财讯：科技股全线杀跌 今天价值投资者终于笑了

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做股票真的很难。 赚钱不需要躺着赚钱。

昨天，两市下午上演大逆转，上海综合指数回升3000点，深成指、创业板强势走红，创业板指走出漂亮的深v，再次反弹创新高。 雪球的评论一致投票给了非价格。 球友@leave-dead-fish-说:“中午的收盘价还真是恭喜你。 下午的收盘价只有安慰的价格进行了投票。 价格更艰难，祝明天好运。

这几天，价值投资大v被创业板逼得走投无路，有人攻击创业板，讽刺科技股投资者。 但是，很遗憾，在股市上，谁赚钱是正义的。

忍耐了一晚上之后( oh，几个晚上……)，今天价值投资者终于笑了！

截至今天收盘，创业板大幅跳水，盘中5%以上的半导体、芯片、5g等科技股全线下跌。 今天，在雪人人气排行榜上，一匹大白马终于久违地出现了:万科、格力、平安、保利、中国建筑。

事实上，这是市场的奇怪之处。 它一直在教育我们。 以前是教育价值投资，之后是教育投机。 我们能做的只有保护能力圈，敬畏市场。 和雪人客户@洛阳的小散户分享两个@北海茶客的文案。

赚钱并不容易

我2007年进入市场，2008年资金腰斩，达到了6年的摸索，年、对股票的认识、价值观、年逐渐将当时所有的存款投入股市，十几年来，我什么年都没有收益倍增。 年收益超过50%，截至年元旦收益为负。

这几天，价值投资大v被创业板逼得走投无路，有人攻击创业板，讽刺科技股投资者，但很遗憾，在股市上，谁赚钱才是正义。 不管你说得有多有道理，别人只是风轻云淡的回答，牛市的价格投得就像祥林嫂一样。 或者回复一下，我两个月赚得比你多五年。

我相信只要是还在发言的价格大v，没有人能轻易消化这些讽刺。 完全不在意。 也许不能再每天出副本分解谁值得了。 至少不能在评论中努力。

那一刻，我也希望创业板大跌，红着脸盯着分时图，但创业板依然很有弹性，就像不死的小强度。

我忘了我也曾是趋势交易的信徒。 要知道，趋势一旦形成，就不是那么容易改变的，政策助力、基金发行加速、基金审批选择性、新股东加速入场，这些都是创业板趋势的燃料。

事实上，这是市场的奇怪之处。 它一直在教育我们。 以前是教育价值投资，之后是教育投机。 我们能做的只有保护能力圈，敬畏市场。 和雪人客户@洛阳的小散户分享两个@北海茶客的文案。

赚钱并不容易

我2007年进入市场，2008年资金腰斩，达到了6年的摸索，年、对股票的认识、价值观、年逐渐将当时所有的存款投入股市，十几年来，我什么年都没有收益倍增。 年收益超过50%，截至年元旦收益为负。

这几天，价值投资大v被创业板逼得走投无路，有人攻击创业板，讽刺科技股投资者，但很遗憾，在股市上，谁赚钱才是正义。 不管你说得有多有道理，别人只是风轻云淡的回答，牛市的价格投得就像祥林嫂一样。 或者回复一下，我两个月赚得比你多五年。

我相信只要是还在发言的价格大v，没有人能轻易消化这些讽刺。 完全不在意。 也许不能再每天出副本分解谁值得了。 至少不能在评论中努力。

那一刻，我也希望创业板大跌，红着脸盯着分时图，但创业板依然很有弹性，就像不死的小强度。

我忘了我也曾是趋势交易的信徒。 要知道，趋势一旦形成，就不是那么容易改变的，政策助力、基金发行加速、基金审批选择性、新股东加速入场，这些都是创业板趋势的燃料。

即使忽略趋势，关于价值投资，也不一定只有蓝筹被称为价值投资。 用同花顺来说，年创业板的龙头之一，当时上升了20倍。 虽然熊市跌幅不小，但这次创历史新高，创下了触底3倍以上的新高。 同花顺的市盈率达到100倍以上，从未被低估过，至少有40、50倍，其上涨在很大程度上受利润增长的推动，估值很高，但我认为这也是价值投资的范畴。

我必须承认，我的边界还没有高到可以完全无视市场的程度。 我有足够的耐心，但不能像巴菲特那样跳踢踏舞上班。

我对未来很悲观。 我发了几份年前从牛市来的副本，面对未知病毒，我还是后退了。 被很多网上的朋友问了，对后市的看法和将某股换成某股是否合适。

面对这些问题，我的心其实是虚的，这些问题对我来说有两个不可逾越的坎。

第一，问这些问题的人，几乎可以肯定。 目的是问问未来几天或几周，其趋势会如何，是上升还是下跌，是否隐藏在价值分解的框架下。 实际上，最终通过上升和下降来评价对错。

其次，短期的下调不用评价结果，我真的能做什么有价值的分解吗？

我37岁，从我出生开始，就没有经历过社会动荡。 在这个新年之前，我建议父母少吃新年用品，即使变质也吃不完。 随时去买新鲜的东西吧。 我的看法不正确吗？ 我想，年前，谁也不敢批评我的意见吧。 但世界是如此残酷，无论你怎么分解，无论你的观点看起来多么正确，现实都有让你屈服的方法。

20年后，我儿子看到抽屉里的厚厚的口罩，可能对我说。 你们屯了这么多口罩没什么用，还不扔。

世事轮回，造就了生命短暂的小人物，我们的记忆太有限了，我们的经历太有限了，就像三体中那个农场的寓言一样，我们也不过是宇宙农场的火鸡。 我真的，我代表价值投资，我代表正义，不能说我今后也会受益。 另外，我也不敢做不好意思的预测后市。

然后，我继续持有下跌的金融不动产的费用。 感觉到命运不可预知。

什么是真正的价值投资？

在极端的市场环境下，购买看起来被低估的股票，大多数情况下，第一个是竞争中的loser吗？ 等待着他们的，是春兰空调、长虹集团等被淘汰的命运。

第二，管理结构有问题的企业，看起来特别便宜，但企业赚的钱其实和小股东没有半毛线关系。 例如，港股长时间清洁的企业。

第三，领域下行不见底，不知道什么时候会逆转。 例如航运股、石油股。

价值投资是买垄断吗？ 美国股东和中国股东都喜欢买独家。 根据我们在市场上支付的惨痛学费，必须注意以下两点。

第一，价值投资者毫无疑问特别重视股东价值，但如果股东价值长期与社会价值不一致，预计这种股东价值不会维持太久。 例如，通过行政垄断获得的垄断利润，以及通过智商税获得的超额利润等。

第二，有点垄断看起来像天生的，看起来像是在吃旧书，但旧书其实也很好吃。 因为我们认为五粮液是当时白酒的老板，东阿胶也闭上眼睛可以经营一家好的百年老店。 企业品牌也是经营能力的一种体现。

另一家典型的公司是云南白药，曾被视为企业品牌垄断，回头看，这家公司其实靠创新发展很快，先是白药喷雾剂，后是白药创药贴，最后是白药牙膏。 这两年，这个企业没有创新，好像很难。 笨蛋能经营好公司吗？ 如果茅台不是自古积累的基础，有今天的辉煌吗？

价值投资是买领导吗？ 雪球有一个很受欢迎的关键词。 核心资产，也就是领域的领导者。 a股市场就是这样的幻想，在中国进行价值投资，每隔3~5年就有失业的风险。 17-19年的行情，感觉a股接下来要进入价值投资时代了，周围大多数人都很容易了解价值投资，买个领军者，买个白马，平安格力茅台伊利打天下。 19年来我听到最多的是白酒是世界上最好的领域，这句话我很多年前就听过了。 这是不是太简单了？

这些核心资产长期上涨的人们还在继续购买，高位购买的投资者数量，真的能成为一个投资者的数量吗？ 价值投资是一种看似简单的投资战略，但如果没有见过许多领域、企业、许多商业模式，就会经历一些牛熊及其风格的终极演绎。 实际上，价值投资并不容易进行。 一句话，经验太多并不复杂，但实际上很难做到，经验太多也很复杂，不能保护简单。

即使忽略趋势，关于价值投资，也不一定只有蓝筹被称为价值投资。 用同花顺来说，年创业板的龙头之一，当时上升了20倍。 虽然熊市跌幅不小，但这次创历史新高，创下了触底3倍以上的新高。 同花顺的市盈率达到100倍以上，从未被低估过，至少有40、50倍，其上涨在很大程度上受利润增长的推动，估值很高，但我认为这也是价值投资的范畴。

我必须承认，我的边界还没有高到可以完全无视市场的程度。 我有足够的耐心，但不能像巴菲特那样跳踢踏舞上班。

我对未来很悲观。 我发了几份年前从牛市来的副本，面对未知病毒，我还是后退了。 被很多网上的朋友问了，对后市的看法和将某股换成某股是否合适。

面对这些问题，我的心其实是虚的，这些问题对我来说有两个不可逾越的坎。

第一，问这些问题的人，几乎可以肯定。 目的是问问未来几天或几周，其趋势会如何，是上升还是下跌，是否隐藏在价值分解的框架下。 实际上，最终通过上升和下降来评价对错。

其次，短期的下调不用评价结果，我真的能做什么有价值的分解吗？

我37岁，从我出生开始，就没有经历过社会动荡。 在这个新年之前，我建议父母少吃新年用品，即使变质也吃不完。 随时去买新鲜的东西吧。 我的看法不正确吗？ 我想，年前，谁也不敢批评我的意见吧。 但世界是如此残酷，无论你怎么分解，无论你的观点看起来多么正确，现实都有让你屈服的方法。

20年后，我儿子看到抽屉里的厚厚的口罩，可能对我说。 你们屯了这么多口罩没什么用，还不扔。

世事轮回，造就了生命短暂的小人物，我们的记忆太有限了，我们的经历太有限了，就像三体中那个农场的寓言一样，我们也不过是宇宙农场的火鸡。 我真的，我代表价值投资，我代表正义，不能说我今后也会受益。 另外，我也不敢做不好意思的预测后市。

然后，我继续持有下跌的金融不动产的费用。 感觉到命运不可预知。

什么是真正的价值投资？

在极端的市场环境下，购买看起来被低估的股票，大多数情况下，第一个是竞争中的loser吗？ 等待着他们的，是春兰空调、长虹集团等被淘汰的命运。 第二，管理结构有问题的企业，看起来特别便宜，但企业赚的钱其实和小股东没有半毛线关系。 例如，港股长时间清洁的企业。 第三，领域下行不见底，不知道什么时候会逆转。 例如航运股、石油股。 美国股东和中国股东都喜欢买独家。 根据我们在市场上支付的惨痛学费，第一，价值投资者毫无疑问特别重视股东价值，但我认为在股东价值长期与社会价值不一致的情况下，这样的股东价值不会维持太久。 例如，通过行政垄断获得的垄断利润，以及通过智商税获得的超额利润等。 第二，有点垄断看起来像天生的，看起来像是在吃旧书，但旧书其实也很好吃。 因为我们认为五粮液是当时白酒的老板，东阿胶也闭上眼睛可以经营一家好的百年老店。 企业品牌也是经营能力的一种体现。 另一家典型的公司是云南白药，曾被视为企业品牌垄断，回头看，这家公司其实靠创新发展很快，先是白药喷雾剂，后是白药创药贴，最后是白药牙膏。 这两年，这个企业没有创新，好像很难。 笨蛋能经营好公司吗？ 如果茅台不是自古积累的基础，有今天的辉煌吗？ 雪球有一个很受欢迎的关键词。 核心资产，也就是领域的领导者。 a股市场就是这样的幻想，在中国进行价值投资，每隔3~5年就有失业的风险。 17-19年的行情，感觉a股接下来要进入价值投资时代了，周围大多数人都很容易了解价值投资，买个领军者，买个白马，平安格力茅台伊利打天下。 19年来我听到最多的是白酒是世界上最好的领域，这句话我很多年前就听过了。 这是不是太简单了？ 这些核心资产长期上涨的人们还在继续购买，高位购买的投资者数量，真的能成为一个投资者的数量吗？ 价值投资是一种看似简单的投资战略，但如果没有见过许多领域、企业、许多商业模式，就会经历一些牛熊及其风格的终极演绎。 实际上，价值投资并不容易进行。 一句话，经验太多并不复杂，但实际上很难做到，经验太多也很复杂，不能保护简单。