财讯：央行宣布降准 释放长时间资金约8000亿元

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月13日下午5时16分，央行公布定向降准标准，其中符合考核标准的银行定向降准0.5~1个百分点。 此外，对符合条件的股份制商业银行再降低1%的方向，支持普惠金融业贷款的发放。 全部释放的长期资金约为5500亿元。

这是今年央行第二次宣布降级，上次是今年元旦宣布的全面降级，长时间资金释放约8000亿元。

这意味着自新型冠状病毒大爆发发生以来，央行的主要货币工具已经投入使用。

1、贷款降息: 2月17日，1年期mlf从3.25%降至3.15%，2月20日，1年期lpr降至4.05%，下调10个基点。 5年期的lpr为4.75%，下调了5个基点。

2、短期货币投入: 2月3日央行将展开史上最大规模的1.2万亿元公开市场逆回购。 2月，我统计了央行一年的mlf操作规模达到2000亿，7天逆回购规模达到21800亿，14天逆回购规模达到6200亿。

三是这次降级。

一、到底什么是降级？

准本质上是放松对银行资金的管制。 例如，原银行吸收100元存款，存款人年利率为1.5%。 在现代信用体系中，银行拥有这100元的全部贷款，每年领取的利率为4%，这100元的钱每年可以为银行带来2.5元的收入。

但是央行为了防止银行走极端，比如吸收100元存款，最后把所有100元全部拿去贷款，到时客户集中提取现金，银行没有部分准备金，银行就会陷入流动性危机，有破产的时候。

就是降低存款准备金率。 例如，需要吸收100元存款，将20元存入中央银行储备账户作为准备金。 存款准备金率为20%。 如果将存款准备金率降至15%，商业银行吸收100元存款时将15元存入央行指定账户即可，银行放贷能力将由原来的80元提高至85元。

二、下降标准能释放多少？

此次长期资金为5500亿元，这5500亿元相当于上述例子的( 85-80=5元)。 也就是说，商业银行增加了5500亿元的可融资资金，但实际上市场上创造的存款不仅如此。

我们广义的货币( m2 )认为，广义的货币是公司存款、居民存款和现金的总和，相当于社会总金额。

广义货币( m2 ) =基本货币乘数

此次发放的5500亿元资金其实相当于基础货币，年2月，中国货币乘数达到6.15倍，按我们这个货币乘数计算，理论上最高可释放的广义货币约为3.38万亿。

但是，应该注意的是，这5500亿元是长期资金，不同于最近频繁操作的逆回购和mlf操作资金。 以2月为例，统计了央行通过mlf和逆回购累计投入的资金达到3万。 理论上可以高释放的广义货币约为18.45万亿美元，看起来金额很大，但这毕竟是短期资金，所谓短期资金是有期限的，而且期限短，到期后会被回收。

央行最近公布的数据显示，1月广义货币m2为202.31万亿，2月为203.08万亿，仅增长0.38%。

三、降级对银行有什么影响？

准对银行显然有利润。 我们用上面的例子来说，银行吸收100元存款，缴纳20元存款准备金，可贷资金只有80元，出于利润最大化的需要，银行一定希望贷款越多越好。 但是，20美元该怎么办呢？ 那只不过是欠债的坏账。 例如，可以向中央银行借款。 可以通过mlf操作的方法向中央银行借款。 目前一年的mlf利率是3.15%，但是吸收的100元存款利率是1.5%啊。 价格更便宜。

这出现了两种情况。 一是银行价格上涨，利润可能减少。 二是银行价格上涨，转嫁到贷款公司，实体经济资金价格上涨。

但是，降级就行了。 如果降级，可以从被冻结的20元资金中提取一部分。 对银行来说是节约的。 央行相关负责人表示，此次降准每年可直接下调相关银行利息支付价格约85亿元。

四、本月20日利率会下降吗？

中国目前的基准利率如下

存款水平:银行存款基准利率

贷款水平:最优待遇贷款利率( lpr ) ( lpr )

最优贷款利率( lpr ) ( lpr ) =mlf利率+银行综合价格

最优贷款利率( lpr ) ( lpr )将于每月20日公布，降级将降低银行资金的价格。 这意味着本月lpr利率下调的概率相当大。 这是贷款水平的正式降息。

存款水平会下降吗？

2月22日“存款基准利率会下调吗？ 今天，央行将发出重磅信号！ 》一文已经分解:央行此前释放了预计下调存款基准利率的信号，但目前这个节点还没有下降。

目前，一年期存款基准利率为1.5%，2月份cpi为5.2%，这意味着银行资金每年减少3.7%。 此时，利率下降无疑会加速货币贬值。 那么，存款利率什么时候下降，应该是疫情过后cpi下降到比较低的位置时更好的节点。

五、本月联邦储备系统会降低利率吗？

联邦储备系统本月4日进行了非常规降息，基准利率降至1%-1.25%。 联邦储备系统利率降低通常在会议之后宣布。 年3月联邦储备系统利率决议公布时间为3月18日，3月18日宣布降息为正常降息，3月提前宣布降息为非常规降息。

联邦储备系统本月4日降息50个基点，幅度非常大，是常规降息的两倍，证明疫情对美国经济、美国股市的影响相当严重，目前美股已经一周熔断两次，为历史首次，预计降息。 随着疫情的加剧，不排除美国的基准利率下降到零附近。

六、降低对资产价格的影响

1、疫情期间a股的表现要比美股好得多。 有两个原因。 一是中国股市和经济关联度本来就不大，疫情对经济造成了严重冲击，但经济增速下滑并不一定对股市产生反应。 二是国内疫情明显控制，市场信心上升，疫情对经济的短期冲击，之后将会回升，这一点也是众所周知的。 更重要的是，众所周知，2500点附近a股历史较大，指数越下跌，押金越多，所以目前a股的下跌阻力越强。

准对a股的下调主要是预期的影响，有助于货币政策的力量加大，带来越来越多的资金。 目前货币政策的力度是否加大，要看海外疫情的蔓延对外贸和国内经济的影响，如果外部环境恶化，这种期望就存在。 目前，a股最大的风险是海外股市，如果周边股市暴跌，将会波及，但跌幅空间有限。

2、疫情对楼市也有预期影响，期待货币政策力度加大，楼市调控可能会受到束缚，近期对政策最敏感的深圳房价再创历史新高可见一斑。 疫情过后，我认为楼市应该转暖，但不会急剧增加。 现在来看国家级住宅炒房是认真的，很久了。