财讯：上期能源交易所优化交割流程 进一步提升服务实体能力

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最近，上期所发布了黄金、阴极铜、铝等16个品种的期货合约修正案和《上海期货交易所黄金期货交易实施细则(试行)》、《上海期货交易所交割细则》等6个实施细则修正案。

据悉，此次修订以缩短相关期货品种交割期为主，其中黄金期货交割期由5天缩短为1天，其他期货品种交割期由5天缩短为3天。 新条例将于年9月1日起施行。

金五改一涉及多个业务重点

据了解，作为此次规则编纂范围最大的品种，黄金期货交割五改一涉及多方面的业务重点。 新修订的黄金期货交割期是该合同最后一个交易日后的工作日，现货到期交割必须在合同规定的交割期内完成。 即必须在原第一交割日内完成交货单的领取、交割配对、交割货款的交付、交货单的释放。

前期所的相关负责人告诉期货日报记者，由于黄金品种的到期交割环节采用共同的仓单，购买者无需提出交割买入意向，交易所也无需比较其买入意向来进行仓单配对。 这是因为目前的黄金期货有可能实现一日交割。

具体来看一下黄金一日交割的实现模式，在交割当天12:00之前，卖方需要向交易所提交已支付仓储费用的较为有效的基准仓储单的仓储费用由卖方支付至最后一个交易日的第三个工作日。 另外，由于黄金期货交割采用通用仓单，买方无需提出交割买入意向，交易所按照买卖双方的该合同持有头寸分配基准仓单。 当天15:00结算时，交易所采用内转转账的方法结算买方交割价款，并结算相应保证金，买方在当天结算后取得黄金标准仓单，卖方收取交割价款。

交接流程的优化满足了市场快速发展的需要

从市场角度看，业内人士认为，此次优化品种交接流程，实现黄金一日交接，充分考虑当前市场快速发展需求，比较有效地提高市场交接效率，发挥黄金品种的金融属性，促进黄金领域期目前的结合，丰富黄金市场参与者结构。

云南铜业股份有限企业营销结算部主任张剑辉表示，此次前期优化品种交接流程的积极措施，有助于公司在生产经营过程中更好地通过期货市场规避风险，主要体现在以下几个方面。

一是提高了资金的录用效率，降低了公司的交割价格。 交接时间的缩短减少了公司交接时的保证金，加快了货款的偿还速度，真正意义上降低了公司的交接价格。

二是提高交接效率。 交割效率的提高使现货公司积极参与期货交割，期货交割成为公司销售的常规渠道，缩小了现货市场与期货市场之间的价差，降低了公司参与套利的风险，强化了公司参与期货交割的意愿。

三是加快现货潮流，提高公司对市场价格风险管理的时效。 对公司来说，缩短交割时间可以尽快获得现货的商品权，对现货进行更迅速的相应的保值操作，从而减少市场价格波动给公司经营带来的风险。

四是提高交割的活跃度，缩小现货上涨水。 随着交割活跃度的增加，期货价格接近现货价格，有助于让更多的公司将期货价格作为现货的定价方法使用。

期货交易方法影响期货市场的定价效率，也影响期货价格发现和风险管理作用的发挥。 黄金期货副总经理梁永慧表示，前期所根据黄金公司的经营诉求，将黄金交割日由以前的5天变为1天，是国内黄金市场和期货市场实物交割的重要创新，一方面促进了黄金市场的快速发展和产业效率的提高，另一方面节约价格、提高效率、增加流动性、拓展交割业务 另一方面，仓单的快速流动使得期货和现货的关系更加密切，使黄金现货和期货的全部功能在两个市场之间迅速有效地流通。

并且，这为黄金产业链公司的参与提供了更好的体验。 对黄金生产公司来说，对有利于加快黄金库存产品的流动和销售资金的快速回收，降低公司经营费用和资金价格的黄金加工公司来说，可以及时获取标准金锭用于生产加工，同时缩短割让日可以降低公司在此过程中承担的黄金价格波动风险 前期所修改货款转账和仓储费支付方法，也有利于买卖双方资金转账和费用分配更加合理，交割快捷高效。

总体上，他认为，金五改一措施的推出增强了金公司参与期货交易、交割的意愿，推动期现业务一体化的快速发展，提高整个金产业链的经营效率，对促进金市场改革的快速发展也具有积极意义。

浙商银行金融市场部贵金属和商品交易中心总经理朱捷认为，优化此次黄金交割流程的重要措施，可以降低交割期间的资金占用期，有助于提高金融机构和黄金期货产业客户的交割意愿，进一步发挥黄金商品和货币的双重属性。 随着黄金期货合约逐渐连续，公司客户在生产经营中通过黄金期货规避了风险，进一步提高了黄金期货服务实体经济的能力。 董依菲