财讯：上半年城投债发行逾2万亿 借新还旧数量占比超七成

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城市投资市场继续升温。 根据wind最新数据，上半年全部市场城市投资债务共发行2655只，规模达到2.15万亿元，与去年同期的1987只、1.64万亿元规模相比分别上涨25.2%、23.7%。

今年以来，我国城市投资发行规模、净融资均较去年同期有所增加，再融资环境得到较大改善。 分地区来看，除云南、吉林、宁夏、青海、甘肃、黑龙江、内蒙古等省净融资额较去年同期有所下降外，其余省份净融资额均有改善。 从等级来看，各等级城市的再融资环境有所改善。

信用评级方面，aaa级主体发行的城投债比例最大且明显上升，从去年同期的38%上升到今年6月19日的44%。 从债券期限分布看，短期债券规模增加，1年以下期限达到32%，比上年回升4个百分点。 在筹款用途上，第一用途还是借贷老旧，数量超过七成。

前5个月明确募集资金用途的城市投资债务投入，其中13136.14亿元用于新借款，占公开总额的79.05%，1581亿元用于补充流动性资金，占9.51%。 除新还旧和补流外，还在棚户区改建和保障房项目、高速公路和轨道交通等交通建设上投入了大量资金，金额分别为645.79亿元、361.53亿元，分别占3.89%、2.18%。 此外，还投入到校园建设、民生事业、疫情防控等行业。 国金证券首席固收分解师周岳说。

从二级市场来看，今年城市投资债务总体趋势基本稳定，不同等级城市投资债务信用利差趋势一致，呈现出3月至4月初的小幅走势，5月和6月的小幅收现。 证明，除西南、西北地区部分省份外，总体来看，信用利差缩小的省份数量越来越多，大部分地区目前城市投资环境良好，其中利差最窄的是陕西、吉林等省。 方正证券研究所的报告显示。

记者了解到，今年上半年融资平台获得的各类贷款有所增加，包括项目贷款、置换贷款和疫情防控贷款。 目前融资平台作为贷款主体参与疫情防控主要有两种途径:一是本市县级城市直接作为贷款主体投入，资金用于当地医院建设、医疗物资采购等。 一是以高级城市投(地市级以上)作为系统贷款的偿还主体，办理贷款后转贷给关联公司。 其中，贷款行为为国开行和农业发行。 证券公司承销人对记者说。

穆迪副总裁、分析师许晨表示，5月发行势头放缓，但前5个月发行量比去年同期增长31%，基础设施支出增加的情况下，年内将发行越来越多的国内城市投资。 中诚信国际预计全年的城市投债发行规模约为4.5万亿元。