财讯：地方债发行或再迎高峰 1万亿元特别国债发行今日收官

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1兆元特别国债发行今天收到。 财政部近日宣布，决定7月30日第四次持续发行年的疫情特别国债(四期) (十年期)。 续发国债与此前发行的同期国债票面值相同，为2.86%。 竞争性招标面值700亿元，7月30日招标将从7月31日前流通的8月4日起，与此前发行的同期国债合并上市交易。 此外，业内人士预计，6月、7月地方债发行节奏放缓后，地方债发行规模将于8月和9月加速回升。

这意味着1万亿元的疫情防控特别国债至此全部发行。 根据上海证券报的整理，财政部今年发行了4期特别国债，各期均多次持续发行。 其中，5年期、7年期、10年期特别国债发行规模分别为2000亿元、1000亿元、7000亿元。

疫情防控特别国债的发行是否对市场产生了挤出效应？

中银证券首席经济学家管涛表示，为保证疫情防控特别国债的发行，财政部调整了国债发行节奏，为地方政府债券和常规国债的发行让路。

据中债评估中心统计，6月，记账式国债发行6849亿元(含2900亿元疫情防控特别国债发行)，环比增长75亿元。 地方政府债务发行额为2867亿元，比上个月减少10158亿元。 从这个意义上说，特别国债发行对地方政府债务发行具有阶段性挤出效应。 管涛呢。

管涛认为，特别国债发行对地方政府债务发行有一定的挤出效应，但对公司债券发行没有挤出效应。 此外，6月份公司和国债融资余额共计减少3408亿元，通过追加人民币贷款基本弥补了这部分减少的部分。

中信证券研究所副所长明确表示，认为特别国债实行市场化发行，但对债市没有挤出效应。 他说，根源是前期流动性投入充裕，以银行为中心的机构资金充裕。 并且，6、7月地方债让路，随着央行积极投入资金，抑制了市场波动。

5月地方债发行量发行后，受特别国债发行节奏的影响，6月地方债发行规模整体下跌。 6月地方债发行规模出现反弹，规模仅为全年的4.5%。 中信证券明明债券研究小组预测，7月地方债发行规模仍将维持低位。

6月、7月地方债发行节奏放缓后，地方债发行规模预计将于8月和9月加速回升，并不排除9月前完成发行的可能性。 据他测算，8月、9月地方债平均月供给将达到8000亿元以上的规模。 (常佩琦)