财讯：深交所创业板改革并试点注册制关联制度规则正式出炉

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创业板注册制改革终于来了！ 在经济特区迎来40周年之际，深圳再次迎来了重大的政策利益。

日前，创业板改革和试点注册制相关制度规则正式出台，6月15日，也就是下周初，深交所必须接受创业板ipo的发行申请。 诞生于改革开放前沿深圳的创业板，经过十余年的快速发展，从已经最先登陆的28家公司，到800多家上市公司，市值近7万元，创业板在支持创新创业公司快速发展中发挥了重要意义。

接受采访的众多行业相关人士和专家对创业板的改革效率表示赞赏。 他们认为，随着创业板注册制改革的不断推进，深圳科技创新的特点将进一步扩大、逐步发挥，加快深圳全球影响较大的创新创业创意之都建设的前进，深圳公司也将以此为契机，提高管理水平，走向质量的快速发展。

中山证券首席经济学家李湛表示，创业板是中国资本市场的重要一极，也是服务科技创新和战术性新兴产业公司的重要平台。 创业板十年来，深圳创新的快速发展与创业板市场的增长密切相关，创业板改革对粤港澳大湾区和先行示范区的建设起着重要的作用。

记者从深交所获悉，改革将进一步确定和鼓励符合创业板定位的创新创业公司在创业板上市，将设置领域的负面清单，很少支持房地产等先前传入的领域公司在创业板上市。 并且，为了更好地支持、吸引和促进以前流传的领域变革升级，改革可以在新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的领域负面清单中确定以前流传的公司，并在创业板上市。

南开大学金融快速发展研究院院长田利辉表示，“创业板改革落地，符合条件的创新创业公司可以通过资本市场更快地获得融资，中小创新创业公司发展迅速得到大力支持，进一步促进金融服务实体经济，对解决公司融资问题具有积极意义。

对实行注册制的市场来说，新闻披露处于核心地位，发行人的新闻披露质量直接影响投资者的选择。

目前，深圳创业板上市企业达96家，且大部分为中小民营企业。 注册制改革提高了市场包容性，使一定规模的非营利性企业、红色采购公司、特殊股权结构公司在创业板上市，能够应对不同成长阶段和不同类型创新创业公司上市的诉求。 上市公司类型趋于多元和混合，对构建优化的公司治理、完整的新闻披露、保护中小股东的好处提出了更高的要求。

在深圳市上市公司中民营中小企业占很大比重，民营中小企业在董事会治理、经理层治理、监事会治理方面与大型国有上市公司相比还有差距，完整的治理结构和治理机制实现了科学决策和比较有效的监管，提高了风险承受能力，增强了长期竞争特征， 深圳市企业治理研究会会长王绍宏做了如下发言。

王绍宏进一步指出，良好的企业管理保障企业战术和经营的可持续性，平衡保护企业投资者和经营者之间的激励和分配机制，保护广大中小投资者的利益，降低新闻不对称和管理层的道德风险，比较有效的平衡机制保护了大股东的侵占行为，

打开深交所网站后，创业板发行审核系统将正式上线，从6月15日起，深交所将正式开始接受创业板ipo发行申请。 在这里，投资者今后可以清楚地看到申报公司的审查状态。

对于创业板超过4500万人的库存投资者来说，交易规则备受瞩目。 为了完善市场价格形成机制，减少交易阻力，创业板改革后股票涨幅限制比例从10%上升到20%，新股上市后的前5个交易日未设立涨跌幅限制。 值得注意的是，根据《深圳证券交易所创业板交易特别规定》，新的交易规则要到首发股票登记上市的第一天才正式施行，目前创业板的涨幅仍设定为10%。

田利辉认为，创业板改革是漫长的制度红利，在注册制环境下，如果未来越来越多的高质量公司挂牌上市，劣质公司加速清盘，将形成良好的优胜劣汰生态。 这将使越来越多的机构长期资金流入市场，给资本市场形成带来长时间良好的趋势，持续提高评价水平。