财讯：央行决策于第25个从业日暂停逆回购 将实施一次全面降准

本篇文章1150字，读完约3分钟

3月23日，央行发布公告称，目前银行系统流动性总量处于合理充裕水平，当天不开展逆回购操作。 值得注意的是，这是央行自2月18日以来，第25个工作日中止了逆回购。

关于央行连续停止逆回购的原因，中山证券首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时表示，央行自2月以来通过定向降准、中期贷款便利化( mlf )等方式向市场投放流动性，目前货币市场利率处于历史低位，货币

最近，公开市场资金利率持续下降至3月20日，具有代表性的dr007月平均为1.92%，比上个月平均下降25个基点，明显低于政策性央行7天逆回购利率的2.40%。 东方首席宏观分解师王青向《证券日报》记者表示，近期银行系统流动性继续处于高水平，符合央行在当前形势下维持流动性的合理充裕的政策目标。

虽然连续25个工作日停止逆回购，但银行间市场资金面仍显宽松，这也从上海银行间同业拆借利率( shibor )中反映出来。 3月23日，除隔夜shibor上行5个基点达到0.845%外，其余各期限的shibor均有不同程度的下降。 其中，7天的shibor和14天的shibor在3月20日上调后，昨天又下行，分别从14个基点和4.2个基点下降到1.805%和1.732%。

央行近期有可能恢复逆回购吗？ 王青认为，临近本周末，将走向资金面和紧缩。 但是，综合考虑目前市场的流动性状况，资金利率大幅上升的可能性很低，央行仍有可能保持士兵不动。

从我国金融市场整体运行情况来看，央行副行长陈雨露日前在国务院举行的新闻发布会上表示，目前我国金融市场运行总体平稳，市场预期也比较稳定，宏观政策空间和工具储备充足。 而且，陈雨露指出，下一阶段，必须发挥结构性货币政策的独特作用。

从解体者来看，我国有很大的货币政策空间。 李湛表示，前期的供给侧结构改革政策为当前中国的货币政策留出了充裕的空间，与第一发达经济体相比，中国处于特色地位。

全年mlf利率有30个基点下调空间，这将导致lpr报价持续下跌，推动公司贷款利率进一步大幅下调年内全面下调预计将再实施2至3次，共下调1.0个百分点至1.5个百分点左右 王青表示，随着下半年物价涨幅明显下跌，央行也可能下调1年存款基准利率0.25个百分点，以激励银行切实降低公司融资价格。

王青认为，3月16日央行普惠金融定向降准和对股份制银行的附加降准刚刚落地，短期内不太可能实施定向降准。 但是，从综合考虑国内外经济金融形势，特别是把握货币政策的力量和节奏来看，预计二季度央行有可能实施全面下调，mlf利率也有可能小幅下调10个基点。 并且，考虑到未来全球疫情走势及其对我国宏观经济的影响还存在较大不确定性，下一步央行货币政策的灵活性、可比性将明显增强，以防止大水漫溢，逆周期调节力度将进一步加大。 刘琪