财讯：叶檀：特殊时期 谁是中国好资产？

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这是最好的时代，也是最坏的时代。

这句话最近说得太多了，太荒唐了。 以前我觉得这句话有道理，但这两天花了时间想想，才发现这句话不好。 顺周期大，逆周期强。 对好公司来说，时代绝不坏，好时代更好，坏时代不弱。 茅台虽然被公认很久了，但恒瑞一直备受赞誉，道理都一样，逆周期的次数多了，已经超越了周期的限制，周期本身的意义已经不大。 只有在时代和糟糕的时代熨烫，确立跨越周期的强大能力，才能称得上是真正的强者。

.国产货真是强者出类拔萃！ 疫情之下，危机四伏的有机，只有真正的强者才能迎接困难，逆流而上。 从2005年开始，国产替代铺天盖地，国货崛起成为新的潮流。 从2009年3月开始，国外疫情愈演愈烈，进口产品面临供给困境，国货崛起迎来新机遇。 以乳制品领域为例，年中国净进口金额达107亿美元，仅次于油料、畜禽产品，是中国第三大农产品净进口品种。 年，我国生鲜乳产量3200万吨，进口乳制品折合生鲜乳约1400多万吨，乳制品对外依存度30%左右。 在国内800亿婴幼儿奶粉市场，代购和海外奶粉采购总量占20%左右。 进口来源地中，新西兰、欧盟占绝对大头。

根据海关总署的数据，年中国幼儿配方粉进口34.55万吨，其中欧盟占71.6%，新西兰占20.1%，澳大利亚占3.7%。 目前，为了控制疫情的快速发展，封国封城成为各国共同的选择。 欧盟自不必说，作为与美国齐名的两大疫情中心，欧盟整体基本隔离。 新西兰疫情较轻，但为了控制疫情，从3月23日起，同样表现出最高级别的四级警戒，开启封国模式。 全球物流受限，欧美生产停滞，短期内乳制品领域进口不足不可避免，出现了国货崛起的新窗口。

据中国食品安全网消息，业内预测，对于欧洲奶粉企业品牌来说，欧洲疫情危机很可能失去中国市场，从疫情危机到经济危机。 如果欧洲疫情继续蔓延，也可能给原材料、生产、空运等带来困难，之后的影响还无法判断。 对于乳制品国货来说，这个时候正是填补洋企业品牌缺口，获取市场份额的最佳时机。 但是，我觉得事情没那么简单。 虽然有窗期，但不是每个人都能掌握，虽然有机会，但不是每个人都能抓住。 机会是永远做好准备的人，风口也只有几头猪在天上飞。 洋企业品牌之所以能在中国拥有一席之地，是因为质量上乘，以及产品匮乏。 国产企业品牌欲破局，但两者也缺一不可，更胜一筹。 举个栗子，这两年a2型奶牛奶粉，因为和母乳很接近，适合宝宝柔软的肠胃吸收，很受中国宝妈的欢迎。 这样好的产品，长期被外国企业品牌垄断。 疫情之下，不能进口，大家不必走近求远。 其实在我们身边，有同样高品质的a2奶粉。 中国乳业不仅可以生产，质量也很好。 就好像，如果没有金刚石，就不要接受这件瓷器的工作。 这句话虽然粗糙，但却是真实的。 据我所知，a2型奶牛奶粉，现在只有君乐宝可以自主生产。 而且依赖于自己的牧场、自己工厂的全产业链模式的生产。 关于君乐宝的全产业链模式，其实我一直有一个疑问:一直以来都很重视轻资产的运营，尽量做减法，但是魏立华一直来，带着君乐宝重，建牧场，建全产业链，所有奶牛， 这么难的路，为什么要走好几次？ 通过这次疫情，我想彻底了解一下。 整个产业链模式有两大好处。 第一，减少中间环节，把价格降到最低，给中国妈妈提供产品，并且尽量减轻妈妈们的负担。 第二，自主控制后，质量可以从源头控制，质量得到提高，中国妈妈更能同意。 中国制造一步步辛苦，稳步制造。

3月11日，君乐宝再次基于全产业链，打破洋企品牌在有机奶粉市场的垄断，推出君乐宝优提有机奶粉。 洋企业品牌一直以来依靠产品短缺，在有机奶粉市场上长期采取低质量的高价战略，而君乐宝却反其道而行之，以高质量低价格真正给了中国妈妈最大的经济效益。 产品很好。 价格很好。 市场当然很买账。 君乐宝优在有机奶粉试销期的第一个月，订单超过1亿2千万，再次颠覆了整个奶粉市场的认识。 单品逆势爆发，整体业绩进一步逆势上升。 根据君乐宝的反馈，疫情以来，君乐宝奶粉的产销量比去年同期增长了50%以上。 50%的增长幅度，是市场给君乐宝的奖励，是中国母亲的同意。

2 .中国拥抱核心资产

越是暴风雨的时候，越要拥抱核心资产。

全球金融危机、熔断式常态下跌，全球央行再放水，也不能不缩小资产，破坏价值。 在市场极度恐慌的时候，只有硬核资产能够防止估值幻灭，受到资本的青睐，硬核硬核很可能成为避风港，享受稀缺溢价。 君乐宝是金融风暴中少有的稀有资产，是硬核战斗机。 月16日，知名投资机构红杉资本和高瓴资本分别持有央企背景下的鹏皓创投、共同出资、入股君乐宝集团、股权变更后，红杉资本持股15.26%、高瓴资本持股3.81%、鹏皓创投持股3.18%。 红杉资本持有15.26%的股份，跃居第三大股和第一大机构股东。 红杉、高甫两大知名基金绝对是顶级投资机构，过去业绩辉煌，不是旗舰航母，是领先的白马，不可能进入他们的法律视线。 以高甫资本为例，此前高甫资本先后投资公牛电气、良品铺子、滔滔博、完美日记、蓝月、孩子王、江白、名创优品等知名企业品牌。 鹏皓创投的身份更特殊。 此次新股东鹏皓创投，由中央公司贫困地区产业投资基金持股99%，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。 鹏皓创投另外1%的股份由河北建投基金持有，实际控制人为河北省国资委。 政府背书，央企加持，两个顶级投资机构重视，君乐宝到底靠什么？ 我看着君乐宝从废墟上爬起来，做了个痛苦的孩子，君乐宝逆水行舟。 长期逆势生长，披荆斩棘，给君乐宝带来了独特的能力。 什么能力，超越周期界限，以周期为立足点的能力。 年君乐宝上市以来，年均复合增长率达到84.5%，同期该领域平均增长率仅为8.1%，君乐宝以领先领域10倍的速度跃居世界增长第一。 年，君乐宝业绩更是创新，君乐宝奶粉产销量达到7.5万吨，数量超过1亿罐，业绩大幅增长62%。 各产品中，君乐宝旗奶粉增长超过230%。

君乐宝奶粉的复购率达到96%，网络推荐率达到45%，一旦购买了君乐宝的产品，别家几乎没有变化。

企业品牌一定要口口相传，产品一定要讲质量，但口碑和质量到底是谁说了算？ 证明书？ 广告推广？ 不，顾客说了才算。 市场说了才算。 君乐宝多年逆势高速增长，复购率如此之高，市场数据，给出了质量和口碑的最佳答案。 伟大的公司有共性，跨越周期的能力是共性，社会责任感也是共性。 疫情以来，君乐宝积极承担公司责任，捐赠捐款。 君乐宝乳业集团通过各种渠道，向疫情防控一线捐赠3100万元以上，包括现金、防护服和口罩等防护用品、营养乳制品等。 考虑到疫情期间妈妈们出行不便，君乐宝独家提供了价值7500余万元的奶粉产品，免费送上门。 目前，君乐宝集团为疫情防控捐款总额超过1亿元。 正确的价值观、强大的执行力、抵御风险的能力，君乐宝也是所有伟大公司的成长之路。 从废墟中爬起来，习性逆袭，君乐宝这个痛苦的孩子，越来越有伟大的成熟公司的品格！

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