财讯：永辉超市实现归母净利润15.64亿元 同比增长5.63%

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4月29日，永辉超市发布年报和年第一季度报告。

财报显示，永辉超市全年营收848.77亿元，同比增长20.36%。 归母净利润15.64亿元，同比增长5.63%，去年增长率为-18.52%。

信息公布后，资本市场用脚投票，蒸发65亿美元，目前市值1006亿元。 但是，这两天，永辉超市刷新了近两个月来的最高股价。

到目前为止，扩张、开店是永辉超市的主题。

截止到年末，永辉超市的店铺总数为911家，新开店为205家。 从开店数量来看，永辉已经是优等生。 值得注意的是，年来，mini店成为永辉积分推广的业态，全年新开了573家店。

mini店以生鲜产品为主，主要在社区开设，营业面积多为300-600平方米。 相对应的，永辉超市的标准店面积在3000-13000平方米之间，上传商业综合体，分为红标店和绿色标店，两者以logo色为第一划分，后者为中高级，又称bravo。

快速发展mini业态主要是对大店的补充，与创业型社区生鲜店的定位、服务客户的初衷趋势相同，竞争供应链的实力和精细化运营能力。 永辉超市总裁李国在采访中解释了加码mini店的原因。

以智能中台为基础，构建食品供应链已成为永辉的核心竞争力。 现在，永辉需要向越来越多的店出口这个特征。 生鲜品是永辉的一大卖点，在其盈利结构中生鲜品占50%左右，这也是许多大卖场型超市败选，永辉进入下半场的原因。

生鲜商家是这两年最火热的套餐，金主爸爸腾讯和京东通过永辉超市的投资，创造了超高的收益率。 以4月16日永辉收盘价10.47元/股计算，京东光对永辉的投资浮动近66亿元。

疫情下居家隔离，生鲜家居续命，年一季度，永辉超市回家业务销售额20.9亿元，同比增长2.3倍。 本季度，永辉超市总收入292.56亿元，比去年同期增长31.57%。 净利润为15.68亿元，比去年同期增长39.47%，这个数字高于全年净利润。

但是，永辉需要处理的是，由于依赖线下业务，创始人兄弟俩的分割和比较力度是不稳定的因素，而且客户觉得之前传到了超市，音量不如这两年崛起的新零售标杆盒马鲜生，

目前，大店+零售店、线下+线下形态的组合已成为永辉的第一推动力，如何更好地融合线下生鲜加强型超市、以及如何回家已成为重要的命题。

永辉之变

永辉超市长期以来全年关门数保持在10以内。

2001年创立的福建超市企业品牌，由张轩松、张轩宁兄弟两人共同壮大。 无论是从福建到重庆，再到北京的三次重要扩张，还是年在a股上市，永辉一直在步步向前，兄弟紧密合作。

直到年12月，永辉超市宣布云创板块从上市企业主体剥离。 分割后，弟弟张轩松负责永辉超市，哥哥张轩宁负责永辉云创，云创的业务不再计入上市公司的财务报告。

从店的形态来看，永辉超市旗下有红标店、绿色标店( bravo )、mini店。 云创第一是超物种(对标箱马鲜生)、永辉生活店(生鲜+便利店模式)、永辉生活家卫星仓(前置仓模式)。

从外部来看，哥哥张轩宁是激进派，适合创新业务。 弟弟张轩松比较保守，适合守护基业。 云创对永辉来说，意味着要探索新的零售、突击第一线。

有趣的是，离开了过激派的哥哥，张轩松也带着永辉超市走上了看起来很冲动的道路。 过去一年，永辉一年开了573家mini店，到去年第一季度为止关闭了118家。

在去年5月的股东大会上，张轩松还表示，mini店将成为永辉超市的重要模块，有信心在年内开到1000家。 云创剥离永辉超市后，mini店似乎承担了新的开店kpi，到目前为止，一年以开店1000家为目标冲刺的是云创旗下的永辉生活。

无论如何，在数百家店、上千家的线下店尝试新的业态，似乎有点着急。

本质上，除了店面面积不同外，永辉mini和永辉生活差异不大，前者位于社区，产品位于生鲜类，面积在300-600平方米之间。 后者是便利店+生鲜的模式，社区和cbd都可以打，面积100平方左右。

分割后的永辉，a面是永辉超市，b面是云创，最终能否互相补充是个问号。

mini店，发动机还是拖把？

mini店模式已经成为领域普遍认可的模式。 日前，箱马总裁侯毅表示，年开店目标为100家箱马鲜生大店和100家箱马mini店。 此外，大润发和沃尔玛等大型量贩店尝试进军迷你等小规模事业。

侯毅表示，与箱马鲜生大店相比，箱马mini的投资价格只有大店的1/10，线上订单超过50%，物流配送价格更低，箱马mini开业3个月就超过了箱马大店。

能够快速复制贴吧，与大店互补，共享供应链，这是业界热衷于开mini店的理由。 mini店已成为超市零售迅速扩大的重要业态。

永辉超市从去年上半年开始下注迷你店，以平均每天1.5家的速度全年开店573家，重庆、四川、福建的迷你店数量均突破100家。

但是，根据永辉公告，企业预计在年1月~年3月间关闭118家mini店，损失总额为7793.54万元左右。 这个数字超过了每年新开店铺数量的1/5。

另外，年上半年，永辉在财报中公布了mini店总营业收入5.5亿元，开业398家店。 但是在年度报告书中，永辉没有公布迷你店的经营状况，只明确了店铺数量。

但是，在业绩证明会上，永辉超市副总经理兼cfo吴莉敏表示，mini店还在培育快速发展期，亏损在计划和控制范围内。 另外中金企业此前预测，永辉mini店年亏损幅度为2亿元左右。

对永辉来说，大型门店的扩张需要进入瓶颈期，mini门店的价值在于进一步释放20年积累的供应链资源。

除此之外，永辉的目标是成为手机上的超市。 李国在接受虎嗅采访时表示，如何将mini业态与房屋业务有机结合是我们考虑的重点。 迅速在全国开展的mini店，需要实现在线融合，提供家庭服务。

迄今为止，“电子商务在线”访问过位于上海的永辉mini店，相对于附近3公里以内的现有生鲜店、蔬菜市场、水果店等行业，永辉mini没有独特的特点。 另外，在线订单、快递服务也不是所有店铺都实现的。

生鲜零售红海的现在，谁先到达顾客楼下很重要，但如果mini店对永辉来说只是散了，可能会成为上市公司下一个剥离对象。

谁到家

年，对近20岁的永辉来说，是新的分水岭。

家乐福、麦德龙等外资零售巨头相继退出中国市场，前者质量上乘，后者被苏宁接收。 两次都失去机会的永辉，必须继续耕种自己的版图。

但这是超市零售竞争异常激烈的一年，盒马、天天优生、咚咚买菜组成的生鲜零售格局加剧了市场的演化。

李国此前表示，永辉最大的竞争是与时间竞争，推进数字化建设和精细化运营，打通店家一体化模式，抢夺市场，跑完70%的战区，永辉就能实现1500亿的未来。

最新财报显示，年，永辉家业务实现销售额35.1亿元，同比增长108%。 占4.4%，比上年上升2个百分点。 其中，京东家与企业超市的485家店铺连接，增加了155家。 永辉生活app和小程序为永辉客户提供5158万次在线服务，年末每月活506万次。

年一季度房屋业务销售额为20.9亿元，是去年同期的2.3倍，占7.3%，比去年同期上升4.5%。 3月永辉生活app占房屋业务的比例上升到56.86%。

与网店的疯狂扩张相比，到家业务的快速发展对永辉来说经历了缓慢的爬坡阶段，但在永辉的财报中，到家业务的披露也在减少。 在促进线上融合、加强家居服务的过程中，财报只提到要开展精准营销，利用大数据，接触潜在客户，在微信朋友圈领券后，自动插上卡包，永辉生活的升级。

在4月29日的业绩信息发布会上，“电子商务在线”提出了问题，永辉的回家业务是云创提供的吗？ 永辉超市副总经理兼cfo吴莉敏回答说，永辉超市的房屋业务接入多平台，福州以永辉生活为主，其他地区也包括永辉买菜、京东家、美团、饿了么等。

如果永辉生活app的主阵地只有福州的话，可以看到永辉超市和云创的进一步分割。 “电子商务在线”定位于福州某小区，可以与附近的永辉生活、永辉mini、bravo、超级物种等不同店铺进行匹配，根据所选店铺选择相应的产品。

事实上，永辉旗下有永辉生活、永辉买菜两大app，接近的定位、服务都是同一家店和客户，业内对两者并存存有疑问。 “EC在线”通过app开发者，可能发现永辉生活app是云创旗下，永辉买菜是永辉超市所属，从而解释了两者不自然共存的原因。

另一个细节是，永辉生活app的版权时间为-年，版权到期后，永辉超市直接接管app，同时是否重新整理线上业务，可能比播放app更有效率。

擅长网络游戏的盒马、咚咚买菜等玩家长驱直入，大润发也拥有阿里的数字化能力，所以永辉需要尽快实现线上、家居业务的补习。

b面云创

被剥开的云创是怎么度过的呢？

年，永辉云创造成的巨大损失，是永辉超市剥离云创业务的首要原因。 财报显示，永辉超市全年净利润14.80亿，同比减少18.52%。 财报显示，净利润下降的原因是员工股权激励费用6.64亿和云创板块亏损的影响。

永辉财报显示，自年以来，云创一直处于亏损状态，-从年开始，亏损额分别为1.16亿、2.67亿、9.45亿、12.88亿，亏损额逐年扩大。

值得一提的是，年中云创亏损额同比扩大3倍以上，接近10亿，同年，永辉超市果断剥离。 如果现在的mini店亏损2亿元左右，可能是吴莉敏口中可控的亏损，但是如果亏损进一步扩大，mini店会是下一个云创吗？

年，永辉对云创的信心指数堪比目前mini店的状况，届时由财报自主开发的永辉生活app提供永辉全行业、42个城市、559家店铺、累计注册客户289万、线上活动和商品推荐，实现线上下单和结算永辉生活的小流程。 网上交易额共计7亿3千万元，是去年的3倍。

关于年的开店计划，财务报告中提到了要开1000家永辉生活店。

年，今天的资本投资永辉云创、徐新说，我们投票后，永辉生活店表现得特别好。 店的日平均销售额是4倍，店的数量是5倍，年销售额5000万有6亿个，今年有60亿个，上升了10倍。

与事志不同。 据永辉超级年报报道，重要联营公司财务新闻显示，永辉云全年营业收入28.58亿元，亏损12.88亿元。 第三眼看零售信息，在永辉云创下，合肥、厦门两地的永辉生活在清仓，共关闭了40多家门店。

根据永辉超市年度经营计划说明，计划全年开店130家，实现线上100亿销售规模，新增数千万级app注册客户。 mini店板块将实现老字号的快速调整升级、新店的快速利润扩大。

事实上，永辉家业务年销售额刚达到35.1亿元，与百亿销售额目标相差甚远，但线上疯狂的mini店，之后可能会成为永辉线上业务的第一增长点，这一点不容忽视。