财讯：今年国内经济复苏回暖态势明显 4月份多项金融数据好于预期

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5月11日，中国人民银行公布的4月金融数据显示，4月底，广义货币( m2 )余额为209.35万亿元，比去年同期增长11.1%，增长率分别比上月末和去年同期高1个月和2.6个百分点。 4月份社会融资规模增量为3.09万亿元，比去年同期多1.42万亿元。 4月人民币贷款增加1.7万亿元，比去年同期增加6818亿元。

4月国内信贷、社融数据同比增长，超出市场预期，数据总量和结构较为理想，表明国内经济复苏回暖情况明显。 金融数据强劲，首要由宽松的货币信贷环境和国内经济活动回暖等因素推动。 光银行金融市场部拆师周茂华说。

中商智库首席研究员李建军认为，4月市场流动性总体充裕，m2同比上涨两位数，证明目前货币政策传导机制也很顺利，之前释放的流动性通过金融机构大幅释放，可以从人民币贷款的增加额中得到证实。

专家认为，4月的金融数据显示，金融对实体经济信用的支持力度进一步加大，表现出对疫情的影响。 今年以来，中国人民银行出台了一系列货币政策措施，三次下调释放长期流动性1.75万亿元，增加1.8万亿元再贷款再贴现额，发挥政策性银行的信贷支持作用，吸引商业银行加大对中小企业的支持力度。 金融机构积极调整内部管理和考核政策，增加贷款投入。 在各经济数据下跌的情况下，信用投入力度明显扩大，金融数据反向增长，比较有效地支持了实体经济。

4月央行将继续吸引金融机构降低最优遇贷利率( lpr ) ( lpr )，推动公司融资价格下降，提高金融机构信贷支撑实体经济的可比性和比较有效性。 金融机构还清贷款、贷款，持续增加疫情防控公司、中小企业、制造业、基础设施和服务行业的长时间贷款，促进了公司贷款和居民贷款的温和修复。 中国民生银行首席研究员温彬说。

从4月的社会融资规模结构也可以看出，人民币贷款和公司债券是第一贡献力，超过了8成。 ，对实体经济发放的人民币贷款增加1.62万亿元，比上年增加7506亿元。 公司债券净融资9015亿元，比去年同期多5066亿元。 作为直接融资的重要组成部分，今年以来债券发行规模继续加大，疫情防控和对实体经济的支撑力度明显增强。

李建军认为，中长时间贷款增加较多，更多的公司开始再生产，证明相关投资活动有所恢复。 此外，票据融资规模巨大，短期流动资金诉求也非常有力，证明国有企业与中小企业之间，以及重大项目与生产恢复之间面临着不同的生产资金诉求。

周茂华预计，后续人民币信贷仍将保持强势结构。 另一方面，全球疫情超出预期蔓延，国内经济下行压力仍较大，需要为实体经济快速发展提供较为宽松的货币信贷环境，国内逆向周期调节政策仍有待进一步发展。 另一方面，国内疫情防控形势好转，全球变暖和寻求政策支持将逐渐扩大国内企业融资诉求。

下一步，预计央行仍将保持宽松的货币政策环境，为公司提供有利的金融条件，支持公司流动经营资金和长期投资资金充裕。 李建军还表示，将进一步加强对货币政策传导机制的监测，确保资金流向实体经济，防止潜在问题的发生，降低资金价格。

温彬建议，下一阶段，在合理充裕市场流动性、扩大结构性信贷供给的基础上，降低基准利率，挖掘中国内需市场潜力，刺激国内总诉求恢复性增长。 建议将支持实体经济复苏放在更突出的位置，进一步降低lpr秩序，推动贷款实际利率下降，辅以较为有效的诉求修复和震荡。 货币政策建议与财政政策好好搭配打拳，面对未来可能出现的情况，必须解决稳定增长、保护就业、调整结构、防范风险、抑制通货膨胀的关系。 要在帮助经济增长质量提高的基础上，基本稳定国内物价水平，人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。 (姚进)