财讯：原上市企业子企业上市 多个企业欲分拆子企业登陆科创板

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设立科创板，随着试点注册制的落地，资本市场的生态不断优化，更多的企业公开或半公开地表明了分割子企业申请科创板上市的意愿。 例如，东港股份在公告中确定，有意让子公司进入科创板。 上海电气在财务报告中表示，正在积极推进科学创板分割发售的计划。 另外，也有不少公司表示愿意通过投资者互动平台和机构调查等机会，分割子公司登录科创板。

专家表示，上市公司可以分拆子公司上市，达到一强二强、一强多强的效果。 上市公司分割上市的行为就像上演跑腿的孩子一样吧。

12月13日，证监会发布《关于上市公司分拆控股子公司境内上市试点的若干规定》(简称《试点规定》)，确定分拆试点的条件，规范分拆上市的程序，加强对分拆上市行为的监管。 12月19日，中国铁建宣布，企业董事会通过所属公司ipo，审议在科创板上市的议案，成为《试行规定》公布以来首个分拆上市案。

上海迈柯荣新闻咨询有限责任企业董事长徐阳在接受《证券日报》记者采访时表示，《试行规定》在8月发表征稿后，为征稿提供了一定程度的松结，有利于试点工作的推进。 因为从规定文案来看，在利润门槛、资金募集录用、高管持股及同业竞争等方面，都比征稿有一定程度的松结，中国的分拆建设可以迅速出台。

虽然此次新规并未限定a股分拆上市的具体承接板块，但科创板凭借更具包容性的上市条件、高估值水平、良好的流动性，有望成为承接a股市场分拆上市的重要板块。 科创板上市公司可以逐一发挥上市公司的平台价值，鼓励员工创业，为相关项目新建子企业，赋予员工股份，在未来创业项目成熟后分割上市，形成企业创新和快速发展的良性循环 徐阳表示，公司之所以上市选择科创板，是因为科创板的创新、创业机制会给公司的快速发展带来很大的鼓励，这个制度目前只是在科创板的试点，如果试点良好，其他板块的跟进也只是时间问题。

中国铁建分拆上市子公司铁建重工，主要从事掘进机装备、轨道交通设备和特殊专业装备的设计、研发、制造和销售，自成立以来专注于产品研发，在科创板支持的6个产业中，铁建重工可归为高端装备行业。 财务数据显示，截至铁建重工年、年、年和年前9个月净利润分别为9.63亿元、13.08亿元、16.44亿元、9.23亿元的年9月底，企业总资产为162.82亿元，净资产为68.13亿元，表现出良好的经营水平。

关于上市公司积极分割子公司上市的意义，东北证券研究负责人付立春在《证券日报》记者中表示，集团母企业和子公司各自享有上市公司的地位，母企业通过孵化型业务迅速成长，使子公司融资更加有效，对母企业的评价表现起到了积极的作用 另一方面，子企业的业务相对独立快速发展，获得了新的融资平台，对未来的快速发展有着更大的支撑作用。 随着中国资本市场的迅速发展，分拆上市在公司规模、分拆制度、监管等方面比较成熟。

科创板是科创型公司的根据地，上市公司分拆上市，是希望具有高成长性的子公司利用资本平台获得更广阔的成长空间，科创板因此成为分拆上市的主攻方向。 但是，政策方面的利益只是为提高公司资本实力提供了更大的空间和越来越多的渠道，不太容易直接影响公司的业绩。 付春认为，分拆上市将使母公司获得资产溢价，子公司资产估值提高，融资能力明显提高，但这些并不能成为投资炒作的动力。 因为分割上市是上市公司的资本运营，不能带来确定的业绩推进。 (郭毓川)