财讯：上交所再发新规 将打通红筹公司上市 “最后一公里”

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最近，经中国证监会批准，上海证券交易所发布了《关于红色采购公司申报科创板发行上市若干事项的通知》(以下简称《通知》)，明确了与红色采购公司申报科创板发行上市有关的对赌协议的解决、股东资本总额计算、营业收入快速增长认定、退市指标的 发布《通知》的目的是继续加强科创板相关制度安排的包容性和适应性，进而使高质量科创类红色采购公司登陆科创板，促进科创板市场优势等现实需要成为现实。

《通知》规范的一些事项，已经申报的红色采购公司在上市审批中涉及，是红色采购公司根据其境外注册治理结构和运行规则面临的普遍问题。 《通知》结合红色采购公司的现实情况，对国外市场红色采购公司上市的市场实践，根据科创板考核规则、上市规则中的有关规定，做出以下四种比较安排。

第一，在红筹公司上市前的对赌协议中普遍使用向投资者发行特殊权利的优先股等对赌方法，而在申报和发行过程中不行使相关权利时，确定优先股上市前保存并转换为普通股，不通过突击股处理转换的股票，用于对赌协议的解决

二是对比红筹公司法定股本小、每股面值低的情况，科创板上市条件下适用股本总额相关规定的，按发行后的股份总数或存款证明总数计算，确定不按总额计算。

三、针对红色采购公司在国内发行上市相关条件下营业收入快速增长的大致要求，从营业收入、复合增长率、同领域比较等维度，确定三个具体的评价标准，有三个项目即可。 并确定处于研发阶段的红色采购公司和对国家创新推进快速发展战术具有重要意义的红色采购公司，不适用营业收入快速增长的上述具体要求，充分落实科技公司的定位要求。

四、对比红筹公司以美元、港币等外币表示面值等情况，确定适用面值退市指标时，连续20个交易日股票收盘价均低于1元人民币的标准执行。 另外，红筹公司出具存托凭证，根据存托凭证的特殊属性，不适用股东人数退市指标。

该《通知》的发布，连同中国证监会此前上市的降低红筹公司国内发行上市条件、确定存在协议控制结构的红筹公司发行股份、汇出尚未在境外上市的红筹公司国内减持存量股份等规定， 进一步完善和细化红筹公司与国内发行直接相关的配套制度，开通红筹公司国内发行上市最后一公里，有利于红筹公司利用包括科技在内的国内资本市场。 (谢卫群)