财讯：OPEC+达成温和增产协议 美国页岩油呈现弱复苏

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近来，市场宏观情绪持续改善，风险偏好增强。 在这种背景下，他提出原油整体向上运行，回调低点多。

美国大选结果逐渐明朗后，市场风险偏好回升，新冠疫苗研发方面出现盈利，提高了市场风险情绪。 虽然不能期待opec+会议的结果，但是温和的增产方法也会被市场接受。 除此之外，随着非国营进口配额的释放，我国原油采购的积极性不断增强。 从总体上看，中长期油市得到有利支撑，运行方向向上。

市场风险偏好得到加强

近来，市场宏观情绪持续改善，风险偏好增强。 笔者认为，这方面源于美国大选结果逐渐明朗后，在一定程度上消除了较大的不确定性，推动了市场风险情绪的恢复。 另一方面，新冠疫苗的研发产生了效益，从而进一步推动了市场的多情感化。 除此之外，美元近期出现了破局下行，以向上推动包括原油在内的大宗商品的形成。 目前，美国财政刺激法案有望恢复谈判，进一步推动美元贬值。 无论如何，未来美元的长周期有薄弱的基础，将继续支撑原油的形成。

opec+达成温和增产协议

产油国会议尘埃落定，欧佩克+产油国自2021年1月起，自发将减产数量从770万桶/日调整为720万桶/日，减少50万桶/日，每月召开部长级会议，判断市场情况，决定下月产量调整规模。 另外，补偿减产期将延长至2021年3月底。 根据会议前夕市场的预计，预计将减产规模至少延长3个月，达到770万桶/日。 在这方面，虽然会议结果不如预期，但每月最多提高50万桶/日的产量实际上是比较温和的增产方法，不会对市场造成较大的供给冲击。 这是因为从会议后的市场表现来看，没有给盘面带来明显的下行压力。

笔者认为，随着新冠疫苗于2021年引入，疫情对石油指控的冲击有望逐渐减弱，指控的恢复也将推动产油国减产幅度的收缩。 因为将来opec+会在减产框架下大幅降低减产幅度。

美国页岩油表现出微弱的复苏

随着油价低位回升，近期页岩油上游投资活动有所回升，截至11月底，钻头数回升至241辆，较最低点增长40%，但仍处于历史低位区间。 另外，在美国页岩油钻井、完井活动也出现回升迹象、油价回升和上游投资活动增强的情况下，美国7个页岩油产区钻井和完井数据有所增加，钻机数量增长有限，完井数据增长比较明显

库存井自7月以来明显下降，美国七大页岩油产区生产率明显回升，反映出油价回升下页岩油公司完井意愿增强。 从今年年底的石油价格水平来看，几乎所有分公司都满足了清理库存井的意愿，也接近于页岩油公司增加挖掘机的意愿。 在预计未来油价将进一步上涨的情况下，美国炼油井活动有望继续增强，带来美国原油产量的增长，但预计美国炼油井油整体仍将呈现微弱复苏。

中国的购买欲望高涨

据说最近一个多月，国内的地方精炼厂集中采购西非地区的低价原油，进入11月后俄罗斯、巴西、北海的原油精炼采购增加了。 由于宏观水平频率较高，重产油国持续减产，国内原油采购商担心后市油价持续上涨，近期采购意愿明显增强。 但是，由于今年国内非国营贸易进口配额基本消耗殆尽，采购商将于2021年1月和2月初购买长期现货原油，待2021年进口配额释放后报关进口。