财讯：8月起地方债发行迎高峰 资金加速输血“两新一重”

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今年以来，作为积极财政政策的重要线索，地方债发行持续快速扩大，今年前7个月专项债务累计发行超过2.46万亿元，创同期历史新高，其中新增专项债务发行超过2.26万亿元，超过去年全年水平，为今年3.75万亿元。

业界预计，随着疫情防控特别国债全部发行完毕，剩下的约1.5万亿元的新增特别债务将迎来新的发行高峰。 地方债资金加速落地，预计下半年两新一重行业专项债务占有率将进一步提高，扩大基础设施投资，最大限度地弥补短板，支持经济转型升级。

8月开始地方债发行迎来高峰

适度加大国债发行量，增加政府投资，加大对冲基金下行压力，是今年积极财政政策更加积极有为的重要方面之一。 今年，中国安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，发行1万亿元疫情防控专项国债。

财政部日前发布《年上半年中国财政政策执行情况报告》，公布债券发行进展。 截至7月31日，地方政府发行债券37586亿元，其中常规债券12902亿元、特殊债券24684亿元。 其中，年新增地方政府特别债券发行22661亿元，占年计划的37500亿元的60.4%。 截至7月31日，疫情防控专项国债累计发行10000亿元，顺利完成发行任务。

报告指出，要统一掌握新的专项债券和疫情防控专项国债、常规债券的发行节奏，妥善做好投资稳定增长和债市稳定工作，确保专项债券有序稳定发行，力争10月底前发行完毕。

业界预计，随着疫情防控特别国债全部发行完毕，剩下的约1.5万亿元的新增特别债务将迎来新的发行高峰。

中国期货股份有限公司研究员汤林闽对《经济参考报》记者表示，6月、7月发行的地方债分别为2867亿元和2722亿元，相对于5月13025亿元的发行规模基本停滞。 其理由是:第一，为疫情防控特别国债的发行腾出空间，确保债务发行者的顺利推进。 目前，疫情防控特别国债已经发行完毕，地方债发行将恢复正常轨道。

他目前新增地方政府专项债券完成年度计划的60.4%，剩余共发行14839亿元新增专项债务要求至10月底，月平均发行量近5000亿元，新增常规债券和再融资债券，预计接下来3个月，月平均发行地方债务规模将达到万亿元

资金加速输血成为两个新的一重

如何管理每年3.75万亿元的专项债务资金？ 财政部部长刘昆日前在接受采访时表示，将加强租借、使用、托管以及全链条、各方面的管理，最大限度地提高资金的录用效益。

其中，在借的环节合理把握发行节奏，在使用的环节优化债券资金的投入。 重复专项债券必须用于具有一定利润的公益性项目，融资规模与项目利润平衡。 绝对不可以用于置换库存债务、发放工资、发放单位运转经费、发放养老金、支付利息等。 请勿用于商业化的产业项目、公司补贴等。 作为管理的一环，加快资金的采用进度。 新闻系统显示，对专项债券发行实施透明、全程监控，层层夯实责任，加快专项债券资金录用进度，促使尽快形成实物从业量。

最近，财政部发布了《关于加快发行和采用地方政府专项债券的通知》，对专项债务发行、资金录用等方面进行了进一步规范和强调。 业界再次强调要积极支持两个新的一个项目，推进经济转型升级。

中诚信国际研究院报告称，随着一系列政策强调推进新型基础设施建设、新型城市化建设，下半年两个新行业专项债务占比进一步提高，扩大基础设施投资，最大限度弥补短板，处理以前传出的基础设施建设项目阶段性饱和问题，解决经济转型

汤林福建表示，目前做好专项债务建设项目推进事业非常重要，一方面要重视资金及时到位和项目按计划建设，不滞留或挪用资金，不耽误项目正常进度。 另一方面，要保证项目的质量，使项目完成后得到预期的效益。 做好专项债务建设项目储备，最重要的是要按照政策重点和禁止的标准，全面、准确、合理判断所有候选项目，关闭准入许可，定期或不定期筛选，提取项目库，及时发现、清除不合适的项目，做好专项整治工作

扩大比较有效的投资效果更为明显.

财政部数据显示，截至7月14日，发行的2.24万亿元新增特别债券已用于国务院明确的重大基础设施和民生服务行业。 其中，用于交通基础设施、市政和产业园区、教育、医疗、养老等民生服务行业的1.86万亿元占83%。 各地约有2200亿元的专项债券被用作铁路、轨道交通、农林水利、生态环境保护等行业符合条件的重大项目资本金，有利于推进扩大。

业内指出，下一步，随着地方债发行和资金投入的加快，扩大较有效投资的效果将更加明显。

外经贸大学教授毛捷对《经济参考报》记者表示，今年大规模发行地方债，资金如何落实是最重要的。 在有助于经济复苏的同时，保证财政的可持续性，实现平衡是非常重要的。 项目储备、发行、债务资金的管理和偿还都压在地方政府头上。 巩固地方政府的主体责任，谁举债谁负责，不做不行，乱做不行，对地方政府提出了更高的要求。 地方政府要积极探索地方债与经济社会快速发展的有机结合，特别是交通基础设施、水利基础设施、公共卫生、教育等公益性项目，扩大投资，认为有利于民生和就业的项目要重视储备，重视推进。

中诚信国际研究院报告称，年内专项债务仍将提出优质增效，资金将重点支撑两个新的单层行业建设，积极探索较为有效的扩大投资、补充中小银行资本金的新途径，在专项债务资本金比例提高的背景下， 年理论上最多可撬动近6万亿元基建投资，名义gdp增长率增长约4.5个百分点，但要发挥稳定增长作用，并且要牢牢保护风险，积极拉动财政

完成发行只是专项债务相关事业万里长征的第一步，更重要的是专项债务能否逐一发挥作用。 汤林福建省还指出，一方面要加快专项债务资金的采用进度，促进相关项目落地，另一方面要确保专项债务资金的合理投入，将专项债务资金重点放在政策要点项目上，防止专项债务资金流入政策禁止行业。 下一步要落实的关键是确保专项债务资金及时落地和比较有效，积极支持两个新的单层、公共卫生设施的建设，更好地辅助六稳、六保工作的落实。