财讯：市场波动率上升资金加速流入期市 全国期货企业上半年逆势突围

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今年上半年，新冠引发的肺炎疫情给期货市场带来了前所未有的挑战，另外市场的剧烈变化也给期货企业带来了重要的战术机会。 数据显示，上半年全国期货企业净利润超过33亿元，比去年同期增长22.18%。

据多家期货企业介绍，部分企业上半年净利润增长较大，较去年翻番，营业收入增长也超过领域平均水平，头部券商类期货企业保证金规模增长更为明显。 华北某期货企业高管表示，企业上半年经营业绩大幅提高。 其中，企业顾客日平均权益同比增长85%，营业收入同比增长115%，净利润同比增长283%。

业内人士表示，5月初以来，市场利率触底反弹。 并且，在市场波动加大、顾客对衍生品的诉求增加、市场保证金规模明显扩大、期货企业利率收入确认滞后的情况下，拉动期货企业6月净利润明显增加，单月净利润约占上半年的36%。

市场波动率上升？ 加速资金流入市场

今年的疫情增加了国内外各种不明朗因素，大宗商品、证券、债市出现了前所未有的震荡，使得期货市场交易异常活跃。 华金期货总经理刘小红对期货日报记者说，在市场波动较大的情况下，产业避险的投诉明显增加，产业客户的保险资金增加，特别是证券市场的金融产品避险的投诉明显上升。

大期货副总裁景川也表示，年初全球大宗商品价格大幅下跌，只有黄金、铁矿石等少数品种逆向上涨。 原油为首的许多商品价格大幅下跌，给相关公司的风险管理带来了契机。 今年以来，期货市场在成交规模、交易量及持仓量等方面表现突出，成交量的持续扩大使期货企业收入大幅增加。 他说

一德期货副总裁赵未夏对记者表示，对企业自身来说，上半年成交量、成交量和保证金的增长很大程度上来自产业客户。

加上产业客户保护量的增加带来的资金流入，中信期货相关负责人表示，上半年货币基金收益下降，p2p频繁爆发雷电，银行理财向纯化的方向转变，公募基金的低回收和带衍生品工具的产品规模迅速增加，市场对理财替代产品的诉求强烈。 此外，权益市场大幅扩大，参与衍生品交易的机构资金也在持续增加。

上半年期货企业净利润与去年同期相比有一定的增长，但增产不增收的情况本质上没有太大变化。 赵未夏表示，期货企业上半年营业收入和净利润的增长是由于期货交易所的支持力度加大。

记者了解到，期货交易所年初加大了对期货企业返还手续费的支持力度，促进了期货企业手续费收入的增长，进一步拉动了期货企业净利润的增长。 一家期货企业的负责人告诉记者，今年以来，期货交易所返还手续费的比例从去年的30% 40%增加到了60%左右。

下半年的增长有望继续吗？ 两极分化或再激化

上半年，受疫情影响，国内期货企业纷纷改变经营战略，将大部分业务从线上转移到线上，不断优化客户服务，抓住战术机遇，经营状况明显好转。 展望下半年，中信期货的上述负责人表示，下半年期货企业利润增长是有基础、可持续的。 目前，下半年世界经济快速发展的不确定性很大，将吸引越来越多的公司和机构加大风险对冲。 预计下半年权益资产规模增长态势将持续，在利率相对稳定的情况下，如果交易所对期货企业的手续费返还支持力度保持不变，期货企业整体经营状况将保持良好，净利润增长也将相对乐观。

赵未夏也表示，下半年期货企业净利润应该还能保持稳定增长，如果市场继续出现热点，将促进投资者的交易意愿，增加期货企业的收入。 此外，下半年期货市场将陆续推出新品种，越来越多的投资者将加入进来。

对下半年期货企业净利润增长保持乐观预期，另外不少市场人士也向记者表示，期货领域仍将面临手续费下跌、利率整体下跌的困境，国际化进程加快、领域竞争加剧等也将使期货企业面临各种挑战。

期货领域汇率下降，之前传来的业务利润下降仍是趋势，领域未来需要依赖风险管理业务等多元化创新业务的快速发展。 刘小红说。

另外，景川表示，进入今年以来，期货交易所加强了对期货企业的支持，但手续费返还方式从以往的简单返还转为扩大了对期货企业新业务的支持，但新业务的效果需要逐渐成熟的过程，短期内期货企业收益将出现较大的震荡

下半年期货领域的两极分化将进一步加剧。 其中，资本雄厚、业务布局多样、激励机制完善的期货企业竞争特征进一步显现，过度依赖单一通道业务的期货企业经营状况难以改善。 中信期货上述相关负责人说。 杨美