财讯：金融开放步伐不断加大 A股市场将迎来越来越多“活水”

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近年来，我国金融开放步伐不断加大，合格的境外投资者制度继续完善，以更加透明、符合国际惯例的方式同等对待内外资金融机构。 随着qfii/rqfii取消投资额限制的推进，海外投资者的资金管理要求将进一步简化，中国金融市场不仅有望迎来越来越多的海外投资者，人民币在国际金融市场的地位和作用也将进一步提高

5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》(以下简称《规定》)，确定和简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与中国金融市场。

这是继去年我国宣布取消合格境外机构投资者( qfii )和人民币合格境外机构投资者( rqfii )投资额限制后，相关政策的进一步细化和落地。 对此，专家表示，随着投资额限制的放开，我国金融市场有望迎来越来越多的海外投资者。

金融开放的步伐不断加大

近年来，我国金融开放步伐不断加大，合格的境外投资者制度不断完善，更加透明，以符合国际惯例的方式同等对待内外资金融机构，国内外资本市场更加连通。

据介绍，这次发布的新规将国内证券和期货市场进行对比。

《规定》确定，执行合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券投资额管理要求，对合格投资者跨境资金汇出和兑换实行登记管理。 这意味着，合格的境外机构投资者，如果注册，可以自主引进资金，开展符合规定的证券期货投资。

专家表示，新规落地后，海外投资者在参与中国金融市场时，资金无论是汇入还是汇出都会更加便利。

另外，对于海外投资者资金汇入，《规定》允许合格投资者自主选择资金汇入的货币和时机。

备受海外投资者关注的是，投资收益的汇款手续大大简化了。 《规定》取消中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求，并以纳税承诺书代替。 另外，《规定》允许单一合格投资者委托多个国内管理者，实行主报告人制度。

中商智库首席研究员李建军表示，当前是资本市场快速发展、公司融资渠道扩大的重要阶段，扩大金融开放，吸引更多国际投资者参与中国资本市场建设，有利于价格发现，也有利于增强价值投资，促进资本市场规则和制度建设

有助于吸引外资流入

取消外资投资限额，有利于越来越多的外资流入中国资本市场。 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，落实qfii和rqfii国内证券投资额管理要求，对合格投资者跨境资金汇算清缴实行注册管理，有利于越来越多的外资流入中国资本市场。

杨德龙认为，随着a股纳入明盛( msci )创业板指数等国际指数体系，以及沪港通和深港通开通，外资进入a股的通道已经完全畅通。 近两年，外资大量流入a股市场，筹集白马股等高质量股票。 杨德龙表示，每年流入资金达到3000亿元左右，今年4月外资再次流入a股533亿元。 其次，预计外资流入将加快。

目前，许多国际投资者非常看好中国资本市场。 对此，中国民生银行首席研究员温彬表示，今年以来，新冠引发的肺炎疫情冲击了我国乃至全球，尽管造成了全球金融市场的剧烈波动。 但是，中国资本市场整体保持相对平稳的运行态势，越来越显现出人民币资产作为避险资产的特点。 将进一步便利此次境外投资者参与中国金融市场，提高人民币在国际金融市场的地位和作用。

目前，间接融资规模在我国社会融资规模中仍占很大比重，资本市场服务实体经济的能力依然薄弱。 李建军认为，进一步扩大金融开放，吸引更多国际资本进入我国资本市场，将优化我国资本市场投资者结构，提高金融服务能力，比较有效地改变我国融资结构问题，快速发展资本流动，盈利能力更强

加快完善的外汇管理体制框架

《规定》确定要求，人民银行、外汇局应当加强事中事后监管。 对此，温彬认为，外汇管理必须是宏观审慎与微观审慎相结合的管理框架，确保资本项目在开放平稳有序的状态下，整体保持平稳态势。

李建军表示，在开放的市场环境下，我国金融市场面临的环境更多、更复杂，防控风险要求更高，特别是跨境资金流动更容易受到全球金融市场大环境的影响。

对此，李建军全面提高全球化视野和应对国际风险的能力，关注全球经济快速发展的最新趋势，充分考虑、预见国际经济形势变化的诸多和复杂性，提高积极管理风险的能力，强化底线思维，强化系统思维 并建立合谋风险识别、判断、监控、控制、处置的全过程风险防范体系，以实现早期识别、早期预警、早期发现、早期处置为目标。

国家外汇管理局副局长陆磊此前曾表示，要以外汇市场宏观审慎+微观监管两个一体化监管框架为线索，加快与国家监管体系和管理能力现代化要求相适应的外汇监管体制改革。

具体来说，一方面，完善的跨境资本流动的宏观审慎管理。 宏观审慎管理以维持外汇市场的基本稳定，防范大规模跨境资本流动带来的系统性金融风险为总体目标。 并建立完善的跨境资本流动监测、预警和响应机制，采用必要的数量和价格工具，逆周期、市场化调控外汇市场主体的顺周期行为。 另一方面，加强外汇市场的微观监管。 外汇市场微观监管立足于我国资本项目未完全开放的现实制度条件，对外汇市场各类主体及其交易行为实施真实性审查、行为监管和微观审慎监管，维护外汇市场秩序。 (陈果静)