财讯：中概股回归港交所新机遇 港交所开启博弈新时代

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一个半月前，美国纳斯达克证券交易所向美国证券交易委员会正式提交了三份旨在提高从新兴市场到纳斯达克上市企业的品种要求的改编提案，掀起了中股回归热潮。

由于中概股的回归，上半年香港证券交易所(以下简称香港证券交易所)的资金筹措额大幅提高，回归的中概股网易和京东约占上半年资金筹措总额的62%。

7月2日，香港证券交易所股价收盘价上涨6.06%，报收350港元，创历史新高，总市值达到4437.42亿元，香港证券交易所也正式拉开了与其他交易所争夺新经济公司的帷幕。

美国和损失很大

5月19日，美国纳斯达克证券交易所向美国证券交易委员会正式提交了3份修正案，提高新兴市场企业上市要求也被认为是市场上比较中的概数。

在过去的一段时间里，美国的立法、政府机构计划如何限制中国企业在美国资本市场上市，但两党迅速通过了法案，禁止了未能实现财务透明度、无法协助审查的中国企业今后在美国上市。 即使美两党对峙，在对比中国这个层面上，他们也团结了起来。 cnn在一篇文章中写道:

但是，不可否认的是，一旦中度股票大量赴美退市，美国将遭受巨大损失。

中国金融学会会长周小川此前表示，中概股摘牌将损害国际投资者，特别是美国投资者和单点机构投资者的利益。 美方，特别是美国证券交易委员会来，如何体现他们保护美国和国际投资者的好处也将成为考验。

安永华明审计服务伙伴刘国华在接受《国际金融报》记者采访时表示，如果中国股权大面积回流(退市)，美国投资者将失去分享中国经济增长和中国新经济成分企业增长附加值的机会，对双方都不利。 目前，有200多家中国企业以美国存款证明( adr )的形式在纽约证券交易所、纳斯达克交易所等挂牌交易，其总市值超过1.5万亿美元。

香港证券交易所的新机遇

从今年上半年的情况来看，香港证交所似乎是中概股的最佳栖息地，但也有不少研究报告称，下半年将有越来越多的中概股在港上市。

在此之前，香港证券交易所行政总裁李小加表示，今年是首次公开发行( ipo )的重要一年，包括来自中国(内地)的超大规模ipo在内，很多被称为从美国回流的公司。

由于中概股的回归，上半年香港证券交易所的资金筹措额大幅提高，归巢的两家中概股网易和京东占上半年资金筹措总额的62%。

刘国华表示，中概股回归港股市场，符合香港证券交易所-2021三年战术计划的目标。 这将丰富港股的市场结构，在提高成交量的同时，使交易量逐渐转移到亚洲时段，从而吸引越来越多的国内外投资者的到来。

不仅如此，刘国华表示，中概股的回巢有利于增加新经济企业在香港上市企业的比例，香港证券交易所成为新经济企业上市的重要交易所之一，对香港市场的进一步快速发展具有重要意义，捍卫了香港国际金融中心的地位。

为了迎接越来越多的中概股来港上市，香港证券交易所还进行了制度上的改革创新。 日前，李小加表示，我们已经从根本上改革了上市制度的多个方面，使我们更加灵活。

年，香港证券交易所允许双重股权的公司在港上市。 年末，香港证券交易所迎来了久别的阿里巴巴，这也被认为是中概股回巢的重要制度保障。

随着中概股公司上半年相继归巢，刘国华表示港股上市制度再次改革。 香港证券交易所目前计划将拥有特别投票权的股东范围从个人扩大到公司或法团实体，香港证券交易所也于5月1日终止了该股不同权属企业在香港上市的咨询文件。

开启游戏的新时代

中概股的回归为香港证券交易所提供了新的机遇，揭开了香港证券交易所和其他交易所之间争夺新经济公司的帷幕。

刘国华表示，不可否认，交易所之间有可能形成一定程度的竞争，在当前科技推动经济转型和快速发展的大环境下，交易所希望吸引高质量的新经济企业上市。

但刘国华还以上海证券交易所和香港证券交易所为例指出，两者在新股上市方面存在相似之处和差异。 上海证券交易所越来越面临国内高质量公司，香港证券交易所希望加强连接中国和世界的作用，连接中国和世界多头建立亚洲领先交易所。 香港证券交易所目前致力于通过外资+内企业以及内资+外资企业的双模式，加强中国与世界的联系作用，与上海证券交易所形成差异化竞争。

此外，吸引生物技术企业到香港上市是香港证券交易所的一大重要战术计划。 但是，有消息称，今年美股ipo将大规模锁定医药企业，纳斯达克将再次成为香港证券交易所的大同业竞争对手。 近年来，许多生物技术企业也依靠纳斯达克借助资本力量取得了飞跃成功。

刘国华表示，无论是纳斯达克还是香港证券交易所都希望吸引高质量的生物技术企业上市，但两者仍有差异。 上市地点的话，企业一般要经过比较，根据公司自身的情况进行选择。

刘国华也强调，从年4月开始，香港证券交易所允许无营业收入的生物技术企业在港上市，改革使许多生物技术医药企业在港上市，目前香港已成为世界第二大生物技术上市中心。 因此，在生物技术行业，香港证券交易所仍然很有竞争力和潜力。 (出差者昂)