财讯：信用债发行迎“小阳春”多重利好叠加

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随着国内再生产的推进和政策支持力度的加大，我国债券发行迅速升温。 中证鹏原报告最新数据显示，年4月，我国非金融公司债券市场共发行1610只，环比减少2%，募集资金16286.68亿元，环比增长3%。 与去年同期相比，发行量和规模分别增长66%和67%。

受3月高基数的影响，4月环比增长率小，且定向下降、mlf利率调整等措施保持市场流动性充裕，债券发行利率维持低位，市场规模比去年同期增长超过60%。 中证鹏原研发部高级研究员史晓姗对《经济参考报》记者表示，全球经济明显受疫情影响，对资本市场造成干扰，4月份债券中止发行数维持高水平，共停止发行80种债券。

事实上，开年以来，我国信用债务发行市场整体持续回暖。 中国人民银行上海总部此前公布的初步统计数据显示，年一季度，中国债市发行债券12万亿元，比去年同期增长14%。 其中，企业信用类债券发行3万亿元，比去年同期增长35%，净融资规模超过1.7万亿元，比去年同期增长8000多亿元，发行量和纯融资规模均居历史同期高位。

对此，东方金诚首席宏观分解师王青认为，其背后的首要驱动因素有两个:一是监管发行债券发行绿色通道，支持公司通过债券融资缓解疫情带来的流动性压力。 二是在季度资金利率中枢迅速下降和资产不足的背景下，机构纷纷呼吁配置信用债务，债券发行利率明显下降。 一季度民营企业债务发行也有所改善，净融资转正。 但拆解分析表明，政策效益仍出现在中高层民营企业，低水平民营企业发债依然困难。

值得一提的是，3月1日，中国证监会、沪深交易所分别发布了公开发行企业债券注册制实施若干事项的通知，标志着新证券法注册制新政落地首个品种开始公开发行企业债券注册制。 平安证券表示，注册制简化发行流程，下放审批权限有助于提高债券发行速度。

关于二季度信用债市场情况，史晓姗认为二季度非金融公司信用债券到期还款水平将保持高位，结合目前宽松的货币和信贷环境，可以控制整体还款压力。 在二季度全国再生产进一步提高和基础设施投资政策的推动下，二季度非金融信用债务诉求进一步扩大，新发债券规模仍将保持较快增速。 史晓姗表示。 (钟源)