财讯：跨年资金诉求旺盛，年内资金却备受“冷落” 银行间隔夜利率跌破1%

本篇文章866字，读完约2分钟

跨年资金诉求旺盛，但年内资金疲软。 昨天，短端资金利率进一步下降，银行间市场隔夜利率下跌1%。 这是今年7月以来隔夜利率创纪录的新低。 另外，dr007加权平均利率也降至年内最低点，利率水平为1.4%左右。

但是，过年的资金利率还在小幅上升。 从本月中旬开始，14天的资金利率累计约上升54.5个基点，从昨天开始，过年7天的资金利率也仅上升了9.9个基点。 市场交易者表示，由于目前市场预期下跌，这是市场的短期现象，这种利率水平无法持续。

最近短端利率偏低，不仅是年末财政投入力度加大的结果，也与地方债年内未发行、融资诉求弱于市场预期有关。 目前市场对跨年资金的诉求较高，7天资金、隔夜资金分别实现跨年后，7天资金和隔夜资金利率将上升。 兴业研究宏观分解师郭于魏说。

实际上，组织对1月份可能面临的资金不足充满期待。 据大银行同业介绍，由于1月初地方债发行伊始、财政收入和信贷投入规模较大、春节提现诉求等因素的影响，资金供给方存在压力，预计资金整体不宽松。

郭于魏表示，由于流动性阶层的存在，在过年、跨季度、纳税等流动性容易波动的时刻，处于流动性传导链后端的机构，融资价格容易上涨。 因此，近期城商行的ncd利率涨幅明显高于股份制银行、非银的资金价格涨幅。

一位股份制银行职员表示，在以往夜间利率较低的情况下，很容易发生资金期套期保值和市场间套期保值的情况，目前整个资金面维持在4个季度的平均水平。

央行副行长陈雨露最近也表示，应珍惜符合中高速增长的正常货币政策空间，警惕低利率带来的资产泡沫风险。

关于如何让资金流入实体经济而不是形成资产泡沫，郭于韦认为，虽然短端资金价格低，但由于目前短端利率波动程度高、债券利率有震荡的趋势，因此债市和杠杆热情有限。 在银行间流动性比较充裕的环境下，实体经济融资价格降幅相对较小，传导环节面临一定的阻滞。

要实现对实体经济的精准滴灌，一方面需要继续深化lpr改革，进一步下行lpr，另一方面要继续放松同业债务占比限制，降低活期存款对同业债务的溢价，更有效地推广银行间利率的下降。 郭于魏说。