财讯：恒大汽车抢滩上海证券交易所科创板 恒大造车还需要投入多少？

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早就比较粗的恒大汽车也开始寻求外部融资。

9月18日，中国恒大新能源汽车集团有限企业(以下简称恒大汽车)发布公告，宣布企业董事会决定发行人民币股票，并在上海证券交易所科创板上市。

恒大汽车的上述公告没有透露新股发行的规模等越来越多的消息。 公告中也特别提到，人民币股票的发行必须经过必要的监管批准，因此也有可能不发行。

当天，与恒大汽车亲近的人向21世纪经济报道记者坦言，上述公告只是对企业下一个计划的通告，但还没有实质性的动静。

事实上，恒大汽车最近运转频繁。 三天前的9月15日，恒大汽车又推出新一轮融资，规模40亿港元，投资者包括腾讯、红杉资本、云锋基金、滴滴出行等多家知名机构。

在证监会放宽公司a条件的背景下，包括吉利汽车、东风集团股份在内的车企计划向科创板和创业板再次上市，但恒大汽车的这一动向正被市场越来越解读。

据分解，恒大汽车变现前购买的豪气，频繁对外融资，被认为大股东中国恒大也没有受到房地产融资吃紧的影响，恒大汽车这个襁褓宝宝可能不得不自己找奶吃。

作为中国恒大持股7成的企业，恒大汽车引入越来越多的股权投资，也有利于降低中国恒大的债务，满足房地产融资新规的要求。

但是，从公司经营管理的水平来看，引入新的投资者也是正常的。 上述接近恒大汽车的人士向记者解释说，恒大汽车将扩建融资管道，经常用于产品和技术研发，提高新能源汽车产业的整体竞争力。

市场反应相对显性。 9月18日，恒大汽车股价朝方小幅上涨，但随后很快下跌，最终以24港元/股的价格下跌4%。

科创板上市或一举多得注册是汽车领域的新风潮。 在此之前，整车制造行业宣布或明确了威马汽车、吉利汽车、东风集团登陆科创板或创业板的计划。 吉利汽车的发展比较靠前，前几天相关资料已经在提交处受理和咨询。

恒大汽车和威马汽车一样，属于造车公司的新势力，但是在科创板登陆上，和吉利汽车和东风集团一样，被宽松政策号召的意义很大。

今年4月底，证监会发布《关于创新试点红筹公司国内上市相关安排的公告》，将境外上市红筹公司回归a股上市的市值门槛从2000亿元降至200亿元(人民币)，但具有自主研发、国际先进技术，在该领域竞争中相对

这也许可以解释一直依赖恒大集团的恒大汽车为什么突然被引入外部投资者。 此外，阵容豪华，云集马云、马化腾等大牌。 一位投资机构人士对21世纪经济新闻记者表示，资本是合理的，往往只有在这家企业有上市意图的情况下才会选择入局。

从量上看，近期公布的40亿港元再融资规模并不大，有拆解结合腾讯阿里等公司在新能源汽车行业的现有布局，上述资金支持业务属性不强，认为是越来越多熟人之间的支撑。 但从购买价格和恒大汽车后续重新上市计划来看，这笔投资还是可以保证的。

恒大汽车历来比较含蓄，通过一定的外部融资支持新能源汽车业务的快速发展。 在今年8月27日举行的中期业绩发布会上，根据企业潘大荣首席财务官提供的计划数据，从今年开始将陆续投入外部融资收入。

计划数据显示，今年全年，恒大汽车共有608亿元现金流入新能源汽车业务，其中集团仅投入57亿元，有221亿元销售收入、302亿元融资收入、28亿元其他流入。 与此相比，去年，149亿元现金流入中，147亿元来自集体投入。

但客观来说，今年集团融资难度增大，促使恒大汽车积极引进外部投资者的行动也多了起来，毕竟恒大汽车是作为恒大要点推进的项目，一直以金钱的身份示人。

一位与恒大汽车相近的汽车行业人士对21世纪经济新闻记者表示，恒大汽车此前没有再次上市的意向，但由于房地产融资受阻，只能迫使汽车自力更生引入战争投资、上市增发融资。

但是，也有人接触过恒大汽车。 对恒大来说，新能源汽车本身是一个比较好的融资项目。 在当前背景下，恒大汽车启动多轮股权融资，对集团也尤为有意义。

为了满足监管对房企的融资要求，降低债务成为恒大等房企近期的首要任务。 恒大汽车引进新的股票投资者有助于降低恒大的负债率。 此前恒大宣布将拆分房地产上市进行独立融资，含义相同。

恒大汽车还需要投入多少？在巨额资金诉求的背后，恒大汽车已经进入造车的最后冲刺阶段。 按照计划，恒大汽车将于2021年底开始批量生产。 据企业高层最新表态，恒大汽车企业品牌恒驰车型将于明年上半年试产，明年下半年量产。

前几天，恒驰一次也没有重复发布6款新车。 它不仅囊括了轿车、suv、mpv等轿车的常用车，还涵盖了从a到d的所有层面，展现了恒大对新能源汽车的野心。 但是，这6辆新车只是公布了外形，没有涉及到内饰和性能参数等细节，工作多年的汽车销售商认为，这些车至少有半年没有任何信息。

这样的呼声不少，但恒大汽车随后也相继发布了量产计划有序推进的进度新闻。 在中期业绩会上，恒大汽车高管也越来越多地描绘了量产车图像的研发、建设、销售等今年将出现600亿元巨额现金流入的趋势。

恒大汽车在科创板募集资金的规模尚不清楚，但从开发一款车型、推进量产上市的要求来看，至少为百亿级。 与之相比，据不完全统计，目前三家公司已经上市的造车新势力在汽车、小鹏汽车、理想汽车上市前后的累计融资将分别达到500亿元、230亿元、260亿元。

汽车创始人李斌说，如果没有200亿元，就不要谈汽车制造，但小鹏的汽车创始人何小鹏认为，200亿元是不够的。 相比之下，以节约闻名的理想汽车创始人李先生认为，60亿元以上即可盈利。

另一个值得参考的数据是，中国恒大董事局主席许家印在此前的发布会上谈到了未来的投资计划: 3年450亿投资。 其中，年为200亿，年为150亿，2021年为100亿，近两年投资额逐渐减少，但从绝对量来看规模相当大。

上述数字和中期业绩会上汽车业务的现金流入显然不是一个概念，但可以证明恒大汽车烧钱的道路还没有走完。 上述投资机构人士向21世纪经济新闻记者表示，恒大汽车收购了瑞典国能，但从后期恒大在研发行业投入的资源来看，国能的整车技术有限，恒大汽车显然不容易以少于其他新创车企的资金推动新车种上市。

但他表示，总体来说，恒大收购的产业链企业不错，较为有效的整合确实能为恒大汽车压低不少车的价格。 另外，恒大的管理模式是量入为出，在融资渠道拓宽的情况下，有能力制作出在一定投入下可以上市的车型。 彭苏平