财讯：多空分歧加剧债券市场走向震荡 展望后市票息策略占优

本篇文章801字，读完约2分钟

多空分歧加剧，债市动荡不安

受新型冠状病毒大爆发影响，年一季度中国经济大幅下滑，央行多次进行降准降息操作，迫使债市走向牛市，但二季度以来，随着经济复苏，央行货币政策再次灵活适度，债市迎来大幅调整。 目前，国内疫情获得了较为有效的控制疫苗落地等因素，为经济渐进修复奠定了良好的基础，作为经济领先指标的社融数据也持续改善，为经济复苏提供了相应的金融支持。 另外，随着经济逐渐走出危机模式，货币政策趋于中性，央行在二季度货币政策执行报告中确定短期利率中枢为7天回购利率，中枢在政策利率中枢上下波动可能是央行的商定利率水平。 因为在未来，央行货币政策转换的概率很低。 但是，在二季度经济复苏的过程中，市场多空分歧加剧，7月中旬附近，长端利率水平已接近去年年底水平，短端利率水平已超过去年年底水平，但经济尚未恢复到去年年底水平，短端利率也是央行的中枢利率水平 因为这个债市在振动。

展望后市，车票利息策略优越

在展望后市，债市维持摇晃，山顶呈现有底的概率很大。 目前，10年期国债收益率已经接近去年年底的位置，考虑到疫情尚未完全消退，经济复苏仍面临诸多不明朗因素，即便叠加央行货币政策也较为灵活适度，对长边利率持续上涨存在较大阻力。 但未来1-2年，经济复苏情况确定，经济数据逐渐好转，利率继续缺乏下空间。 这是因为紧跟市场主线，在信用债投资中精选券，可以在品种选择上适度关注持续债、abs等相关品种的增厚收益。 对于利率债务投资应该适当降低长期，等待时机来保护反击。

免责条款:本报告版权归诺德基金管理有限公司所有，仅供参考。 未经诺德基金管理有限公司书面批准，任何人不得以任何形式发布、复制或编辑本报告。 本报告基于诺德基金管理有限公司及其研究人员认为可靠的公开资料，但诺德基金管理有限公司不保证这些消息的准确性和完整性，报告的新闻和意见不构成证券、类别的投资建议，诺德基金管理有限公司由投资者提供此报告