财讯：车险综改影响显现 推动开门红新单增速超预期

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最近，a股5家上市保险企业相继公布的今年前10个月的保费数据显示，保费收入约2.2万亿元，同比增长5.16%，增速持续放缓。 其中，不参与财政保险业务的，增速在5家上市保险企业中居领先地位，分别为8.74%和22.64%。

国泰君安非银分解师刘欣琦分解认为，由于寿险企业提前准备门红，本期业绩有所下降。 涉及财政保险业务的上市保险企业，由于汽车保险综合改革和信用风险的清算，保险费增长放缓。

人寿保险:不同的战略会导致保费分化

数据显示，今年前10个月，上市保险企业寿险企业保费增长率出现2升3减的态势，中国寿险保费收入5659亿元，同比增长8.74%。 新华保险为1451.5亿元，比去年同期增长22.64%。 太保人寿保险1936.2亿元，比上年减少1.87%。 平安人寿4067.9亿元，比上年减少3.80%。 人寿保险为858.7亿元，比上年减少5.00%。

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从10月当月的保险费增长来看，显示减少了2升3升。 新华保险、人保寿险增速领先，分别为3.5%、2.5%、平安人寿、中国人寿、太保寿险增速为负，分别为-1.1%、-4.7%、-5.7%。

刘欣琦认为，首要原因是上市保险企业寿险企业的战略分化。 其中新华保险、人保寿险仍以冲刺全面业绩为目标。 因此，单月保险费实现了正增长。 中国人寿，太保人寿保险从10月开始为开门而红蓄力。 因此，单月保险费的负增长幅度很大。 平安商务节奏也在10月中旬转为开门红的产品宣传和团队培训。 因此，单月保险费的增长在五家企业中处于中间。

据华创证券研报报道，各上市保险企业10月份的保险费表现不太明朗。 保障型销售产品在新冠肺炎疫情高峰期后未出现较大反弹，仍处于受压状态。

因此，上市寿险企业2021年开业的红色时间比去年提前启动。 年稀释了人气平安人寿，今年在产品方面推出了财富金瑞21金瑞人生21双年金保险产品，销售没有设定限额。 与去年相比，处于同样情况的太保人寿保险在两个月前打响了开门红，并于10月1日公布了首款产品鑫享事诚。 中国人寿一直保持销售节奏，9月底推出开门红产品，而且阵容比去年丰富，三种年金保险，一种两种全险。

淡化门红，是近年来监管机构的态度。 10月底，银保监会发布《关于加强规范管理促进人身保险企业年度业务顺利快速发展的通知》，该通知表明监管层不支持开门红的原因。 也就是说，各人身保险企业仍然单方面追求规模和业绩，不能抛弃以高费用换取短期业务快速发展的经营构想。 此外，在销售过程中，营销人员很难根据适当性向适当的顾客提供适当的销售产品。

某上市保险企业华东地区某省分企业负责人向《金融时报》表示，新冠肺炎疫情让人们更加关注自身的健康保障。 因为据此，保障类产品的诉讼全年都存在。 但是，开门红产品以理财类为主，人们的理财诉求集中在年末，在产品差不多的情况下，领先一步是很重要的，营销人员误导顾客是不可避免的。 现在，淡定的星际旅行难以实现，只能提请营销人员注意，观察自己的销售行为。 上述负责人说。

财险:汽车保险的综合修订会导致保险费的下降

前10个月，上市保险企业中3家财险企业保费增长率保持正增长，人险财险、平安产险、太险保费收入分别为3703亿元、2407亿元、1250亿元，比去年同期增长2.5%、9.9%、1250亿元。

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但从10月单月来看，除太保财险比去年同期增长5.7%外，平安财险、人保财险保费比去年同期减少4.2%，后者减少11.3%。

刘欣琦表示，保险费减少主要有两大原因。 一是车险综合改革满月，老客户车险费减少对保险企业保费增长有负面影响；二是高风险信用保险业务出清影响仍在持续，人保财险单月信用保险增长率为-97.5%，整体非车险保费增长率为-97.5%

上市财险企业的保险费下跌并非出乎意料。 毕竟10月是汽车保险综合改革正式启动后的第一个完善月，根据此前领域的数据，车平均保费降幅达到27%。 作为汽车保险市场份额最高的老三公司，保险费收入不能下降。 从数据中也可以看出，汽车保险市场的份额越高，保险费的增长率越低。

根据人保财险、平安产险公布的10月单月车险保费情况，人保财险为194亿元，同比下跌7.2%，环比下跌18.8%。 平安产险152亿元，同比下跌4.3%，环比下跌17.6%。

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汽车保险市场的保险费规模下降，千亿元的保险费减少，是让客户受益的。 泰康在线副总裁左卫东表示，对保险企业来说，车险综合改革带来的直接后果是赔付率上升、资费率下降，改变了车险的价格结构，这将使保险企业放弃粗放经营，增强风险识别能力，使不同风险的客户差异化价格 然后，提高内部管理效率，降低管理价格。

寿险开门红新单增速或超出预期

相对于短期上市的财险企业的表现，车险综合改革无疑将起到决定性的作用。 市场的短期波动很难使用。 中国人寿保险副总裁傅天明评价说，车险综合改革直接带来的单均保费下跌将迅速扩大市场主体保费规模差距，加剧车险市场竞争。 汽车保险保费规模增加，保费规模萎缩将成为短期内最直观的市场表现。

另外，从保险行为来看，车险产品简洁化，价格更透明，客户比价行为更普遍，客户流动性更大，保险企业持续保存难度加大。 从渠道转型来看，车险价格下降，市场费用投入受限，销售人员和中介代理商的优势受到一定冲击，直接送达客户的低价渠道将迎来快速发展的契机。 从经营价格来看，商业汽车保险责任范围扩大，再加上保险费充分度的降低，必然带来商业汽车保险赔付率上升的人工费和固定费减少速度慢于保费增长速度，因此费用管理压力激增。

市场竞争加剧，保费增长放缓，综合价格上涨将成为近期财险市场常态，但从长远来看，市场化机制激发市场活力，挖掘市场自身潜力，保费增长历经改革初期低谷，逐渐呈现稳健增长态势。 傅天明表示。

对人寿保险企业来说，黑暗的时光可能已经过去了。 证券公司认为，提前2021年开门红，叠加年低基点，上市保险企业开门红表现将超出预期。

刘欣琦表示，另一方面，考虑到在竞争激烈的环境下提前抢占市场，秋冬季节二次疫情暴发的风险，上市保险企业选择比往年提前启动2021年的星际旅行，预计上市期限充裕将有助于提高销售规模。 另一方面，资管新规下银行理财产品的非保本属性叠加目前的收益率下行，在保险开门红产品的设计中有利于普遍缩短生存期，提高销售规模。

另外，开门红也有重疾危险相关规范修改完毕的好消息。 一家保险中介机构的人对《金融时报》记者表示，重型新老产品过渡期顺利，对销售来说，多元化产品将比预期推进重型新保险费。

根据银保监会的规定，旧规重疾险产品将于2021年1月31日停止销售，保险企业还将在两个月的过渡期推出符合新定义的重疾险产品。 这些人认为，鉴于部分上市寿险企业计划于12月开始销售开门红第二阶段重疾险产品，开门红期间上市保险企业将兼顾销售新老定义重疾险产品，满足产品种类越来越多的客户差异化诉求。