的不确定性和重大的下行风险,经济恢复也需要时间。 目前,国会和联邦储备系统采取了前所未有的财政和货币措施,以防止1929年至-1933年大萧条以来最严重的衰退失控。 联邦储备系统将基准利率接近零,制定了多项贷款和流动性计划,国会也筹集了近3万亿美元的救助资金。

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鲍威尔强调,联邦储备系统去年10月讨论了负利率问题,当时联邦公开市场委员会的成员认为,负利率在美国并不是一种有吸引力的货币政策工具。

事实上,许多联邦公开市场委员会的成员认为在特朗普发声之前,负利率是不合适的。 芝加哥董事长查尔斯·埃文斯说,金融危机期间,美国没有实施负利率,这次也可能不会成为联邦储备制度的政策工具,负利率是联邦储备制度工具包中较弱的工具之一。

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但是,即便如此,也没有打消特朗普的想法。 他在推特上表示,鲍威尔作为联邦储备制度主席的表现有所改善,但对于央行设定的贷款利率,他不同意鲍威尔的意见。

顺首席全球市场战略家kristinahooper在接受国际金融报记者采访时多次表示,鲍威尔倾向于利用其他货币政策工具,如前瞻性指导方针政策和大规模资产购买计划。 我相信在不得已的时候,联邦储备制度不会使用像负利率这样多问题的措施。

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作用小,副作用多

在负利率政策下,金融机构必须支付中央银行保管的超额准备金的利息。 通常,央行希望通过这种方式鼓励金融机构增加放贷。

2009年,瑞典央行将隔夜存款利率下调至-0.25%那一年,为了对抗欧元区长时间以来的低通胀和增长低迷,欧洲央行也将存款利率下调至-0.1%。 年初,日本开始实施负利率。

央行行长德拉吉评论说,在包括德国在内的整个欧元区,储户、员工、公司家、养老金领取者和纳税人的状况由于我们的行动而变得更好。

事实上,负利率确实对欧洲经济起到了一定程度的支撑作用,但有人指出该政策对经济没有结构性的改善和震荡作用。

根据经合组织的预测,日本全年的实际经济增长率只有1%,而经合组织对世界经济增长率的预测为2.9%。

路透社年初调查显示,欧洲央行的负利率政策未能使通胀率上升到央行的目标水平。 瑞典央行也于去年12月退出了负利率政策。

据《华尔街日报》报道,日本和欧洲等实施负利率政策的地区结果喜忧参半,顾客并不总是增加支出,如果经济再次低迷,央行采取行动的空间也很小。

达拉斯联合主席卡普兰认为负利率会冲击中介机构和货币市场基金。

据悉,美国金融体系中存在大量货币市场基金,与银行存款相似的低风险资产仅为4.8万亿日元左右。 如果实行负利率政策,这意味着此类资产可能产生负收益率,并可能引发大规模胁迫性回购。

法海外贸银行亚太地区首席经济学家艾西亚在接受《国际金融报》记者采访时表示,负利率会出现很多问题,但最大的问题是美元资产吸引力下降,将对全球金融市场造成巨大冲击。

量化宽松适用于美国的西亚,联邦储备系统不认为日本央行和欧洲央行的负利率政策发挥了积极作用。 这是因为据此,短期内实施负利率政策的可能性很低。 但是,金融抑制有可能在某种程度上出现。 具体来说,有可能以储蓄征税的形式减轻借款人(公共部门)的负担,与负利率的效果相似。

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中国社科院世界经济政治研究所助理研究员周学智在接受《国际金融报》记者采访时表示,联邦储备制度是否实行负利率要看疫情和资本市场更快的发展情况。 如果局势继续恶化,不排除政策利率趋于负的可能性。 但是,负利率政策提振经济的效果实际上很有限,个人甚至担心负利率政策的出台会引发市场恐慌,不排除出现利润的可能性。

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kristinahooper也认为,联邦储备制度如欧洲和日本一样长期保持利率和债券收益率为负,对长期经济前景是一个非常不利的信号。 负利率和负收益率可能意味着现在的钱将来会贬值。 因此,持续的负利率可能意味着市场在未来经济可能下跌的情况下(实际增长为负)和价格下降(甚至名义经济萎缩)。 个人和公司由于预计将来价格会下降,可能会推迟费用和投资行为,也可能因为预计经济萎缩而完全放弃相关决定,向市场价格和悲观方向迅速发展。 届时,一些央行可能会探索越来越多的类似财政刺激的实验性货币工具,如直升机喷洒等。

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负利率对美国来说不是个好选择。 美国很可能采取的下一步是更切实地回归量化宽松政策,以维持低利率。 利率长期维持在现在的水平上。 目前,美联社政策正常化的问题并不令人担忧。 圣路易斯联合主席布拉德说。

鲍威尔承诺,在危机过去、经济复苏顺利之前,美联储将继续利用各种工具。 他还呼吁政府采取更积极的财政政策。 额外的财政支持可能成本高昂,但如果有助于避免造成长期的经济损害,则是值得的。 (李欢庆子)

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