财讯：中小企业净利润增幅更大 新三板为公司规模增长添动力

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新三板市场招牌公司数量超过1万家后，市场仍在继续扩大。 根据全国股转系统最近公布的统计数据，截至年底，新三板挂牌企业达到10163家。 按照国家统计局公司划时代的标准，大、中、小、微公司数量分别为545家、3103家、6362家、153家，占5.36%、30.53%、62.60%、1.51%。 统计数据显示，新三板市场大企业发展迅速较为成熟，中、小型企业成长性好，微型企业整体利润有待加强。

目前，新三板挂牌公司由于快速发展阶段不同，经营状况、股权结构和市场功能享受程度存在明显差异，部分公司实现了挂牌跨越式快速发展，其中中、小型公司经营增长明显，中、小型公司整体净利润增长率较大，为

四种公司的经营各有优势

新三板市场大企业具有利润丰厚、经营稳健、股权结构分散、成交活跃度高等优点。 从经营情况看，年卡大公司平均总资产16.04亿元，同比增长35.73%。 营业收入8.06亿元，比去年同期增长15.85%。 净利润为5670万元，同比增长42.72%，利润增长92%，利润和营业收入增长的房屋数分别占76%和81%。 净资产收益率11.02%。

从股权结构来看，大公司平均股东数为123人，股东数50多人占38.35%，200多人占11.38%； 排名前两位的股东持股比例为80%以下的405家公司，占74.32%。

在新三板市场中，小型公司有经营增长明显、股权集中度上升的两大优势。 中小企业整体净利润增长率为49.05%，较大，微型企业高6.33个百分点、43.67个百分点。 中小企业分别有88%和84%的企业盈利，其中71%和76%的中型企业实现了利润和营业收入的增长，利润和增长情况虽不及大企业，但明显优于微型企业。

从股权结构看，中型公司平均股东人数50人，股东人数50多人占21.85%，200多人占5.00%。 小企业平均股东数为26人，股东数50多人占10.01%，200多人占1.59%。 大、中、中小企业股权集中度依次上升。

特别值得注意的是，新三板市场上的微型企业股权集中度高，经营不确定性大。

从交易方面看，微型企业整体交易活跃度较低，成交房屋数占可交易企业家数的比例和成交股票平均成交天数分别低至60%和14天。 但是，股票被收购的情况很多，有19家微型公司被收购，占12.42%，交易也多是通过协商方法大宗成交，换手率相对较高。

公司挂牌后，整体规模迅速增加

从市场整体来看，新三板公司挂牌后，整体规模增长较快，部分企业实现了跨越式增长。 以2006年至2006年挂牌5032家挂牌企业为样本，挂牌后总资产、净资产、营业收入年均增长率分别为4141家、4461家、3587家，分别为82.29%、88.65%、88.65%。 均为正数的3111家公司，占61.82%； 3个指标的年平均增长率均超过20%的1543家公司，占30.66%。

样本中793家企业年公司类型与卡年相比发生了变化，占15.76%。 71%(564家)的企业挂牌明显发展迅速，48家微型公司成长为中、小型公司，占变化公司的比例为6.05%； 48家中小企业成长为大、中型公司，占53.97%； 88家公司成长为大公司，占11.10%。

比较突出的问题是公司融资价格和三费所占比例随着公司规模的缩小而提高，微型公司融资价格高，各项费用负担重。 大、中、小、微型公司融资价格分别为5.20%、5.60%、6.37%、6.43%，销售费用、管理费用、财务费用占营业收入的比例分别为16.13%、16.53%、19.57%、38.

此外，与同类别的上市公司相比，新三板品牌企业规模小，但盈利能力高。 截至年12月30日，上市公司中大、中、小、微型公司分别为2124家、611家、106家、10家，分别占74.50%、21.43%、3.72%、0.35%。 从企业规模来看，中型上市公司的总资产、净资产、营业收入分别是中型挂牌公司的9.08倍、10.37倍、4.31倍小型上市公司的总资产、净资产、营业收入分别是小型上市公司的27.06倍、22.68倍、10.15倍。 从盈利能力来看，中小型挂牌公司净资产收益率分别比同类型上市公司高5.46和5.86，净利润率基本持平。

业内人士认为，公司挂牌成为新三板后，资本圈知名度有了一定的提高，公司可以获得较低的资金，但挂牌公司仍需致力于企业的管理和主营业务，形成登陆资本市场后的良性循环。