财讯：国际油价今年先扬后抑 PTA反弹遇阻

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行情评论:

上周pta的预期价格继国际油价之后先涨后抑，价格重心略有下降。 截至上周五收盘，pta2009为3598元/吨，周跌幅为8元/吨或0.22%。 PA现货为3470元/吨，周涨幅为100元/吨或2.97%。 pta基差为-128元/吨( +78 )。

基本面分解:

呼吁国际政治经济形势紧张和复苏的担忧挤压了油价，一些投资者受益而告终，美国原油一度暴跌近10%，但欧佩克+减产和美国石油钻探数量继续支撑油价，上周五国际油价小幅下跌。 由于欧佩克+持续减产，美国原油产量下降，一些国家解除原油封锁的诉求明显回升，近几周油价持续反弹。 但是，近来国际政治经济形势越来越紧张，疫情二次爆发的风险还没有排除。 随着油价反弹，一些石油生产商恢复生产，油价运行至关键压力位置附近，短期趋势或反复，布油关注33附近的支撑。

px价格受压，加工差继续压缩。 在国际上，汉华化学1#70万吨装置预计将于5月7日定期进行停车检查，持续45天。 日本的2套JX共计82万吨将于5月中上旬开始检查，预计将持续60天。 印度ompl 90万吨4月计划外停车，暂缓重新开始。 泰国ptt 2#77万吨原本计划每年3月1日进行停车检查，计划维持17天，现在延期到7月。 日本JX4套共123万吨、台湾fcfc 3#87万吨、新加坡exxonmobil 42万吨、新加坡裕廊芳烃80万吨、沙特阿美134万吨的px装置已重新启动。 韩国现代38万吨重启。 在国内，浙江石化2#200万吨生产线于2月1日正式投产，目前已提高到满负荷运行，为二期500万吨/年px项目，投产时间为2021年-2022年。 台湾化3#87万吨于5月6日升温重启，现负荷为85%。 福化工贸易2#80万吨装置停车时重新启动被搁置。 海南炼化2#100万吨/年于1月16日正式停车检查6个月。 中石化160万吨预计10月份检修40天。 中海惠州2#80万吨计划2021年投产。 上周国内px负荷维持在80.8%。 px价格为488美元/吨( +2)，换算成pta价格为3283元/吨。 px-石脑油的价格差为197美元/吨(-35 )。

一些pta装置进行了检查，织造得到恢复。 PA装置方面，宁波逸盛220万吨的检修计划延迟，宁波台化120万吨延误了7月的检修。 逸海南200万吨计划从6月5日开始停车检查12-13天。

利万聚酯70万吨，4月30日暂缓重新停车。 汉邦石化1#60万吨5月9日负增长，计划检修，重启被搁置。 2#200万吨5月19日开始停车检查两周。 从上海石化40万吨5月18日开始停车检修28天，天津石化34万吨、蓬威石化90万吨、佳龙石化60万吨的停车中被重新暂停。

上周国内pta负荷比上一周下降了5%至87%。 诉求方面，上周涤纶负荷维持在84%，江浙织机负荷比上周上涨13个百分点至64.5%。 本周聚酯的负荷基本维持，在终端织造领域逐渐开始恢复。

结论和操作建议:

在价格方面，原油反弹发生了阻力调整，亚洲px供需矛盾依然存在，px石脑油加工差被压缩至年内低位。 供应方面，上海石化40万吨5月18日开始停车检查28天，汉邦石化2#200万吨5月19日开始停车检查2周。 汉邦石化1#60万吨、利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、蓬威石化90万吨、佳龙石化60万吨的停车中恢复运营被搁置。 宁波逸盛220万吨的检修计划被延期，宁波台化120万吨延期到7月份的检修。 逸海南200万吨计划从6月5日开始进行12 13天的停车检查。 由于利润的提高，国内pta工厂存在延期检修的现象，6月装置的检修实施存在较大的不确定性。 诉求方面，本周聚酯领域备受期待，其中荣盛40万吨聚酯装置备受期待，远纺、安化及五粮液重启集中在6月中旬附近，6月聚酯开工或阶段性上升。 终端织造领域的作业逐渐恢复，本周的开工率将上升到65%附近。 从整体来看，短期油价将再次进入震荡调整阶段，化工板块整体走势受拖累，pta仍处于累库周期，短期pta预期价格将维持低位震荡，预计将关注3400点附近的支撑。