财讯：餐饮公司怎么突破天花板？餐饮领域饿殍千里中的财报解读

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最近，几家港美股上市的餐饮公司相继公布了自己的年度财务报告。 疫情之下，餐饮业饥肠辘辘，市场普遍相对餐饮业萎靡不振。

笔者作为饮食领域的上流劳动者，也有一点狡猾的兔子死了，狗在烹饪，但是狐狸很伤心。

可能是期望值变低了，仔细读了几份财务报告之后，我反而感到有点乐观。 其中以典型火锅领域的上市企业——吸哺为例。

吸一方面拿出将红利40%返还股东的大手笔，实现年收入60.3亿元，同比增长27.4%。 另一方面，市场对公司的要求确实很苛刻:从内部看，吸饮增收不增加利润的企业所有者约占全年利润总额的2.9亿元，比上年减少37.7%。 从外部来看，吸饮哺乳和海底捞业绩双双下滑，加上疫情期间对餐饮业的打击，未引起市场对火锅领域前景的担忧。

财务报告:花钱也没关系。 重要的是要去哪里。

但是在笔者看来，吸授的这种状况也是理所当然的。

抛开年的经济形势，从数据来看，年影响该企业整体利润最重要的三个动因是受《国际财务报告准则第16号-租赁》的影响而提前计提的折旧和摊销费用，以及上涨的员工价格。

年开始执行的《国际财务报告准则第16号-租赁》(也称为f 16准则)的影响是，将租金等固定资产的价格计入折旧项目下，从而影响吸饮的约9700万净利润，消除该会计准则，不再重复税收对价格的影响。

人工价格增长的第一点是吸饮年新增189家吸饮餐厅和54家集锦餐厅，尽管门店规模扩大提高了未来盈利能力，但如果剔除目前的人工价格因素，吸饮年的年净利润将高于年 所以，吸授年的业绩其实还不错。

另外，店铺数量增加，同城店增加，长期来看很好，但最近不知不觉中把店a的顾客分流到店b，也影响了反台率。 年哺乳只有452家店，到了年会增加到1022家，平均每年新增近100家哺乳店，店将迅速扩张，影响吸乳的翻台率。

这不是个案。 在海底捞的年报中也有出现。 年海底捞新开了302家餐厅。 即使迅速扩张，海底捞的翻台率也从去年的4.9次/日下降到了4.8次/日。 其中，一线城市的反台率从去年的5.1次/日直接下降到4.7次/日，二线城市也从5.3次/日大幅下降到4.9次/日，可见海底捞在一线主战场的反台率下降明显。

海底捞年年报

该店销售额的增长也传达了负面信号。 其中，二线城市同店销售额增长率从年开始逐年下降，一线城市和三线以下城市从年开始下降。 年，海底捞全国同店销售额从去年的4.7%直接下降到1.6%。 其中，一二线城市同店销售额增长率更是呈现出惊人的负增长:一线城市同店销售额增长率为-0.2%，远低于去年同期的11.7%，一二线城市同店销售额增长率也为-1.9%，较去年同期的4.3%大幅下降。

所以，观众朋友，你们到底想要什么？ 最近的数字漂亮还是未来前景好？ 如果公司为了短视而只为投资者出数字的话，这样的企业就没有未来，也没有投资价值。

的新变革升级，初见成效

另外，吸食哺乳在年初继续店铺的更新换代，经营战略也在调整。 年，吸金集团实现收入60.3亿，除母体吸金继续保持高速高质量扩张外，占近20%业务的网红企业品牌聚集也已成熟，食品企业线下多渠道业务也已布局，销售业务增长更快

这种多盘轮动的打法在年下半年因反台率、净利润、该店销售额等重要数据，超过了年上半年。

这样的经营战略转变，和年店升级一样，也有可能在下一个5年、10年以上的快速发展周期实现利润的超越。

总的来说，吸乳年的实际业绩不比年弱，相反，在领域竞争更激烈的环境下，吸乳实现了比预想更快的发展。 它开辟了新的利润增长点，因此为今后很长一段时间的快速发展奠定了基础。 另外，即使结合海底捞的财务报告数据，也可以看出，国内餐饮市场，特别是二线城市逐渐饱和，餐饮公司的天花板开始显现，要冲破这个天花板，创新经营战略显得尤为重要。

后述:

火锅这个企业还有另一个好处。 虽然是港股第一家火锅上市企业，是快餐模式，但有时也会与市场上作为同一火锅带来的海底捞进行比较。

比较两者的财务报告，得出的结论是，全年全球店铺数量为786家，比吸乳少236家，但4.8次/日的反台率高于吸乳的2.6次/日，市场上吸乳成长性下降，投资价值也被海底捞抛弃。

但是，对于刚上市的海底捞，他认为上市五年的吸饮和数字可能不公平。 从哺乳—年财报中，我们会发现，吸奶已经保持了5年的增长，吸奶目前面临的是上市公司5年后面临的新的快速发展周期带来的新挑战，而不是上市不久的公司给投资者带来的惊喜。

图片来源: 36氪

从80分到90分的过程比从60分到70分更难。 如果没有的话，海底捞也应该对应年刚上市的吸乳，当时吸乳的反椅率为4.2次/日，换算成反台率明显高于海底捞。

当然，如果公司处理不了80分到90分的过程，即使我们沉迷于这家公司，也一定会被市场淘汰。

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