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横河可转债连续三个交易日暴涨133.35%,8月10日至11日,可转债市场情绪高涨。 其中,8月10日,沪深两市出现的11只可转换债务因涨幅过大被暂停,16只可转换债务全日涨幅超过10%。 8月11日,许多可转换债务继续激增,横河可转换债务上升,涨幅为17.35%; 哈尔转债和晶瑞转债涨幅均超过9%。

转换市场为什么会爆炸? 中航证券首席经济学家董忠云在接受证券日报记者采访时表示,可转债可以简单视为债券+股票期权的组合,债券属性为可转债提供价格底部支撑,股票属性为可转债提供价格上涨的潜在空间。

另外,可转债价格与a股正股具有联动性,a股大盘自7月初上涨以来,两市多交易日成交额在万亿元以上,股市看好预期,风险偏好维持高位。 可转债使用的是t+0交易方法,没有涨幅限制,交易机制更灵活,价格波动性更大,而且可转债具有质押回购融资和杠杆功能。 这是因为在市场整体氛围良好的大背景下,高风险偏好的投资者利用上述特点,获得更高的投资收益,可转债成为市场关注的焦点。 董忠云进一步介绍。

财讯:沪深两市可转债市场延续“高温”可转债市场缘何火爆?

但是,并非所有可转换的借款都是幸运的。 《证券日报》记者观察到,8月4日,本钢可转债上市之日,盘初遭遇跳水,价格从102元下跌至97.70元,为今年首次上市之日发行的可转债。 截至8月11日已收回,其报盘为98.53元/张,本钢可转债仍处于破产状态。

面对投资者要配置可转债市场,就必须观察这些风险,董忠云认为,可转债价值的基础是债券价值和股票期权价值,一方面要衡量可转债的风险,另一方面要参考净债的到期收益率,收益率要大得多 他说,可转换债务价格严重偏离净债务价值,基本上失去了债底的保护,可以证明未来价格下跌的潜在空间很大。 另一方面,转换价大幅上升后,可以用转换价指标来衡量转换价的风险,过高的转换价意味着转换价大大偏离了正股价的钱所对应的转换价,是早期未来正股上涨的潜力。 根据8月10日至11日收盘价的情况,前期大幅上涨的部分可转换债务已经处于高风险状态,如果未来大盘或个股表现不佳,可转换债务可能面临较大的波动风险。

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此外,投资者应关注可转换债务回购条款和相应较强的赎价风险。 董忠云认为,回购条款一般来说,如果企业a股股票在任意连续30个交易日中至少15个交易日收盘价在当期可转换股价的130 % (含130 % )以上,企业将在债券面值上加上当期可转换利息,买入全部或部分未转换股票的可转换债务 投资者如果以高溢价购买可转换债务,则需要警惕强制回购可能导致可转换价格下跌的风险。

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展望可转换市场的走势,中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘东在接受《证券日报》记者采访时应注意,可转换市场并非整体上升,而是分化明显。 这个后续市场有可能延续这种分化势头,一些可转换债务仍然热望,而另一些则可能持续下跌,因为这与上市公司自身的价值有关。 (昌校宇)

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