财讯：大宗商品市场极端行情不断 国外投资客折戟高杠杆

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最近，大宗商品市场持续极端行情，许多投资者蒙受损失。 值得注意的是，国内有通过多种方式参与海外市场的投资者，但由于杠杆高、缺乏较为有效的监管渠道，这些投资者在市场波动中更容易受到损失。 市场相关人士分析认为，全球商品市场大幅波动仍在持续，投资者需要进一步提高风险意识。 另外，国内期货领域也在加强风险管理，推进投资者和领域的共同难关。

舔血百倍的杠杆

最近，世界眼球被各国股市熔断等消息所吸引，商品市场也悄然掀起血雨腥风，不少投资者蒙受损失。

王明曾经在美国留学学习金融，上学期间接触过黄金交易，回国后也保持着交易习性。 据中国证券报报道，从2009年开始，王明一直拥有黄金多头仓库，伦敦金价从1100美元/盎司左右上涨至最高1700美元/盎司，王明的利润也一直水涨船高。

但是，好时间并未持续多久，3月9日，欧美股市大跌，黄金也大跌，当天最大震荡接近50美元/盎司。 次日，黄金持续下跌，伦敦金当天下跌1.83%，此后四天，黄金市场每天呈大阴线。 王明在这个过程中，加仓、爆仓、追加保证金，继续爆仓，到3月13日，王明失去全年所有利润，同时在追加保证金的过程中折合30万美元，被迫离场。

超过100倍杠杆的金钱游戏，一旦失败，全身都难以后退。 国外现货黄金市场，杠杆最低为100倍，1000倍的杠杆也不少见。 武汉新世界珠宝企业有才研究院主任量化分解师熊彦博对中国证券报记者表示，王明很可能参与的就是这样的市场，这样的交易经常被领域的工人舔到刀刃上，如果不能在极端行情下控制，很容易发生重大损失。

接近监管的市场人士也向中国证券报记者表示，外盘投资历来是高风险行业，而海外投资渠道多、种类繁多，许多投资品种的风险系数大于国内，投资者难以准确理解。 另外，由于国内监管鞭长莫及，投资者一旦发生损失也无法以合法有效的方式维护自身权益。 他说，目前世界监管机构对跨境投资者有很高的要求。 例如，海外投资者必须投资中国市场，通常只能通过海外监管机构认可的有限渠道参加。

所以，投资者还是希望通过合法的正规渠道进行投资，即使国外稍微正规渠道有投资账户，也要了解规则，严格控制风险。 上述市场人士说。

大宗商品持续下跌

受新型冠状病毒和国际原油市场大跌等影响，国内原油、能源化、贵金属、金属等产品期货价格集中或交替大幅下跌，部分期货合约连续无量下跌，出现多年风险状况， 部分期货合约跌幅远大于保证金水平，部分客户仓满或来不及追加保证金时，平单委托后下跌无法停止，无法减少仓位风险，发生成交等情况。 建信期货认为，后续国际期货品种仍有可能大幅波动，国内期货投资有可能产生新的风险。

以最具避险效果的贵金属市场为例，近期伦敦金价格跌破1500美/盎司，避险功能基本丧失。 黄金、美股等风险资产同比下跌，首要原因是金融市场流动性因风险资产暴跌急剧收缩，市场被迫抛售。

在这种极端情况下，许多市场人士认为宏观经济风险持续增加，大宗商品市场将持续剧烈波动。

现在避险模型也结束了，不能说整个商品都受到了压力。 华泰期货研究院研究员蔡诏立在研究报告中指出，随着新型冠状病毒大爆发全球扩散风险不断上升、原油价格持续下跌、疫情可能受到实体经济压力引发信用违约、引发金融风险，美国高收益公司债务利率、clo等衍生

新湖期货有限企业副总经理金玉卫在接受中国证券报记者采访时表示，在当前市场环境下，要向投资者建议合理操作，避免盲目增加跌倒。

市场价格最终取决于基本面，投机、恐慌是暂时的。投资者除了研究市场趋势外，还必须关注市场波动率，防止高波动率错误评估造成资金过度损失。 金玉卫对公司套现仓表示，关注资金流动性，不会对市场大波动造成不必要的损失。 对贸易型公司来说，核心是将开放控制在合理范围内，对投资者来说，风险管理、本金保护是交易核心。

在期货领域加强风险管理

极端行情频发，挑战着整个领域，期货领域不断加强风控，与投资者合作度过难关。 最近，上期所等国内商品交易所已经多次提高交易保证金比例，通过调整涨停范围维持市场稳定。 在期货企业中，风传也成为当前的事业重点。

金卫说，根据顾客不同的交易背景，提供合适的建议，如对冲头寸，由于其头寸和现货为对冲，建议向顾客提供足够的保证金，不要强制平仓。 对投机客户，建议控制风险，合理运营。

此外，在行情波动较大时，如果一点客户触及风险线，需要强制平仓，新湖期货并不是简单地根据市值的单位或跌停的跌停板价格进行单成交，而是企业根据不同品种的优势，专门进行价格拆解，提出控制比例和价格

建信期货向中国证券报介绍说，为应对近期市场波动，企业加大了风控措施。 例如，关注外盘行情，企业风控部门事先进行风险品种保证金水平的风险预测和测算，并与各客户进行比较，制定保证金追加和强平风险预案。 另外，企业与交易所同步提高品种合同保证金率，近期涨幅比日常提高1-5个百分点，降低了普通投资者的交易结算风险。