财讯：上半年基金产品规模陡增近五成 基金销售尾佣怎么“限高”

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公开募集基金的半年期报纸已经公开了。 在权益市场大火的背景下，上半年基金管理费收入共计近400亿元，比去年同期增长超过31%。 但是，基金企业向代理渠道提供的客户维持费，即佣金，在管理费收入中的占有率也有所提高，并呈现出愈演愈烈的趋势。 一位业内人士表示，客户维修费用规模大幅上升，与基金企业自身实力和产品销售类型的差异有关。 但是，比较一下随着最近公募基金销售的新发行，对维持顾客的费用设定了上限，预计这一现状将得到改善。

尾雇佣兵的规模增加了近五成

随着该公司产品半年期报告结束，各基金企业年上半年的管理费收入也浮出水面。 wind数据显示，受益于权益类产品规模的提高，今年上半年，数据可统计的141家基金企业累计赚取399.52亿元管理费，接近400亿元，比去年上半年增长31.06%。 其中，以易方达、天弘、广发为首的11家基金企业的管理费收入超过10亿元。 易达基金和天弘基金管理费更是超过20亿元，分别达到22.88亿元和21.57亿元。

但是，管理费收入不是基金企业所有，其中一部分作为用户维持费支付。 在上半年市场表现良好、投资者热情爆发的背景下，客户维持费也有所上升，累计达到97.13亿元，比去年上半年的64.94亿元增加了49.57%，占管理费收入的24.31%。 另外，一年间顾客维持费所占比例上升了3个百分点。

业内人士表示，客户维系费规模迅速增长的背景有市场环境方面的原因和基金企业自身实力的因素。 南方大型公募市场部人员认为，由于管理规模的提高，管理费收入增加，加之近年来监管鼓励权益类基金的快速发展，但比起深受机构投资者欢迎的货币基金和债券型基金，权益类基金的参与者越来越多的是个人投资者，依赖于包括银行、证券公司和独立基金销售机构在内的零售渠道 因此，代理销售渠道的大力支持也是必要的，预计顾客维持费也会增加。

8家公司占过半数

据北京商报记者调查，今年上半年部分基金企业的客户维持费相当高。 据wind数据显示，截至上半年期末，8家基金企业的客户维持费超过管理费的50%，分别为恒越基金、鹏扬基金、中银证券、恒生前海基金、华泰证券资管、华融基金、朱雀基金、凯石基金。 从整体来看，8家基金企业多为中小规模企业。

北京商报记者就顾客维护管理费比例上升的原因致电上述基金企业部分进行了采访，但在发布消息之前，没有收到相关答复。

南方一家大型公开招聘工作人员表示，代销机构收取基金客户维护费基本上是一个故事。 对大型基金企业来说，新产品的客户维持费通常在5成左右，中小企业的新产品有可能达到6~8成。

独立评论家周正国也向北京商报记者表示，目前基金企业的销售渠道主要集中在银行、证券公司及德国承销机构三者。 基金所有者直接从基金企业自身网站购买的比例不高。 这是因为在基金的营销中，营销渠道尤为重要。

另外，北京商报记者注意到，部分基金企业的年度客户维持费比上年末急剧增加。 像鹏扬基金一样，年末顾客维持费占管理费的比例只有24.09%，但年上半年上升到了75%。 对此，有业内人士认为，与基金企业销售的产品有关，产品销售不同，代理销售渠道接收的比例也有变化。

监督管理制造天花板

虽然顾客维持费占管理费收入的比例有上升的趋势，但不可否认，这一举措也确实影响了基金企业的实际收入。 以上述恒越基金为例，管理费收入达到58.57万元的情况下，客户维持费达到50万元。 也就是说，实际管理费收入约为8.57万元。 同期，管理费收入达到1.41亿元鹏扬基金，客户维持费近1.06亿元，实际管理费收入约0.35亿元。

为此，监管层最近为相关费用设定了上限。 8月28日，证监会发布配套规则，称“公开募集证券投资基金销售机构监管办法”。 管理办法确定有客户维持费上限，其中，相对于向个人投资者销售的持有量，客户维持费占基金管理费的约定比例不得超过50%的个人投资者以外的，客户维持费的约定比例不得超过30%。 律师事务所合伙人安东表示，根据监管设置的实施时间，从今年10月1日开始，这些要求很可能适用于现有的基金销售合作。

设定了50%的上限比例，或者为目前客户维持费较高的基金企业带来一定的利益。 比例的下降，如果直接导致同样的管理费收入，实际收入就会提高。 沪上的一所房子还展示了小型公募内部的人。

不过，一些业内人士认为，设定上限将加剧领域销售资源的集中。 上海某公募市场研究员表示，在日常销售过程中，一二线基金企业向销售渠道支付的后续佣金较低，部分中小基金企业支付的后续佣金多达70%-80%，目前采取50%上限的办法，将进一步促进销售资源向头部基金企业的集中，中小基金企业更是面临挑战。 (孟凡霞刘宇阳)