财讯：深色胶和浅色胶库存走势完全背离 下游轮胎领域应积极应对挑战

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中国能源化工峰会最近在苏州召开，在橡胶平行分论坛上，与会嘉宾详细解读了橡胶产业的供需格局。 期货日报记者在记者招待会上表明，在新冠引发肺炎疫情的背景下，手套等防疫物资的指控导致橡胶价格整体上涨。 随着泰国等天胶产区进入收获期，高价增强了橡胶农业割胶热情，整个供应侧明显好转。 但也要看到，近期橡胶涨幅过快，价格过高，避险情绪上升，可能影响橡胶价格进一步上涨。

天胶的供给大于需求时，结构不变

从供给来源看，广垦橡胶期货部副总经理徐志勇表示，在此前传入橡胶生产国的情况下，今年泰国橡胶切割面积有所增加，但极端天气和部分地区劳动力短缺影响了生产。 印度尼西亚今年受低价影响，生产减少。国内产区前期极端天气影响生产，预计全年生产稳定。

他分别拆除了以前从泰国、印度尼西亚、中国等国传来的橡胶生产国的供应情况。 /2021年橡胶切割季，泰国天然橡胶切割面积仍呈增加趋势，南部占最大，但橡胶切割面积相对稳定，新的切割面积集中在北部、东北部。 从泰国不同橡胶产区的树龄分布来看，北部地区橡胶树大部分刚开始切割，增产潜力巨大东北部树龄以10 15年为主，增产潜力巨大中部地区树龄基本持平于东北部，但当地经济发达，橡胶树管理较为宽松 南部地区树龄最大，已经进入高产阶段。

从天气状况来看，今年泰国北部及东北部地区整体降雨状况对生产没有明显影响。 但是，泰国南部(东海岸)地区今年开市以来的长期降雨对橡胶生产造成了不良影响，6月以后降雨量持续高于历史平均水平，据天气预报11 12月降雨量约高于正常水平10%。 徐志勇认为，如果这受到拉尼娜现象的影响，将对原料的生产产生一定的影响。

他说，除了极端天气影响生产外，胶粘剂的价格也是重要的影响因素。 受疫情影响，今年乳胶手套诉求旺盛，原料胶水价格大幅上涨，目前原料价格处于近年来高位，橡胶农业割胶热情较强。 10月泰国杯的橡胶购入价格已经突破40泰铢/公斤，最大达到47泰铢/公斤，目前的价格处于近年来同期的高水平，对橡胶切割的积极性有很好的振动作用。

从整体上看，泰国1 8月橡胶出口比去年同期减少4.74%，由于前期雨水多，橡胶略有减产。 后期供给方面，10月泰国南部降雨较多，部分橡胶园病虫害二次落叶，目前在重新生长叶子的过程中，不排除后期南部高产期的延长。 北部、东北部的天气接近往年，预计高产期将于明年1月中下旬结束。

与泰国情况不同，印度尼西亚产区目前加工利润略有下降，总体比去年情况好，加工意愿好。 徐志勇说，苏门答腊岛和加里曼丹岛是印度尼西亚的两个橡胶主产区。 从天气方面看，苏门答腊今年的降雨量与往年基本持平，对生产影响不大。 加里曼丹多雨，大大高于历史平均值，对当地生产有一定影响。 在价格方面，目前印度尼西亚的橡胶价格近年来相对高位，如果这种情况持续下去，橡胶农业的橡胶切割积极性将提高，当地基本上是当地人的橡胶切割，在没有极端天气的情况下，预计后期的生产将有保障。

他表示，由于国内近年来价格持续低位，国内橡胶产区种植面积比较稳定，今年整体开盘率较低。 海南产橡胶区前期雨水相对较少，10月雨水较多，连续台风影响生产，预计全年不会出现明显减产。 由于云南产区年初雨水少，开割晚，7月雨水明显多于往年正常水平，产量大幅减少，特别是交割品生产受到较大影响。

按照目前的价格，橡胶农业切橡胶的积极性很高。 但是，请注意云南产区的云锰乳胶项目启动后，对当地的胶粘剂结构产生了很大的影响。 乳胶胶粘剂原料的采购价格长时间高于全乳胶原料价格的300 500元/吨，部分胶粘剂分流制作乳胶。 如果将来这种状况持续下去，会对今后所有乳胶交割品的产量产生明显的不良影响。 徐志勇说。

在新兴橡胶生产国，越南今年的橡胶切割面积和单产增加了，但是极端的天气影响了生产。 老挝、柬埔寨和非洲今年的橡胶切割面积普遍增加，单产和价格上涨刺激了生产。 他说，目前天胶的价格处于近两年的中等水平，对柬埔寨、老挝、非洲等新兴产胶国家来说，由于当地产胶的价格较低，断胶的意愿明显较强。

在天胶的供给没有比需求结构发生较大变化的情况下，供给面的一些变化可能是影响市场价格的主要因素。 徐志勇表示，在后期，可以首先关注海外产区的天气状况。 目前，泰国、越南产区正处于季节性高产期，天气变化是否会干扰高产期，值得关注。 其次是橡胶切割工的短缺情况，特别是泰国劳动力的变化情况，最后是库存的变化情况，特别是海外产区的隐形库存的变化。

橡胶种类不同，库存也会有差异

隆众信息天然橡胶制品部主管王开富分享了国内天然橡胶的库存现状和影响。 他说，国内天然橡胶累计库存比去年同期上升了28%，基本能够满足市场最近三个月的消费量，整体库存压力巨大，但由于橡胶种类库存的不同，橡胶种类价格的强弱也产生了差异。

他认为国内天然橡胶库存压力较大，深色橡胶和浅色橡胶的库存走势完全脱节。 在深色橡胶库存方面，青岛保税区库存同比大幅下跌，青岛地区常规贸易库存不断创新高，nr期货库存处于低位，短期内难以大幅增加。 云南非期货库存的累库速度很快，很快就会超过去年同期。

在亮胶方面，旧全乳胶库存消化快于去年同期，ru期货库存低于去年同期，11月底旧橡胶交割后，新橡胶库存不足10万吨，浙江和上海地区越南橡胶库存高于同期，但10月份越南橡胶库存

下游轮胎领域必须积极应对挑战

赛轮集团股份有限公司战术管理经理彭洪章分享了新型冠状病毒大流行对中国轮胎出口的影响。 他表示，2月初疫情暴发，推迟了国内公司的大面积恢复，工厂关闭、物流受阻，给制造业的生产、运输、就业带来了负面影响。 3月疫情全球扩散后，海外经济活动基本停止至4·6月，疫情开始集中出现对国内进口中间品和上游原材料的影响，出口贸易萎缩，订单不足，国内部分公司处于停止或半停止状态。 7月以后，许多国家出台了空前大规模的财政货币刺激措施，市场开始恢复性增长，中国经济的恢复领先于世界。

从终端市场来看，今年1 9月，全球主要经济体商用车累计销量1452万辆，比同期销量1628万辆减少11%。 轿车累计销量为3202万辆，比同期的销量4135万辆减少了23%。 在国内轮胎诉求方面，据机构测算，今年一季度至三季度，乘用车轮胎oe、re市场诉求下降，商用轮胎oe诉求增加20%左右，re市场诉求下降。

关于目前国内的轮胎领域，他认为机遇和挑战并存。 疫情过后，世界普遍开启了经济复苏模式，给领域的快速发展带来了曙光。 而且，东南亚的生产集中化和双重逆向落地给国内公司带来了快速的发展机会。

他警告国内公司积极面对目前的挑战。 首先国内轮胎公司的企业品牌影响较大，企业品牌溢价较低。 其次，有必要警惕国内轮胎制造业和出口陷入恶性循环。 例如，为了保证装置的开工率和薄利多销的战略，轮胎的产量(出口数量)持续增加，但价格战导致出口价格越来越低，双重逆向调查越来越严重和频繁。 因此，不会再次陷入低端产能过剩的恶性循环。 最后需要积极面对生产全球化趋势的挑战，近年来，头部轮胎公司开始了在欧美地区建厂的战略，更加接近市场，有本土化生产、本土化销售的趋势。