财讯：券商首次喊出“买茅台=买黄金” 茅台酒也是一种“货币”？

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中国白酒的分类有茅台酒和其他白酒。 已知茅台酒有收藏、礼品、金融、饮用等多种属性。 近年来，金融属性越来越明显，买茅台=买黄金，这是证券公司第一次拆文案。

5月17日，中泰宏梁中华表示，在文案全球纸币泛滥的财富布局中，买茅台酒等于买黄金。 他指出茅台酒在某种程度上也是货币，茅台企业的股价和金价走势有很大的相关性。

买茅台=买钱

疫情之下，茅台经历了股价和酒价(市值)都很剧烈的v型或w型震荡行情，企业股价两度跌破1000元的价位，飞天台市值也曾一度跌到2000元/瓶以下，但近期茅台股价酒价强劲回升，

3月19日贵州茅台跌破1000元/股后，企业股价上涨，截至5月15日涨幅超过30%，近期股价稳定在1300元/股之上，期间贵州茅台市值可口可乐超过全球饮料王座，a股市值居首。

茅台市场的价格最近也上涨到了2300元/瓶的上面。 而且，一直被视为风向标的北向资金，今年在茅台的持股量同样呈现v型结构，持股量于3月23日阶段性增长至9914.86万股，最近超过1058万股。

茅台股价迭代创新高，既有年报、一季报等稳定军心催化剂的影响，也有后疫情时期国内白酒消费逐渐回升的分解等。 5月17日，中泰证券梁中华指出，从世界货币水平买茅台等于买黄金。

梁中华首先分析了黄金与纸币代表美元脱钩后，其价格开始暴涨的背景。 指出这是纸币过量超发和黄金超发的重要属性稀缺性，茅台酒同样具有与黄金超发属性相似的稀缺性和财富储存等功能。

他还表示，从贫富分化的角度看，许多印刷的纸币总是需要流动的，如果流向穷人，通货膨胀水平就会上升。 流向富人的话，资产的价格就会上涨。 并且指出，目前全球贫富分化的顶点，货币越来越倾向于富人，因此未来可能很难看到高费用商品的通货膨胀，越来越多的表现为资产类商品的升值，资产泡沫依然层出不穷。

梁中华指出，在全球纸币泛滥的财富配置中，稀缺资产更赚钱，坦然购买茅台=购买黄金。 从长远来看，只要是纸币层出不穷、供给速度慢、能够长久生存的资产，以纸币定价的名义定价就有好处。 不仅仅是黄金，茅台酒在某种程度上也是货币，茅台企业的股价和黄金价格走势有很大的相关性。 梁中华也表示目前并不推荐茅台股份，但以此为例提供了纸币滥发情况下的大类资产配置思路。 过去十几年，中国股市指数没有怎么上涨，但核心高质量企业的股价不断创新，这就是货币超发的影响，高质量资产长期受益于货币超发。

越来越明显的金融属性

仔细看，3月19日以来茅台的强劲反弹，确实有很多背景，但发生在3月中旬新型冠状病毒疫情全球蔓延后，以美国为代表的万亿美元刺激和联邦储备制度相继降息的世界货币宽松背景之后。

从最近发生的具体事件和记者采访中也可以看出茅台酒越来越明显的金融属性。

4月下旬，贵州星力百货16万瓶茅台酒抵押融资2.3亿件曾引起多方关注，当时包括贵州市场监察局、贵州茅台酒等在内，宣布正在展开调查、审计。 星力集团也表示上级正在解决，将进一步发表相关声明。

但是，除了星力集团于4月24日将这笔借款称为合法遵守的信用借款外，绝非以茅台酒抵押借款，直接这件事没有后续结果。 e企业记者当时通过多方采访，从借款的贵州银行贷款业务员口中确认，这16万瓶酒被移送到我们(贵阳银行)的仓库保管，该业务也是特订业务。

茅台酒的金融属性不是秘密，但是这样确定的抵押业务还是第一次被曝光。

另外，中西部一家酒连锁公司的老板向e企业记者表示，这两年我发现了特别明显的现象。 一些大业主特别喜欢大量购买茅台来保值。 据他介绍，在某煤炭领域的地级市，年和年，曾经的煤老板大量购买茅台，他粗略计算了从年底的市值1800元/瓶左右到年最高时的3000元/瓶附近，光茅台的市值这些煤老板的投资收益就有亿

另外，近两年快速推进的茅台直销渠道，引发了热闹的茅台抢滩现象，关于抢滩的茅台，跳进了一些真正的老百姓家里，但有些很快就被黄牛高价收购了。 有人计算这样的帐，用1499元抢劫茅台，黄牛加价400元收购，利润就已经可以达到27%。

茅台涨价的阀门

由于茅台酒的官方指导价与市场价格之间存在已久，且存在扩大的价格差异，多年来贵州茅台涨价的呼声一直备受关注。 特别是最近茅台发表年报、季报后，关于茅台是否会涨价的争论更加激烈。

后千亿时代，董事长高卫东新官上任，包括多家证券公司、白酒领域分解者等表示茅台涨价已经成为众矢之的，而且很多预测表明涨价时间点在下半年，特别是年底的可能性很高。

领域分析人士蔡学飞表示，茅台将提高工厂价格，提供指导价格挤压渠道的空间，提高渠道控制力，进一步稳定产品价格，提高公司对价格的管理能力，改变渠道大量的茅台囤货行为，从自主性的囤货转变为自主性的销售，

另外，中信证券表示，茅台批发价成功进行疫情压力测试，充分验证茅台企业品牌力和领域结构性景气趋势，未来茅台业绩增长明确性强，批发价稳健性提高，业绩更具弹性。

但另一种声音指出，年贵州茅台涨价的不明确性很大。 主要原因是茅台涨价多而杂，关系也多，茅台企业没有决定权等。 (王基名)