财讯：上市券商上半年赚700亿 11家投领域务净收入逆势下滑

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8月结束了，半年的新闻发布季也结束了。 截至8月31日，39家a股上市证券公司半年报公布。 数据显示，上市证券公司上半年归母净利润共计731.02亿元，6成以上证券公司实现营收和净利润同比增长。 在业内备受瞩目的投资领域业务中，上半年投资银行手续费净利润(以下简称投行净利润)实现同比增长的上市证券公司达到7成，但北京商报记者观察到11家证券公司的投行净利润同比下跌。 业内人士表示，这种情况与项目储备不足和证券公司竞争加剧有关。

上市证券公司头部效应明显

根据花顺ifind的数据，39家a股上市证券公司年上半年实现营业收入2289.9亿元，归母净利润共计731.02亿元。 其中，6成以上的上市证券公司实现了营收、净利润同比增长。

具体来说，排名前10位的上市证券公司营业收入共计1457.14亿元，占a股上市证券公司营业总收入6成以上的前十证券公司归母净利润总额达到514.64亿元，占上市证券公司归母净利润总额的7成。 中信证券以267.44亿元的营业收入和89.26亿元的归母净利润远远领先于其他证券公司。 海通证券、国泰君安紧随其后，收入和净利润均排名第二、第三，排名与去年一致。

在股票、债券发行热潮中，上市证券公司在投资领域的盈利能力总是备受关注。 据统计，7成上市证券公司投入净利润实现同比增长。 其中，中信证券仍占首位，投行净利润为22.2亿元，增长最快的是华安证券，比去年同期增长319.04%，实现投行净利润1.05亿元。 包括华安证券在内的中泰证券、浙商证券、兴业证券等7家证券公司净利润增长100%以上。

苏宁金融研究院特约研究员何南野表示，证券公司投资领域的业务同比大幅增加，在预料之中。 另一方面，科创板业务全面爆发，成为今年重要的增量，但去年上半年的科创板注册制尚未实质性落地。 二是再融资业务全面放开，主板和中小板ipo审核处于快速通道。 三是由于疫情的影响，债券发行量较去年同期有较大增长。

11家公司投资领域的净利润下降了

头部券商在投资领域的业务中占有一定的特点，但随着券商竞争的加剧，未来在投资领域的业务、经纪业务、自营业务中，仍存在不断分化的格局。 财经评论家郭施亮说。

北京商报记者也观察到，大部分证券公司净利润增加，11家证券公司同比下跌。 其中，跌幅最大的是红塔证券，同比减少41.53%，上半年该企业投行净利润仅为1684.67万元。 红塔证券在半年报中没有明确投行净利润下跌的原因，北京商报记者联系红塔证券进行了采访，但在发布消息之前没有收到相关答复。

除红塔证券投行净利润超过4成外，其他国元证券、长江证券、东北证券、长城证券等4家证券公司的投行净利润跌幅超过30%，分别下降33.93%、33.58%、32.36%、31.44%。

在采访北京商报记者的过程中，国元证券方面表示，去年上半年，受新型冠状病毒大爆发和项目排队演进周期的影响，部分项目发行滞后。 与去年同期相比，投入领域的净利润有所下降，但国元投入领域业务本身发展迅速，但由于项目周期的影响，部分项目发行时间窗口滞后，影响了上半年的收入。 目前，国元证券投资项目储备丰富，7、8月陆续完成多个项目的发行。 目前，会议项目约20个，投行各业务线员工均处于紧张有序的顺利开展之中，年投领域务有望取得良好的经营业绩。

分化之差有可能扩大

关于一些证券公司投资领域收入下降的原因，何南野进一步表示，首要原因是项目储备少，如果项目申报、考核进度延期或项目被否决，投票收入将明显波动。 这往往发生在中小规模的证券公司，因为大型证券公司的项目储备很好，明确性很高。

郭施亮也认为，部分券商投行领域业务下滑的原因，与券商激烈的竞争环境有关，优胜劣汰的效率也将明显提高，头部券商在未来竞争中的特征地位将更加明显。

从半年的报纸数据也可以看出，大型证券公司无论是在收益净利润方面，还是在具体业务方面，头部效应都越来越明显。 在投行净利润方面，红塔证券、华林证券、太平洋证券、中银证券、中原证券5家证券公司的投行净利润不足1亿元。

何南野表示，从现在开始推行一年多的科创板注册制和正在实施的创业板注册制，给投行的生态带来了重大变化，对投行的综合服务能力提出了更高的要求，进一步明确了券商投行之间的两极分化。

头部券商由于品牌曝光度、人员素质、资金实力、研究、定价能力和销售能力等具有较强的竞争特点，在注册制业务中更能得到客户的青睐。 中小券商由于过去积累不足，短期内弥补短板也不容易。 因此，两者之间的分化有可能越来越大，我国证券公司投票的结构正在迅速接近欧美成熟国家。 什么南野是这么说的。 (孟凡霞)