财讯：美国经济复苏之路分歧重重 新刺激计划难通过

本篇文章2424字，读完约6分钟

美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔5月19日表示，联邦储备系统将维持联邦基金利率接近零的超低水平，继续使用所有可用工具支持经济，并向中小企业和地方政府提供融资的计划也将于本月启动。

目前，联邦储备系统采取超常规量化宽松政策引起较大争议，此前通过的数万亿美元经济刺激计划也备受质疑，美国公共债务暴涨的担忧不断加深，在美国经济复苏道路上依然分歧重重。

经济重启的课题需要解决

鲍威尔长官19日与美国财政部长官斯蒂芬·姆努钦一起出席了国会参议院银行、住房和城市事务委员会组织的听证会，就疫情在美国发生后采取的货币和财政政策等问题进行了作证。 姆努钦和鲍威尔在听证会上表达了对美国经济的担忧，但在经济复苏问题上两人看法不同。

姆努钦认为，美国需要尽快重启经济。 否则，美国经济将面临遭受永久损失的风险。 姆努钦警告说，如果商业活动不重新开始，可能会对经济造成长时间的威胁，如大量中小企业破产和失业率高的企业等。 姆努钦表示，如果各州尽快恢复，尽管短期内经济将持续低迷，但第三季度和第四季度经济形势将发生巨大变化。

鲍威尔态度谨慎，认为更有效地控制疫情是当务之急。 鲍威尔认为，只有当前的卫生危机得到彻底处理，人们才能安心恢复正常生活，才能谈经济的完全复苏。

鲍威尔17日表示，受疫情影响，美国经济第二季度可能收缩20%至30%，但从长远来看，有望避免像20世纪30年代大萧条时期那样的经济萎缩。 失业人数有可能再现大萧条时期的低迷。 大萧条时期的美国失业率最高，约为25%。 但是，他表示，由于联邦储备系统采取了积极行动，国会已经制定了相关经济刺激法，美国经济完全没有可能出现第二次经济衰退。

鲍威尔认为，疫情越早控制，美国经济就越早恢复。 他说，如果没有第二波疫情，第三季度(美国经济)很可能出现正增长，有理由预计下半年(持续)的增长，从长远来看，美国经济有望恢复。 他说，到今年年底，美国经济恢复到去年水平的可能性很低，经济复苏的过程有可能持续到2021年底。

宽松政策材料的附加代码

鲍威尔在19日的听证会上表示，这次经济衰退的规模和速度是现代历史上前所未有的，在这个充满挑战的时刻，联邦储备系统将继续使用各种工具支持经济。

鲍威尔表示，在确信经济经得起疫情的考验之前，联邦储备系统将把联邦基金利率维持在接近零的超低水平。 此外，联邦储备系统将继续使用所有可用工具支持经济。

鲍威尔表示，自3月以来，联邦储备系统和财政部为市场和经济提供了前所未有的支持。 未来，联邦储备系统将公布向疫情前财务状况良好的中小企业及地方政府提供融资的新计划，该计划将于5月底正式实施。

鲍威尔的表现被解释为市场上联邦储备系统有可能发表越来越多的经济刺激计划。 联邦储备系统于本月21日公布了4月货币政策会议记录，投资者关注着联邦储备系统官员们的经济前景和对当前低息政策的看法。

在4月的货币政策会议上，联邦储备系统将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%。 但是，针对备受外界关注的负利率问题，鲍威尔17日再次表示，将不采取负利率政策，称这不是适合美国经济的政策或有用的政策。

针对疫情，联邦储备系统提出了直接向中小企业融资等新方法，也引起了外界的争论。 有分析认为，联邦储备系统以往的传导功能是通过购买无风险国债来调节银行体系的流动性，新方法模糊了货币政策和财政政策的区别，使联邦储备系统承担越来越多的信用和市场风险。

另外有人指出，超常规量化宽松政策会给金融市场带来许多难以预测的复杂风险。 虽然量化宽松政策支撑着经济复苏，但低利率和宽松的金融条件也鼓励了金融机构和公司的风险行为，进一步累积了一些部门和经济的脆弱性。 另外，量化宽松的执行时间越长，实体经济和金融市场越容易患量化宽松依赖症，退出量化宽松越困难。

新的刺激计划很难通过

鲍威尔19日强调，联邦储备系统行动只是公共部门疫情防控的一部分，模糊地重申了需要越来越多财政政策支持的角度。 鲍威尔表示，在当前形势下，国会、白宫、联邦储备系统需要采取越来越多的措施，帮助各州、公司、家庭度过危机。

民主党控制的众议院15日通过了总额达到3兆美元的资金援助计划。 但是，这个计划可能很难在美国共和党控制的参议院通过。 参议院多数党领袖米奇·麦康奈尔确定不打算接受这个援助计划。 据美国媒体报道，白宫称，即使该计划在参众两院获得一致通过，也会被白宫否决。

许多共和党人认为，当前的重要任务是执行迄今为止通过的刺激计划，而不是急于重新筹资。 疫情发生后，国会通过了数万亿美元的经济刺激计划。 在19日的听证会上，多位议员对这些资金的采用情况表示怀疑。 国会监督委员会18日在最新的发表报告中指出，用于向公司、州和地方政府提供紧急贷款的5000亿美元中，目前只使用了375亿美元。 由于国会于3月通过了该方案，外界对政府的执行力度很不满。

目前，对美国公共债务暴涨的担忧也在加深。

在联邦储备系统3月下旬宣布不设上限量化宽松政策以应对疫情冲击后，资产负债表在两个月内扩张了2万多美元，整体规模接近7万美元大关。

受疫情和美国国会颁布的多项法案影响，加大了对个人和公司的援助影响，导致美国财政收入下降，支出激增，4月份财政预算赤字上升至创纪录的7380亿美元。 美国财政部计划在今年第二季度借款近3万亿美元，创单季最高纪录。

太平洋投资管理企业的经济学家蒂凡尼·怀尔德预测，今年美国的财政赤字将达到约4万亿美元，其中约1万亿美元的融资可以由私营部门提供，但剩下的约3.2万亿美元的融资诉求将通过联邦储备系统购买美国国债来弥补。

美国财政部的数据显示，截至4月底，市场流通的美国国债约达18.5万亿美元。 其中联邦储备系统持有约4万亿美元的美国国债，占美国国债市场份额的21%。

投资者担心，联邦储备系统量化宽松政策削弱了美国政府财政整顿和结构改革的意愿，导致财政可持续问题继续推迟，从而影响长期宏观经济和金融稳定。