财讯：上市企业请网红直播带货 网红带的是经营收入还是企业股价?

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5月中旬，梦洁股份宣布与网上红色主播维亚进行直播合作，企业股东在股价上涨中完成了股票减持。 这一系列操作被投资者质疑利用网红直播市场热点炒作股价，以协助股东减持。 梦洁股份在对深交所的回答中予以否定，但一点上市公司利用目前网红直播市场热点做局的质疑和讨论还没有结束。

资本市场上经常出现借热点炒作主题素材的玩法，争论不断。 网上红色直播已成为当下流行的商品促销方法，受到众多客户的喜爱，成为了取现费用的新风口，似乎成为了拉升股价的新动力。 网红直播带货的概念是否已成为上市公司的新工具？ 资本市场秩序由谁来维持？ 投资者的权益如何保障？ 网络红色直播商品繁荣的背后仍存在一系列问题，亟待破解。

高位减持是偶然的还是精心设计的？

网上发布红色直播和商品合作的消息，梦洁股份连续收到7个涨停板，多个股东减持日正好与梦洁股份连续涨停日一致，令投资者心生怀疑。

5月11日，a股上市公司梦洁股份和网红主播薇雅所在的谦寻文化正式签署《战术合作协议》，根据薇娅粉丝的反馈，进行比较产品开发，增加企业产品进入薇娅直播间销售的频率，从而带动企业产品销量和品牌的

消息一出，市场反应强烈。 从5月12日开始，梦洁股价连续7张收到涨停板。 市值从30亿元以上提高到70亿元以上。 此外，企业股东伍静因集中竞价和大宗交易合计减持企业股份约1419万股。

梦洁股价的异常波动备受亲交所关注。 梦洁股份回答称，《战术合作协议》的本质也是在维亚直播间直播销售企业产品，是企业的正常经营活动，企业不会利用其他非新闻披露渠道积极迎合网红直播市场热点炒作股价，协助股东减持 但是，许多股东减持日与梦洁股份连续涨停日重合，令投资者心生怀疑。

5月25日，梦洁股份关闭，随后股价在横盘清理后大幅下跌。 关于过山车之类的企业股价、股东减持的操作，舆论一直在争论。 高位减持是偶然的吗？ 投资者通过了道路吗？

事实上，网上红色直播中借用热点炒作的质疑声已经有了。 梦洁股份之前，市场上比较火热的网红直播带货概念股是周六。

周六a股上市的女鞋企业品牌在搭乘网上红色直播带概念后，从去年12月至今年1月共26个交易日拉出17个涨停板。 周六控股股东1月分4次减持约735万股，多名高管共减持30万股以上。 深交所3月关注周六，向后者证明炒股热点是否协助减产。 由于类似的情况，御家汇、金字火腿等众多企业备受瞩目。

业内人士表示，网红板块目前仍是市场短期炒作的概念，预计长期不可持续。 以梦洁股份为例，在打开涨停板几个交易日后，就释放出了巨大的交易量。 这里面可能有很多普通投资者割韭菜，投资流水。

直送带是经营收入还是企业股价？

拆股者指出，许多概念股近三年的财务数据显示，许多企业股价短期热炒，但一些企业近年业绩不理想，未来将面临估值风险，股价下跌。

梦洁股份在关注深交的来信回答中表示，企业与主播维亚共同直播销售企业产品共4次，迄今为止3次累计销售额为812.12万元，占企业全年审计营业收入的0.31%，企业支付的费用为213.24万元。

梦洁股份和谦寻文化的合作关系对公司贡献了多少？ 调查梦洁股份的营业收入发现，从年到年，梦洁股份的营业收入分别为19.34亿元、23.08亿元、26.04亿元，800万元以上的销售金额对企业的营业收入影响不大。

5月初，光大证券在梦洁股份业绩评价中表示，企业年一季度营业收入34.63%亿元，同比减少34.63%。 考虑到疫情影响、经济、费用信心回升尚不明确，将企业下调为中等性格。

据记者整理，首要销售渠道是电商御家汇，与网上红色主播合作快，合作频率高。 尽管如此，网红直播带货对企业销售的贡献比例很低。

年，御家汇与网上红色主播李佳琦合作47次，与薇娅直播30多次，与1500多位主播直播8000多次。 年1月至9月，御家汇在网上的红直播带货销售金额仅占企业营业收入的4.02%，构成了企业的主要销售来源。

拆股者指出，根据上述概念股近三年的财务数据，许多企业股价短期内很火，但一些企业近年来业绩不理想，未来将面临估值风险，股价下跌。

从网红在直播经济二级市场的表现来看，我认为有过度夸张的嫌疑和特点。 益投金融研究院院长兼首席投资顾问张翠霞表示，二级市场决定股价涨幅波动的重要因素是上市公司是否有稳定的业绩增长。 包括网上红直播带货的概念在内，通过主题素材炒作来提高股价的方法，从长远来看将危害资本市场。

加大信任和责任力度加剧市场不良之风

专家建议，上市公司应加强新闻公开监管，在事件中建立事后监管或责任体系，严防市场不良之风，防止高位减持损害普通投资者利益，普通投资者对主题素材炒作也应防范风险。

网红带货是个篮子，什么都能放在里面。 张翠霞说，目前的市场可能有建局的情况。 一点企业由于自身经济周期下行，基本面数据不佳，也不是二级市场的风口方向，利用这种特殊的背景，发表持有商品的行为和合作意向，股价上涨甚至翻倍，推动了所谓的热点。

中国政法大学银行法研究中心主任、中国法学会证券法学研究会常务理事管晓峰认为，目前不少带货网红参与资本市场讲故事的行为，这是操纵市场行为的新表现形式。

多位受访者建议上市公司加强新闻披露监管。 张翠霞表示，当前相关上市公司对网红概念的新闻披露不全面，尤其是网红带货对公司业绩的影响。 对普通投资者来说，无法清楚地了解公司的实际运行情况，容易造成新闻不对称。

管晓峰表示，上市公司如发现网上红色直播带货导致股价快速上涨，远远脱离上市公司自身价值的提高，上市公司和董监高依法对二级市场、全社会负有明确和披露的法定义务。 上市公司未履行这些义务，构成违反证券法的行为，加之上市公司和董监高未履行义务，实施减持行为，造成普通投资者损失的，应当加重处罚，甚至有违反刑事法律规定的嫌疑。

专家对发布信息后减持的行为表示重要关注，建议在事件中建立事后监管或责任体系，严控市场不良之风，防止高位减持损害普通投资者利益。

上市公司的重大诉讼、重大交易应当依法披露。 然后加大对内幕新闻披露、虚假新闻披露的处罚力度。 管晓峰说。

人在贪婪的时候容易犯错误，投资者不能轻信资本市场的故事。 管晓峰表示，将鼓励投资者进行价值投资，而不是通过炒作主题素材获利。 普通投资者要加强对资本市场的学习，对主题素材炒股观察风险防范，减少参与，防止欺诈。