财讯：低硫燃料油期货挂牌上市 向国际投资者开放交易

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6月22日上午9时，低硫燃料油期货在上海期货交易所(下称前期能源交易所)的子公司上海国际能源交易中心(下称前期能源)正式挂牌交易。 是继原油、20号橡胶之后，前期能源上市的第三大国际化期货品种。

证监会副主席方星海致辞说，中国推出低硫燃料油期货，向国际投资者开放交易，是期货市场跟进产业转型、服务全球企业的措施。

低硫燃料油期货的上市有助于促进合理定价机制的形成，提高中国期货市场，特别是上海价格的国际竞争力。 上海市政府副秘书长陈鸣波说。

在行业中，国际化低硫燃料油期货直接反映燃料油现货市场的供需情况，促进低硫燃料油领域合理定价机制的形成，生产公司可以利用期货工具科学、合理安排生产经营，实现套期保值。

前期所总经理王凤海表示，下一步，前期所将继续推进多层次衍生品市场体系建设，加快高水平对外开放，继续深化市场运行机制改革。

低硫燃料油期货上市首秀表现不俗。 截至6月22日早晨，收市，低硫燃料油期货主力合约上涨10.52%，报收于2617元/吨。

简化定价机制

我国是燃料油进口和耗资巨大的大国。 2004年，燃料油期货在上期所上市以来运行稳定。

全球航运业加速向绿色可持续快速发展转型，全球限硫令于今年1月正式实施，低硫燃料油已成为船用燃料油市场的主流品种。 在亚太地区，船用燃料油市场迅速增加，份额超过45%，成为世界上最大的船用油消费市场。 我国实行保税燃料油政策，解放了国内钢厂的生产能力，领域繁荣。

方星海表示，长远来看，要扩大产业服务，加强市场监管，促进市场功能的逐一发挥，为中国和世界燃料油市场的健康快速发展做出贡献。

国内出口退税政策落地实施后，国内炼厂低硫燃料油生产供给意愿强烈，预计未来两年国内低硫燃料油产量将占全球市场消费量的30%。 中国石油化工联合会副会长傅向升说。

国际能源论坛( international energy forum )秘书长孙贤胜预计，近年来，交通服务领域的能源诉求较强，增长集中在亚洲快速发展中国家，将贡献约80%的增长率。 作为国际贸易最主要的物流方法，随着全球限硫令的实施，航运领域对能源效率的要求进一步提高。 作为港口货物吞吐量最大的国家，燃料油低硫化对中国来说是一大机遇，而此时低硫燃料油期货上市正是时候。

低硫燃料油期货作为国内特定品种，使用国际平台、净价交易、保税结算、人民币计价的模式，全面引入境外交易者的参与。

傅向升表示，国际化低硫燃料油期货直接反映燃料油现货市场供需状况，促进低硫燃料油领域合理定价机制形成的生产公司也可以利用期货工具科学、合理安排生产经营，实现套期保值。

期待所党委书记、理事长姜岩介绍，开展低硫燃料油期货交易，引入境外交易者参与，探索跨境接收多元化开放路径，立足本土，链接全球，更直接地反映全球现货市场供求状况，促进低硫燃料油领域合理定价机制的形成，、 他说，形成影响较大的国际定价中心，增强中国保税用油领域的谈判能力和国际竞争力，有利于向国内外产业公司提供公开、连续、透明的信号。

据世界期货业协会( fia )统计，长期以来，期货和期权成交手续费连续4年位居世界场内商品衍生品市场首位。 年上半年面临疫情挑战，上海商品期货市场运行稳健，1月累计成交量7.69亿手，累计成交量43.65万亿元，分别比去年同期增长50.49%、11.30%，在保障产业链供给稳定、帮助公司疫情回升方面发挥了作用。

王凤海表示，将市场国际化作为第一战术之一，通过持续引进海外投资者推动现有品种和规章制度国际化，积极探索道路。 具体而言:

第一，提高国外参与度，做大国际化品种，近期上期所和上海国际能源交易中心被纳入欧洲证券和市场管理局第三国交易场所交易后透明度判断的肯定名单，便于国际投资者参与中国期货市场。 二是继续推进现有品种国际化，推进国际铜期货合约上市，还有航运指数期货。

第三，结合国际化品种推进海外布局。 例如，在一带一路沿线国家设立交割仓库，增加注册企业品牌等。 第四，加强与交易所、领域协会等海外机构的合作，扩大服务范围，进一步提升市场的影响很大。

初秀增势不俗

第一财经记者从前期获悉，低硫燃料油期货首日交易参与竞价的会员和顾客分别为106家、650人，首笔成交1070手(单边)。

参与以集体竞价达成第一笔交易的国内外燃料油产业链公司，中国石油国际事业有限企业、中石化浙江舟山石油有限企业、中石油燃料油有限责任企业、中化石油有限企业、华东中石油国际事业有限企业、sinopec fuel oil (singapore ) pte. ltd .、 广州市华泰兴石油化工有限企业，包括freepointcommoditiessingaporepte.llle，浙江永安国油能源有限企业，山东汇丰石化集团有限企业，浙江杭实浈华供应链有限企业等。

截至6月22日早晨，低硫燃料油期货主力合约上涨10.52%，至2617元/吨，持仓量1.98万手，成交量9.61万手。

上海能源交易中心表示，lu2101、lu2102、lu2103、lu2104、lu2105、lu2106挂牌基准价格均为2368元/吨，初期挂牌价格不设月度加价水，这是目前的

低硫燃料油生成交货单的实物有三种来源，国内出口、国外进口和保税混合，其中国内出口和国外进口被标记为不同的交货单，但国内出口的交货单已完成出口退税，因此按照规定只允许船舶供应，不要求国外进口形成的交货单。 这是因为，由于仓单的可转让价值，高于国外进口低硫燃料油形成的仓单价值，或国内炼厂生产后完成出口退税的仓单。 南华期货咨询服务部区双飞说。

另一方面，目前随着国内炼厂低硫燃料油生产能力的扩大，在燃料油出口退税等政策的支撑下，目前中国舟山上海港低硫燃料油的加油价格与新加坡基本一致。 这是因为，如果考虑到运费和其他杂费的附加，从新加坡进口的低硫燃料油形成的仓单的价格也会高于国内精炼厂生产后完成出口退税的仓单。

目前交易所尚未确定这两种类型的仓单上设置升降水，因此目前我国保税低硫燃料油市场仍有较大量的进口来源。 这是因为我们认为交货单类型的不同决定了目前lu价格的最终锚定水平。 顾双飞分解称。